妙可蓝多新帅蒯玉龙，初战告捷！还为投资者干了件大事

连续两个季度营收同比增幅超过30%，上任3个月后，妙可蓝多新帅蒯玉龙交出了一季度开门红的首份业绩单，这不仅仅证实了妙可蓝多内部平稳交接，也验证了蒯玉龙提出的“13434战略”初战告捷。

值得注意的是，蒯玉龙领导的妙可蓝多还给投资者带来一个好消息，为未来的经营分红扫清了法律障碍。

经历四年的“徘徊”，2025年的妙可蓝多营收终于首次突破50亿大关；今天，站在50亿新起点，蒯玉龙也有着他的执念，向100亿迈进，是这位新任总裁的梦想。

为了这个梦想，诚如蒯玉龙在最近的一次会议上坦言，企业每一个阶段都有属于自身的发展规律和优势特长，每一个领头人，需要担当起他那个时代的挑战与使命。

在妙可蓝多迈向新征程的关键节点，新帅蒯玉龙更希望将自己定位成为一个“领跑者”和“架构师”，如今，他已经为中国奶酪第一品牌“重新架构”。

1.新帅首份业绩单，一季度开门红

财报显示，妙可蓝多一季度营收16.26亿元，同比大幅增长31.81%，这已是妙可蓝多连续两个季度同比增长幅度超过30%。

扣除股权支付影响后，妙可蓝多实现归属于上市公司股东的净利润8427万元，同比增长2.28%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7270万元，同比增长11.94%。

营收与扣非净利润同时实现双位数增长，妙可蓝多取得了2026年业绩开门红。

如果从横向维度以更长镜头的视角看，2025年一季度，妙可蓝多实现营收12.33亿，整个2025年保持了非常稳健的环比增长，平均每个季度环比增长幅度接近9%。2025年第四季度达到16.76亿，同比增长幅度达到34.13%。2026年一季度营收规模几乎触达去年单季最高值，这一增长幅度让不少分析机构对妙可蓝多2026年的整体业绩表现出更乐观的新预期。

信达证券研报就指出：妙可蓝多全年开局顺利，目标有望达成，维持“买入”评级。

更值得关注的是利润。财报显示，妙可蓝多一季度扣非净利润同比略减1.48%，其主要原因在于2026年第一季度股权激励费用摊销影响。如剔除这笔股权激励费用摊销，调整后的归母净利润实际为同比增长，而更核心的的扣非净利润同比增长高达11.94%，这意味着公司真正依靠实际经营赚钱的能力，这恰恰是公司内部践行“极致成本”战略，实现环节打通，提升经营效率取得良好成效的直接表现。

作为妙可蓝多新领头人蒯玉龙上任以来的第一份完整考卷，这也验证新任总裁今年提出的“13434战略”初战告捷。

2.平稳交接，蒙牛赋能双轮驱动

今年1月26日，蒯玉龙正式接棒妙可蓝多。外界对这位CFO出身，行事低调的中国奶酪第一品牌新掌门人充满猜测与想象。在3月6日妙可蓝多召开的十周庆典暨终端合作伙伴发展大会上，蒯玉龙提出了打造奶酪生态型企业以及实现中远期目标的“13434战略”。

如果说生态体系是蒯玉龙对整个中国奶酪产业协同共生、共建“森林”的宏大构想，那么“13434战略”就是引领妙可蓝多自身奔赴新目标，铺就新轨道的工具箱和方法论。

今天，蒯玉龙交出了他的首份答卷。对于关注妙可蓝多的资方以及舆论场来说，这份答卷是出人意料的。妙可蓝多不仅顺利实现了权力平稳交接，更重要的是，在新的组织架构之下，一季度的实践成果正有力地验证着蒯玉龙一系列施政纲领的可实现性和正确性。

在蒯玉龙的生态蓝图上，大股东蒙牛集团成为这一宏大构想的重要因素。上任以来，蒙牛集团总裁高飞率团队在2月26日首次前往妙可蓝多上海总部，提出五项建议与要求。之后，蒙牛集团研发体系、奶源体系、市场营销体系、人力资源体系等等各大核心业务和职能板块对妙可蓝多形成了全方位的无缝对接和专业赋能。

在蒙牛集团的赋能加持下，一季度，妙可蓝多B端、C端业务同步实现超20%的增长。针对不同产品的不同消费人群，妙可蓝多推动“存量焕新”与“增量开拓”并举。面向C端，公司加强聚焦，在儿童基本盘方面精简SKU，经典产品升级迭代，实现存量焕新。同时推出功能更显著，主打蛋白+奶酪钙的功能性产品。另一方面，着重面向成人端强势发力，紧扣健康属性，贴身运动场景，构建满足职场充饥、自我犒赏、品质家餐的清晰独特卖点，实现增量开拓。

B端业务持续表现出高成长性，这也成为妙可蓝多重要的新增量函数。在蒙牛集团进一步赋能之下，妙可蓝多自主研发以及供应链体系实力得到进一步加强。妙可蓝多B端业务深刻提升自身在高附加值产品研发创新能力以及为客户提供专属定制化贴身服务水平的同时，公司经典产品马苏里拉、芝士片、稀奶油、黄油等形成更强势的质价比优势，得到大量高端烘焙、茶咖以及中西式餐企的信赖与选择。B端的迅猛发展，带动奶酪在家庭餐桌端的加速渗透，成为妙可蓝多新的高业绩增长贡献单元。

