财报里的教育公司：K12增长延续，银发教育成为新布局

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近日，多家教育上市公司陆续发布最新季度财报及2025年年度报告。芥末堆注意到，相较部分民办高教、职业教育公司在收入或利润端承压，以K12相关学习服务、素质教育、个性化培训等为核心业务的教育公司，整体仍延续了增长态势。

其中，新东方2026财年Q3季度实现净营收14.17亿美元，同比增长19.8%；经营利润1.80亿美元，同比增长44.8%。好未来2026财年全年实现净收入30.09亿美元，同比增长33.7%；归属于好未来的净利润5.31亿美元，同比增长527.4%。在A股市场，学大教育、昂立教育等公司也在2025年录得营收或利润增长。

此外，教育公司们也在继续寻找新的业务增量。芥末堆注意到，银发经济成为昂立教育报告期内重点布局的第二增长曲线之一。年报显示，昂立教育孵化了聚焦中老年客群的银发服务品牌“快乐公社”，围绕50岁以上人群的兴趣、精神文化与健康管理需求构建产品体系。

新东方2026财年Q3季度净营收14.17亿美元，净利润同比增长45.3%

近日，新东方发布截至2026年2月28日的2026财年Q3季度未经审计财务业绩。财报显示，本季度新东方实现净营收14.17亿美元，同比增长19.8%；经营利润1.80亿美元，同比增长44.8%；归属于新东方的净利润1.27亿美元，同比增长45.3%。新东方表示，本季度收入增长主要由公司新教育业务收入增长带动。

财报表示，本季度海外考试培训收入同比增长约7.4%，面向成人及大学生的国内考试培训业务同比增长约14.5%，新教育业务收入同比增长23.3%。其中，非学科辅导课程已在约60个城市推出，本季度吸引约45.8万人次报名；智能学习系统及设备已在约60个城市使用，活跃付费用户约36.7万人。

新东方FY2026 Q3各业务披露情况

电话会中，新东方管理层提到，海外考试培训本季度收入同比增长约7%，海外留学咨询收入同比下降约4%，成人及大学生业务收入同比增长15%；包括非学科培训和智能学习系统及设备在内的新教育业务收入同比增长23%。电话会还提到，非学科培训业务在高线城市渗透率稳步提升，前十大城市贡献该业务超过60%的收入；智能学习系统及设备业务中，前十大城市贡献超过50%的收入。

关于K12业务，管理层表示，2026财年 Q3的K12业务再次超过此前指引，并预计2026财年Q4 K12业务收入仍将实现约15%—20%的同比增长。其中，九年级业务收入同比增长20%以上，高中业务增速低于15%—20%。管理层还表示，未来新增容量大部分将投向K12业务，并预计下一财年K12收入增速在15%—20%左右、接近20%或更高。

好未来2026财年全年收入30.09亿美元，线下培优素养小班业务全年保持增长

近日，好未来发布截至2026年2月28日的2026财年第四季度及全年未经审计财务业绩。财报显示，好未来2026财年，全年实现净收入30.09亿美元，同比增长33.7%；经营利润2.76亿美元，上年同期为经营亏损315.5万美元；归属于好未来的净利润5.31亿美元，同比增长527.4%

在2026财年Q4季度，好未来实现净收入8.02亿美元，同比增长31.5%；经营利润7247.3万美元，上年同期为经营亏损1601.5万美元；归属于好未来的净利润2.45亿美元，上年同期为净亏损731.1万美元

电话会上，好未来管理层表示，学习服务仍是公司最大收入来源。报告期内，线下培优素养小班业务在第四财季及全年均保持同比增长，全年新增进入5个城市，覆盖中国40多个城市；培优小班全年留存率整体稳定在约80%，部分季度超过这一水平。

管理层还提到，进入2027财年，公司线下学习中心扩张将更强调既有城市的密度提升，而非激进扩大地理覆盖，相关业务收入增速预计会较上一年度有所放缓。

在线素养学习业务方面，管理层在电话会上称，公司继续通过技术提升用户体验和服务质量，并在第四财季和全年升级了关键产品，增加内容和技术功能。学习设备业务也在第四财季及全年实现同比增长。2026年3月，好未来推出X5 Ultra Classic，增加内容和AI能力；管理层称，学习设备用户周活跃率约80%，日均活跃使用时长约1小时。

