财信证券晨会报告20260506

来源：市场资讯

（来源：财信证券研究）

一、财信研究观点

【市场策略】市场震荡上行趋势不改，关注科技线及涨价线

黄红卫（S0530519010001）

一、市场层面

根据Wind资讯数据

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.25%，收于6886.83点；代表蓝筹股的上证指数涨0.11%，收于4112.16点；代表硬科技的科创50指数涨5.19%，收于1571.07点；代表创新成长的创业板指数跌0.27%，收于3677.15点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.12%，收于1330.09点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.61%，收于2985.5点；代表大盘股的中证A100指数涨0.23%，收于4737.12点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.06%，收于4807.31点；代表中盘股的中证500指数涨0.08%，收于8349.51点；代表小盘股的中证1000指数涨0.47%，收于8381.95点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.52%，收于3512.56点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但中大盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，综合、电子、国防军工表现居前，建筑材料、钢铁、传媒表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2871家公司上涨，共有2459家公司下跌，其中涨停公司97家，跌停公司55家，全市场成交额27592.06亿元，较前一交易日增加1503.32亿元。

三、市场策略

市场震荡上行趋势不改，关注科技线及涨价线。虽然4月底因指数进入密集成交区、业绩报告集中披露的压制，A股市场出现短暂横盘整理，但暂未改变市场震荡上行方向。五一节假日期间，外围局势总体平稳、国际油价高位震荡、全球风险资产多数走强。5月中上旬，在业绩报告披露结束、中共中央政治局会议强调“稳定和增强资本市场信心”，美国总统特朗普有望开启访华、美联储主席换届或改善流动性预期、市场对美以伊战争反应逐步脱敏等因素共振之下，预计市场有望延续震荡向上的走势，5月中上旬的结构性行情仍值得期待，可提升风险偏好及仓位，以高景气方向为指引，重点参与涨价线及科技线机会。5月下旬后，重点关注霍尔木兹海峡通航恢复情况。如果霍尔木兹海峡未出现恢复通航迹象、国际油价再次冲高，不排除海外市场出现“滞胀”交易预期重启风险，届时可能影响A股运行节奏，能源品及高股息板块风格可能阶段性占优，科技成长风格可能受压制；但全年A股震荡上行的大方向不会发生变化。

整体来看，近期市场震荡上行趋势未改，5月中上旬A股市场有望迎来再次做多的窗口期，可适当提高风险偏好及仓位，关注科技线及涨价线等结构性机会：

（1）业绩高增长的科技方向，尤其是国产算力链。此外，豆包将在免费版的基础上，推出包含更多增值服务的付费版本，可关注AI应用机会。

（2）涨价方向，例如化工、有色金属、存储、PCB等。

（3）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。

（4）高股息红利资产，例如煤炭、石油、交通运输等。

【基金研究】基金数据日跟踪

刘鋆（S0530519090001）

4月30日，万得LOF基金价格指数：+0.23%；万得ETF基金价格指数：+0.42%；中证REITs全收益指数：-0.26%；华夏上证50ETF：+0.69%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.06%；南方中证500ETF：+0.09%；华安创业板50ETF：-0.34%；华夏上证科创板综合ETF：+3.38%；华夏恒生ETF：-0.59%；华夏恒生科技ETF：-0.16%；博时标普500ETF：+0.33%；华夏野村日经225ETF：-0.79%；华安德国（DAX）ETF：-0.33%；华安法国CAC40ETF：-0.68%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-1.45%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-2.63%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-0.21%；华安黄金ETF：+0.43%；国投瑞银白银期货A：+2.37%；华夏饲料豆粕期货ETF：-0.14%；嘉实原油：+1.21%。4月30日，两市ETF总成交额约4886.20亿元，日内科创芯片、数字经济类等ETF品种表现相对突出。

【债券研究】债券市场综述

张雯婷（S0530524030002）

根据ifind，4月30日，1年期国债到期收益率下行0.47bp至1.16%，10年期国债到期收益率上行0.29bp至1.75%，1年期与10年期国债期限利差为58.53BP。1年期国开债到期收益率下行0.74bp至1.37%，10年期国开债到期收益率上行0.74bp至1.84%。DR001上行8.11bp至1.32%，DR007上行1.68bp至1.39%。国债期货10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差上行0.08bp至17.91bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。

二、重要财经资讯

【宏观经济】美联储“三把手”：短期内无加息必要

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据财联社5月5日消息，美联储“三把手”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，面对中东战争带来的高度经济不确定性，美国货币政策当前“定位良好”，并未从当前数据中看到任何迹象表明“短期内”需要加息。他同时预期，一旦当前的通胀飙升得到缓解，美联储便可以再次将注意力转向降息。