从整个中国奶酪行业看，随着奶酪产品创新以及面向全龄段消费人群的多元发力，奶酪赛道表现出更稳健，更良性，更可预见的确定性发展“后劲”。

3.扫清分红障碍，为资本市场注入信心

值得关注的是，财务出身的新帅蒯玉龙还干了件大事。

当天，妙可蓝多同步发布的另一份公告显示，公司计划使用母公司盈余公积7054万以及资本公积10.1亿元，两项合计10.81亿元，以弥补母公司截至2025年12月31日的累计亏损。

公告称，本次公积金弥补亏损方案实施完毕后，截至2025年12月31日，公司母公司报表口径的盈余公积将降至0元，资本公积减少至33.21亿元，未分配利润则由负值弥补至0元。通过该方案的实施，将推动公司满足相关法律法规及《公司章程》所规定的利润分配条件，切实增强公司投资者回报能力，从而促进公司实现高质量、可持续发展。

此次填补累积亏损之后，最大的变化是，后期公司的盈利将带来可分配利润为正，为未来的经营分红扫清法律障碍。

对投资者而言，后期盈利可以分红，有利于提升投资者对妙可蓝多的信心。通过公积金补亏，母公司报表的未分配利润将由负转正，解除分红禁令。公司此次举动，符合监管层鼓励分红的导向。公司的估值模型将从单纯的“成长股”向“成长+分红”双轮驱动切换，吸引更多稳健型资金的关注。

从管理角度看，此举对公司发展多有裨益。比如对授信评级、资本运作等都更加有利。同时，此举显著改善了所有者权益的结构，向所有公司合作伙伴传递出积极信号。

4.剑指百亿，新帅“重新架构”奶酪第一品牌

食品领域，挺进营收50亿元规模俱乐部，企业就进入了一个新的发展阶段，发展理念、发展模式均需随之转变；而当一家食品企业营收达到100亿时，不仅代表行业地位、市场规模的领先，更意味着在产业链经营、品牌价值、国民经济与健康贡献方面举足轻重的地位。从50亿向100亿迈进，是很多食品人的执念，也是蒯玉龙作为妙可蓝多新任总裁的梦想。13434生态战略，以消费者为中心，100亿正是为首的战略目标。

从2021年加入妙可蓝多，蒯玉龙见证了公司的高速增长，也经历了伴随市场转型而来的徘徊不前。但他相信奶酪这一领域的巨大机会以及到目前为止妙可蓝多所积累的独一无二的体系优势是公司最重要的“天赋资源”。今天，妙可蓝多开启新征程，蒯玉龙也更希望把自己定位成为一个“领跑者”与“架构师”。在他看来，妙可蓝多至少要练好三大体系的系统性架构。

第一、新产品创意与培育经典的架构体系。需要创建更为高效的从市场洞察到产品落地的全链路协同，实现产品创新效率、创新质量与市场高度响应的多维度提升。比如，从创意的角度发现奶酪的新应用和新可能，包括奶酪与传统冻品的结合，奶酪在赠礼场景或者奶酪与养老功能、奶酪与宠物需求等等维度的应用。

明确方向，探寻路径，求证可行性，都需要形成敏捷有效的小组化作战序列，缩短从概念到产品最终面市的时间周期，并且形成有效的保障和灵活应对及时纠偏机制，最大化降低试错成本，持续让一个新产品成长为稳健的经典产品。

第二，组织经营体系关于渠道、生产供应、营销推广的高效协同架构。以往的打法往往是产品创意、试产出来之后交由部分渠道投放市场测试，由于没有形成针对新产品的系统化作战组合拳，一段时间后市场反响一般就被迫取消品项，不仅仅浪费了大量资源，更为可惜的是有可能错失了原本拥有巨大市场机会的潜在金牛项目。

蒯玉龙认为，这样的机会可能只在于一些细节的优化和调整——比如包装形式、卖点的提炼等等。在更为高效新产品上市架构体系中，需要明确产品定位，保证产能供应，首先在优势区域市场形成饱和的渠道渗透、稳定且持续的产能供应和迭代优化、终端销售促进的有力推进以及清晰的核心诉求等等。

第三、研发、生产、成本控制与供应链等关键技术持续做深做重、强化核心能力积累的架构体系。对中国奶酪产业而言，上游原制奶酪不仅仅是直面C端的高品质奶酪产品，更是目前所有奶酪制品的重要原料。在上游原料体系的自主化技术积累以及与生产、成本控制领域的一体化打通，成为目前中国奶酪企业可持续高质量发展的“命门”。

蒯玉龙坚信，面向未来，从原料奶到奶酪，包括其中一系列衍生产品例如乳脂、乳清的再加工再利用，不仅仅关系到整个企业的成本控制和技术实力，甚至在很大程度上成为整个中国乳制品领域深加工水平的体现。这一架构体系的持续投入和有效建立是确保妙可蓝多实现更长期战略目标的核心能力，是真正实现妙可蓝多=奶酪的“国之重器”。