国米有望连续第二年财政盈利 重要成本降低展示新东家之长板

随着国米提前夺取意甲桂冠，不少意大利体育专家、财经专家，开始计算本赛季国米的财政账本。

虽然，具体的财报情况要以秋季国米官方公布的报表为准，但目前，各大意媒详细计算后得出一份预估财报：虽然本赛季国米欧冠成绩不佳，欧冠收益远低于上个赛季，但蓝黑军有希望连续第二个赛季实现财政盈利。

具体的报表情况如图所示。

很多人表示诧异：国米上赛季欧冠杀入决赛，本赛季欧冠未能杀入16强，这就是大几千万欧元的收益差距，国米是怎样弥补财政损失的？

那就来逐项分析，财报的内容吧。

首先是“比赛日球场收入”。

上赛季国米票房收入达到9900万欧元，本赛季因为欧冠少了几轮淘汰赛，总场次减少（少的还是淘汰赛这种超高票房赛事），所以，理论上票房收入本该大幅降低。

但赛季初就介绍过，国米本赛季的季票、散票价格都有相当幅度的涨价（涨价幅度超过10%）。难能可贵的是，涨价并没有显著影响球场上座率。

此外，不得不提的是国米CRO（首席营收官）乔治·里奇的工作，他做出了一些卓有成效的实事：比如“优化票务管理流程”、“引进更高利润的球场内广告”等等，这也增加了球队的比赛日收入。

这造成了两个效果：其一，北看台从中无法捞钱了，所以如今他们动不动抗议，本周末应该又会来一波。其二，球场内“不便描述的”广告增多了，所以我和老维等人，经常一发动图，就因为广告牌上的东西，很难过审……

总之，本赛季国米单个比赛日的球场平均收益提升了15%左右，所以，仍然有9000万欧元左右的票房收入。在场次减少的前提下，球场收入降幅不大。

国米首席营收官乔治·里奇

转播费收入方面，由于本赛季国米的欧冠成绩远比上赛季差，所以总得来说，本赛季国米的转播费收入只有1.7亿欧元，比上赛季的2.64亿差距极大。

国米收入的三个增长点，是“赞助收入”、“其他收入”、“出售球员所得”。

上赛季国米赞助费是1.42亿欧元，预计本赛季将达到1.5亿，这是因为球队吸纳了一些新赞助商，同时意甲夺冠能激活一些赞助合同的浮动奖金条款。

“其他收入”也提升了2000万欧元，这其中有网络流媒体的收益，有出售两颗星纪念衫等的附加创收等等，也是张康阳时代，国米就开始加大新媒体领域的拓展工作，结出的硕果。

“出售球员”方面，本赛季国米通过出售扎莱夫斯基、布坎南、萨特里亚诺等人回收了3000万欧元，比上赛季的2200万也有所增加（有人问，引进球员呢？根据财务报表的计算规则，引进球员算在“支出部分”的“摊销成本”之中）。

国米能够连续第二年实现盈利的关键原因，在于建队成本有所降低。

比如“薪资成本”的降低。

这一方面是因为帕瓦尔、科雷亚、塔雷米、阿瑙托维奇等高薪球员离队，国米引进的新援（如恩里克、苏契奇、皮奥等）大多是低薪资球员。

另一方面也是因为，教练的更换大幅降低了薪资，齐沃税后年薪只有250万，远低于小因扎吉的650万，齐沃的教练组成员的薪资也低于小因扎吉团队。

比如“摊销成本”的降低。

国米上赛季摊销成本偏高，随着一些球员（如阿瑙托维奇800万买断费摊销周期是1年，再比如帕瓦尔这笔高价转会）离队，而国米新引进的球员大多都是签署长约（比如恩里克签署五年长约，2500万欧元转会费，就摊销在五年），所以本赛季的摊销成本较之上赛季降低了600万欧元。

总之，本赛季国米的竞技建队成本大约是4.6亿欧元，较之上赛季的4.82亿欧元降低了2200万欧元。

此外，不得不提一个最重要的变化。

国米最显著的成本降低，是“财务成本”（通俗说法就是利息）。橡树资本时代，国米新发行的3.5亿欧元债券，利率只有4.5%，这比张康阳时代（4.15亿欧元债券，利率6.75%）低很多。利息成本的降低，让国米减少了2200万欧元的利息支出，财政方面大为减负。这也是蓝黑军如今资方的最大长板，他们贷款、融资的能力，确实不容低估。

有一说一：玩金融，做出漂亮财报，确实是橡树资本的本业。

综上，2024-25赛季，国米实现了税前5000万欧元的盈利，净利润达到3500万欧元，这是球队15年的首次盈利。2025-26赛季，虽然国米欧冠成绩下滑让球队的收入额大幅降低，但因为赞助收入、其他收入的提升，因为建队成本、利息成本的下降，蓝黑军预计还是能够实现大约2000万到2500万的税前盈利（净盈利有望达到1000万欧元）。

当然，这份预估财报只是意媒财经专家们统计的，具体还是以国米秋季公布的官方数字为准。不过，从“口罩时期”国米资金链几乎断裂，到如今蓝黑军有望连续2年实现盈利，球队的财政状况表现稳定、安全、有可持续性，这对蓝黑军而言总归是件好事。