工业硅月报：期货价格震荡上涨 库存去化艰难

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（来源：华泰期货）

现货市场

供应：据百川，本月工业硅供应整体小幅缩减，部分新疆大厂本月中旬减产但月末逐渐恢复，西南地区季节性因素影响电价下跌，但供应并未出现规模复产，甘肃内蒙个别企业停工检修。

消费：4月下游需求持续萎靡。多晶硅天量库存下，去库进度缓慢，4月光伏产品取消出口退税，压制下游出口，导致需求传导至工业硅受阻，市场交投半停滞，业者观望情绪浓厚。有机硅进入平稳消化阶段，挺价情绪强，单体厂接单充足。铝合金行业整体开工率保持稳定，多以按需采购为主。

出口方面：据海关数据，2026年3月出口量在6.78万吨，环比增加43%同比增加14%。2026年1-3月工业硅累计出口量在18.08万吨，同比增加16%。

库存：据SMM数据，截止4月30日，周度社会库存55.6万吨，较上周持稳。4月间下游需求萎靡，去库进度艰难，整体库存量仍处高位，变化较小。

成本利润：供应收缩下，工业硅价格存在支撑，但基本面弱势下，价格上涨动力缺乏，整体利润空间受限。截至4月27日，国内标准可交割553#金属硅出厂含税参考价为8679元/吨，较月初8623元/吨环比上涨0.65%（56元/吨）。

价格：工业硅主力合约盘面价格整体震荡走强，从月初8325元/吨到月末收涨于8795元/吨。现货方面，根据SMM数据，SMM华东不通氧553#均价在9050元/吨；通氧553#在9100元/吨；521#在9200元/吨；441#在9300元/吨；421#在9300元/吨；421#有机硅用在9550元/吨；3303#在10200元/吨，现货价格整体较上月小幅下跌。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端小幅收缩，价格支撑明显，但多晶硅高库存始终压制需求，价格缺乏上行动力。供需双弱下，关注节后大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况

（来源：华泰期货）