AI方面，好未来管理层在电话会上表示，AI仍是公司长期战略的关键，但公司采取“应用优先”的方式，并不追求自研基础大模型，而是将AI用于提升用户体验、改善运营效率、增强产品和服务，包括内容生产、客服、软件开发等环节。

学大教育2025年营收32.27亿元，同比增长15.84%

近日，学大教育发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。财报显示，2025年，公司实现营业收入32.27亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比增长8.58%。2026年一季度，公司实现营业收入9.51亿元，同比增长10.06%；归属于上市公司股东的净利润9067.06万元，同比增长22.90%

从收入结构看，教育培训服务费仍是学大教育最主要收入来源。2025年，学大教育教育培训服务费收入为31.20亿元，占营业收入比重96.67%，同比增长15.66%；对应营业成本为20.95亿元，同比增长17.34%，毛利率为32.83%，较上年同期下降0.96个百分点。

业务层面，学大教育在年报中提到，公司持续推进个性化教育、职业教育、文化阅读、医教融合等业务。报告期内，公司个性化学习中心从约300所增加至约330所，覆盖100余座城市，专职教师超过5100人。同时，公司已在全国多个省市布局34所全日制培训基地，为高考复读生、艺考生等学生群体提供学习服务。

在职业教育方面，学大教育表示，公司职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块，通过联合办学、校企合作、投资举办、专业及产业学院共建等模式推进相关业务。截至报告期内，公司已经收购东莞市鼎文职业技术学校、大连通才中等职业技术学校、沈阳国际商务学校、珠海市工贸技工学校。

芥末堆注意到，学大教育也在报告中提及低空经济相关产教融合布局。公司称，其结合低空经济产业发展规划，建设拓展“低空+应用+服务”协同发展体系。截至报告披露日，公司已联合北斗伏羲与长春市建设技工学校共建校企合作平台及人才培养体系，公司称该项目为东北地区首个基于北斗网格码体系构建的低空经济产教融合项目。

昂立教育2025年营收13.73亿元，素质教育业务同比增长23.52%

近日，昂立教育发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。财报显示，2025年，昂立教育实现营业收入13.73亿元，同比增长11.63%；实现归属于上市公司股东的净利润8657.02万元，上年同期为亏损4858.47万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为421.48万元，上年同期为亏损6794.31万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.28亿元，同比增长31.06%。

在分业务方面，2025年，昂立教育青少儿素质教育实现营业收入7.38亿元，同比增长23.52%，毛利率为49.23%；高中业务实现营业收入4.24亿元，同比增长9.09%，毛利率为45.52%；职业及成人教育实现营业收入7493.44万元，同比下降22.80%，毛利率为47.87%；国际与基础教育实现营业收入1.20亿元，同比下降11.92%，毛利率为51.97%。

芥末堆注意到，银发经济成为昂立教育报告期内重点布局的第二增长曲线之一。年报显示，昂立教育孵化聚焦中老年客群的银发服务“快乐公社”，围绕50岁以上人群的兴趣、精神文化与健康管理需求构建产品体系。截至报告期末，“快乐公社”已在上海开设5家门店。与此同时，公司收购上海乐游，旨在为银发群体提供“教育+文旅+康养”融合服务。

盛通股份2025年教育业务收入3.08亿元，同比下降16.78%

近日，盛通股份发布2025年年度报告摘要及2026年第一季度报告。财报显示，2025年，盛通股份实现营业收入20.38亿元，同比下降0.36%；归属于上市公司股东的净利润752.61万元，同比增长103.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27.78万元，同比增长100.14%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，同比增长188.00%。

在教育问题方面，2025年，盛通股份科技教育服务业务收入为3.08亿元，同比下降16.78%，占公司总营收比重由2024年的18.09%降至15.11%。其中，学员服务收入2.06亿元，同比下降23.86%；机构服务收入1.02亿元，同比增长2.50%。

业务内容上，盛通股份将科技教育服务定位为青少年科创教育全体系产品，涵盖编程、机器人、人工智能、科学实验等课程，以及中鸣机器人、编程套件、OMO教学服务平台、人工智能专属学习平台等工具，形成“课程+教具+平台”的产品体系，主要面向3-18岁青少年科创思维启蒙、编程与人工智能技能培养。

盛通股份在年报中提到，2025年公司科技教育服务业务围绕“降本增效、生态深化、品牌升级”进行经营模式优化。公司还称，2025年完成了从传统编程教育向人工智能教育的升级，构建To C、To B、To G的服务网络，并继续深化“线上+线下”“To B+To C”“直营+加盟”融合的OMO教学模式。