【宏观经济】何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据Wind资讯，4月30日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和历次通话重要共识，就进一步妥善解决彼此关注的经贸问题和拓展务实合作，进行了坦诚、深入、建设性的交流。中方就近期美对华经贸限制措施表达严正关切。双方同意继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、管控分歧、加强合作，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。

【宏观经济】4月份中国大宗商品指数继续上扬，市场运行稳定向好

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据Wind资讯，中国物流与采购联合会5月5日公布4月份中国大宗商品价格指数。4月份中国大宗商品价格指数为132.1点，环比上涨1.7%，同比上涨20.2%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，4月价格环比上涨的大宗商品有38种。其中，对二甲苯、甲醇和聚丙烯涨幅居前，较上月环比分别上涨22.4%、14.5%和11.8%。分行业看，受原材料供应紧张和生产成本上升等输入性因素影响，化工价格指数继续走高。得益于能源保供稳价政策的有效实施，能源价格指数略有回落，但仍处年内较高水平。

【财经要闻】上海4月二手房网签量创近10年同期新高

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据Wind资讯，上海房产交易中心官网“网上房地产”数据显示，4月，上海二手房（含商业）累计网签量达28742套。据安居客上海监测数据，这一交易量创下近10年来上海4月单月成交最高值，打破了2019年4月2.71万套的同期纪录。从成交节奏来看，4月上海二手房市场交易热度持续走高，全月日均网签量为958套，其中8个单日成交量突破千套大关。尤为亮眼的是，4月11日单日网签成交量高达1632套，接连超越今年3月两次年内单日成交峰值，同时创下5年来上海二手房单日网签成交量新高。

【财经要闻】2026年五一档观影人次突破1891万，超过去年

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据财联社消息，截至5月4日11时40分，2026年五一档总观影人次突破1891万，已超过去年五一档最终观影人次成绩（1890.85万）。

【财经要闻】五一假期全国铁路累计发送旅客超1亿人次

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据财联社消息，5月4日，全国铁路发送旅客2038.3万人次，4月29日五一假期运输启动以来全国铁路累计发送旅客1.17亿人次，运输安全平稳有序。5月5日，铁路返程客流继续攀升，全国铁路预计发送旅客2300万人次，计划加开旅客列车2225列。

三、行业及公司动态

【行业动态】深圳出台楼市新政：进一步放松住房限购，公积金贷款额度大幅提升

陈刚（S0530525110001）

深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化调整房地产相关政策的通知》。通知自2026年4月30日起施行。《通知》提到，1）符合深圳市商品住房购买条件的居民家庭（包括深圳市户籍居民家庭、自购房之日前在深圳市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非深圳市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可在福田区、南山区和宝安区新安街道范围内增购1套商品住房。持有有效深圳经济特区居住证的非深圳市户籍居民家庭，可在福田区、南山区和宝安区新安街道范围内购买1套商品住房。2）缴存职工单独申请住房公积金贷款的，住房公积金贷款额度为70万元；缴存职工共同申请住房公积金贷款的，若合并计算可贷额度，住房公积金贷款额度为130万元。优化住房公积金贷款额度上浮比例，使用住房公积金贷款购买深圳市首套住房的，住房公积金贷款额度可以上浮60%；初婚初育居民家庭、有两个及以上子女的居民家庭使用住房公积金贷款购买深圳市住房的，住房公积金贷款额度可以分别上浮50%、70%，同时符合两种条件的家庭可以选择上浮50%或70%；使用住房公积金贷款购买深圳市保障性住房的，住房公积金贷款额度可以上浮40%。

【公司跟踪】博瑞医药（688166.SH）：BGM0504注射液减重适应症Ⅲ期临床试验达成预期目标

吴号（S0530522050003）

5月6日，博瑞医药（688166.SH）公告：公司全资子公司博瑞制药（苏州）有限公司自主研发的BGM0504注射液减重适应症Ⅲ期临床试验达成预期目标：（1）核心减重指标方面，整个研究BGM0504注射液试验组和安慰剂组均给药治疗52周，主要分析（全分析集）结果显示：BGM0504注射液试验组（5mg、10mg和15mg）和安慰剂组平均体重较基线分别降低了14.3%、17.3%、19.2%和3.1%。（2）心血管代谢相关指标方面，BGM0504注射液治疗4周后即可改善血压、12周后有显著改善、36周治疗时达到最佳改善效果、此后基本保持稳定。（3）安全性及耐受性方面，BGM0504注射液显示出良好的安全性和耐受性，与已获批上市的GLP-1RA类药物常见不良反应类型基本一致，发生的常见胃肠道不良反应绝大多数为一过性的轻度至中度、未经干预即可在较短时间内恢复。

