短期内花生维持供强需弱格局 价格或将先抑后扬

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（来源：华泰期货）

市场要闻与重要数据

价格行情

期货方面，本月花生2610合约收盘价8432元/吨，环比上月下跌8元，跌幅0.09%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10-832，较上月下降192；山东临沂地区现货基差PK10-1732，较上月下降92，河北衡水地区现货基差PK10-632，较上月下降592。

花生供需

供应端：4月国内花生供应整体宽松，产区余货消耗偏慢，以油料米交易为主，部分冷库库存饱和，全国主产区花生库存仍有2成左右，基层及粮贩惜售挺价，低价出货意愿不强。进口花生持续到港，苏丹、塞内加尔货源补充市场，部分直供油厂。中大型油厂4月集中采购，1-29日油料米到货287200吨，较3月大增127880吨，增幅80.27%，流通货源充足，供应无明显压力。需求端：市场需求偏弱且分化，商品米需求清淡，下游仅刚需采购、消化库存，产地流通缓慢，多数筛选企业减产停工。油料米需求随油厂开机短暂回暖，但下旬油厂陆续停收，5月多家计划停机，产能利用率预期下滑，油料米需求转弱，油脂消费无明显改善，整体支撑不足。库存：据Mysteel调研显示，截至4月29日，国内花生油样本企业花生库存277575吨，月环比明显增加，油厂原料库存处于累库状态，对后市花生价格形成一定压制。

市场分析

4月油厂阶段性采购支撑油料米需求，基层余货供应充裕且部分持货商惜售挺价，市场交易延续分化格局，商品米需求持续疲软、油料米需求阶段性回暖。进入5月，随着部分油厂计划停机，油厂开机率预期小幅下滑，油料米采购需求将逐步减弱，叠加新季春花生播种推进、持货商成本支撑进一步弱化，市场余粮仍有2成左右且进口货源持续到港，供需宽松格局难以改变。同时商品米终端消费未见好转，端午节备货预期偏弱，市场整体缺乏向上驱动。短期内花生市场维持供强需弱格局，价格大概率先抑后扬，花生油受油脂消费低迷拖累将震荡偏弱，花生粕因性价比不足、豆粕供应增加影响，或跟随震荡下跌，整体花生产业链价格均跟随基本面偏弱运行。

策略

中性

风险

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