可孚医疗港股上市破发：年营收34亿 市值87亿港元 蓝思科技浮亏

雷递网 雷建平 5月6日

可孚医疗科技股份有限公司（简称：“可孚医疗”，股票代码：“1187”）今日在港交所上市。

可孚医疗发行价为39.33港元，发行2700万股，募资总额为10.62亿港元；扣非发行费用5490万港元，募资净额为10亿港元。

可孚医疗基石投资者分别为蓝思科技（香港）、长沙雨丰科技有限公司、远信投资及中国银河国际投资（就远信投资场外掉期而言）、盘京基金、FR M CONSULTING、汉清达实业、大成国际、中康科技、ODI TRUST、黄雪林、戴钧安、陆勤超，一共认购4849万美元（约3.8亿港元）。

其中，蓝思科技（香港）认购1000万美元，长沙雨丰认购699万美元，远信投资及中国银河国际投资（就远信投资场外掉期而言）认购651万美元，盘京基金认购500万美元，FR M CONSULTING认购300万美元，汉清达实业认购250万美元，大成国际、中康科技分别认购200万美元，ODI TRUST认购100万美元，黄雪林认购500万美元，戴钧安认购250万美元，陆勤超认购200万美元。

可孚医疗是2021年10月在深交所上市，当时发行4000万股，发行价为93.09元，募资37.24亿元。由于可孚医疗当时定价高，且发行规模大，导致可孚医疗在上市首日就处于破发状态。

可孚医疗在港股再次破发；可孚医疗今日开盘价为39.84港元，较发行价上涨1.3%，但很快破发，截至目前公司股价约37港元，较发行价下跌6%；以目前股价计算，公司市值约87亿港元。

年营收34亿，利润3.7亿

可孚医疗成立于2007年，是一家综合性家用医疗器械企业，专业从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。公司位于湖南省长沙市。

招股书显示，可孚医疗2023年、2024年、2025年营收分别为28.54亿元、29.83亿元、33.87亿元；毛利分别为11.73亿元、15亿元、17.52亿元；期内盈利分别为2.53亿元、3.12亿元、3.7亿元。

可孚医疗客户主要包括电商平台、连锁药房、经销商及个人消费者。于2023年、2024年及2025年，可孚医疗于往绩记录期间各年度的前五大客户分别为总收入贡献了43.8%、33.7%及36.1%。

可孚医疗2025年来自康复辅具类产品收入为11.78亿元，占比为34.8%；来自医疗护理类产品收入为7.3亿元，占比为21.6%；来自健康监测类产品收入为5.56亿元，占比为16.4%；来自呼吸支持类产收入为2.61亿元，占比为7.7%；来自中医理疗类及其他类产收入为2.41亿元，占比为7.1%。

可孚医疗2026年第一季度营收为10.12亿元，较上年同期的7.38亿增长37%；净利为1.07亿，较上年同期的9143万增长17%；扣非后净利为9379万元，较上年同期的6852万元增长36.88%。

截至2025年12月31日，可孚医疗持有的现金及现金等价物为12.95亿元。

张敏夫妇控制54%股权

可孚医疗执行董事分别为张敏、张志明、薛小桥、贺邦杰；独立非执行董事分别为刘爱明、宁华波、沈楠女士。

截至2026年3月31日，长沙械字号医疗投资有限公司持股为40.73%，张敏直接持股为5.8%，长沙科源同创创业投资合伙企业（有限合伙）持股为5.8%，张志明持股为3.48%，华盖资本有限责任公司－首都大健康产业（北京）基金（有限合伙）持股为2%，

截至2026年3月31日，可孚医疗股权结构

宁波怀格健康投资管理合伙企业（有限合伙）－宁波怀格共信创业投资合伙企业（有限合伙）持股1.91%，聂娟直接持股为1.67%，远信（珠海）私募基金管理有限公司－远信中国价值成长 16 号私募证券投资基金持股为0.89%，交通银行股份有限公司－国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金持股为0.8%，基本养老保险基金二一零一组合持股为0.76%。

张敏及聂娟为夫妻关系，是公司的实际控制人。张敏及聂娟合计持有械字号投资 100%股权，张敏为械字号投资的执行董事、聂娟为械字号投资的总经理。

张敏为科源同创的普通合伙人及执行事务合伙人，持有该企业5%的出资额；聂娟为科源同创的有限合伙人，持有该企业 55%的出资额；张志明为科源同创有限合伙人，持有该企业 40%的出资额。

张敏及聂娟夫妇一共控制公司54%股权。

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