风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。

【公司跟踪】法拉电子（600563.SH）：发布2026年一季报，归母净利润同比+1.30%

何晨（S0530513080001）

汪颜雯（研究助理）

公司发布2026年一季报，2026Q1公司营业收入达12.84亿元，同比增长6.72%；归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%；扣非归母净利润2.63亿元，同比增长1.76%。公司毛利率为31.65%，同比提升0.35个百分点；净利率为20.84%，同比下滑1.22个百分点。

2026年，公司将维持收入稳定增长，努力控制成本和各项费用。公司在继续巩固传统市场占有率的情况下，将进一步开拓全球新能源市场（光伏、储能、风电、新能源汽车）、轨道交通市场、智能电网市场、数据中心市场。

风险提示：主要原材料价格波动风险；出口市场面临的风险；汇率变动风险等。

【公司跟踪】艾华集团（603989.SH）：发布2025年年报及2026年一季报，市场布局与产品结构持续优化

何晨（S0530513080001）

汪颜雯（研究助理）

公司发布2025年年报，经营业绩实现稳健增长。2025年，公司营业收入达39.72亿元，同比增长1.53%；归母净利润2.65亿元，同比增长33.71%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长39.76%。公司毛利率为20.96%，同比提升2.30个百分点；净利率为6.65%，同比提升1.81个百分点。业绩增长主要由工业控制及新能源类产品收入增长驱动，该板块2022-2025年收入复合增长率达10.70%，2025年收入占主营业务收入的比例为51.90%。同时，新能源及AI算力基础设施等下游需求增长，叠加产品结构优化与成本管控措施，共同推动了利润端的改善。

2026Q1公司实现营业收入9.89亿元，同比增长5.06%；归母净利润0.69亿元，同比下降3.81%；扣非归母净利润0.59亿元，同比下降13.88%。公司毛利率为22.63%，同比提升1.70个百分点；净利率为6.96%，同比下降0.55个百分点。

风险提示：下游行业需求变化风险；行业竞争风险；汇率风险；原材料价格波动风险；电力成本风险等。

四、湖南经济动态

【湘股动态】千金药业（600479.SH）：公司及子公司获得药品注册证书

黄红卫（S0530519010001）

张思翔（研究助理）

4月30日，千金药业（600479.SH）发布《关于公司及子公司获得药品注册证书的公告》。近日，公司及其全资子公司湖南千金协力药业有限公司（以下简称“千金协力药业”）分别收到国家药品监督管理局核准签发的黄体酮软胶囊（0.1g、0.2g）和利格列汀片的《药品注册证书》。

黄体酮软胶囊的适应症为用于黄体缺乏引起的机能障碍：排卵机能障碍引起的月经失调；痛经及经前期综合征；出血（由纤维瘤等所致）；绝经前紊乱；绝经（用于补充雌激素治疗）。本品也助于妊娠。利格列汀片作为饮食控制和运动的辅助，用于改善2型糖尿病患者的血糖控制。黄体酮软胶囊及利格列汀片获得药品注册证书，进一步丰富公司产品管线，有利于公司的可持续发展。

风险提示：药品的生产和销售容易受到国家政策、市场环境变化等因素影响，具有较大不确定性。

【湘股动态】华菱钢铁（000932.SZ）：发布一季度业绩，归母净利润1.98亿元，下降64.82%

陈刚（S0530525110001）

华菱钢铁（000932.SZ）发布2026年第一季度报告，该公司营业收入为292.65亿元，同比减少2.70%。归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元，同比减少64.82%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4135.72万元，同比减少90.82%。

风险提示：上游原料价格大幅上涨；钢材需求不及预期；新业务发展存在不确定性。

【湖南省地方动态及政策】湖南加快场景创新和大规模应用，聚焦十四个重点领域

叶彬（S0530523080001）

张思翔（研究助理）

据红网消息，近日，《湖南省加快场景创新和大规模应用三年行动方案（2026—2028年）》正式印发。以“一年见成效、两年树标杆、三年全提升”为目标，湖南围绕先进制造、文化和科技融合、现代农业、低空经济、未来产业等14个重点领域，加快场景培育和开放，推动新技术、新产品、新模式验证推广。

根据该方案，到2028年，湖南将累计建成场景创新试验区不少于10个，形成具有核心竞争力的场景不少于50项，每年落地综合性重大场景不少于10项、发布高价值小切口场景不少于100项，为不少于1000家企业开展场景对接。

先进制造领域，打造全流程智能调度排产、工业机器人等场景；文化和科技融合领域，发展智慧景区、数字演艺等消费新场景；低空经济领域，拓展无人机即时配送、应急救援等应用。围绕政务服务、城乡治理、医疗卫生、教育、养老托育等领域，部署丰富的社会治理和民生服务场景。

特别声明：

R3级报告

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