亏损超200亿，一代彩电龙头走下神坛！电视机年销量曾突破千万台

你家客厅那台大彩电，多久没开过了？曾经在国内彩电行业说一不二，年销量破千万台的龙头老大康佳，最近掏出的一份财报，直接把整个家电圈看懵了。不是小亏小滑坡，是一年亏掉一百多亿，四年累计亏超两百亿，连净资产都干成负的了，这曾经的“国内彩电第一股”，真的要走下神坛了吗？

算下来你敢信，康佳现在彩电业务的毛利率，直接干到了负2.11%。每卖出去一台彩电，不仅赚不到一分钱，还要实打实往外倒贴钱。卖得越多亏得越多，生产线开得越快，亏出来的窟窿就越大。

往前数几年，亏得曲线跟坐过山车自由落体似的，2022年还只亏14.7亿，2025年直接一年亏125.28亿，累计亏超200亿。现在合并报表里净资产直接变成负58.62亿，资产负债率冲到126.22%。因为这份烂到出圈的成绩单，康佳股票4月29日直接停牌一天，属于老牌彩电巨头的黄金时代，这下是真的拉响了告别警报。

不少人说康佳亏成这样，全是大环境不行背锅。这话其实也不是没道理，去年国内彩电市场整体就是透着凉意。2025年全行业零售量才2763万台，同比下滑10.4%，直接创了十年以来的新低。这点可怜的销量还是上半年靠家电补贴硬撑起来的，补贴潮水一退，下半年市场直接比同期缩水两成，整个行业蛋糕肉眼可见地变小。

蛋糕变小也就算了，进来分蛋糕的玩家还越来越多，卷得没边。但要是仔细扒市场数据，你会发现根本不是大家不买电视了，是没人买康佳这种老思路做出来的电视了。去年卖出去的两千多万台电视里，四千元以下的中低端机型虽然还是占比最多，但份额掉得飞快。反过来四千元到一万元的中高端市场，同比涨了1.8%，一万元以上的高端机型，卖得也越来越好。电视平均尺寸都从2021年的54.6英寸，涨到了现在的64.8英寸，消费者的需求变化肉眼可见。

现在大家要的根本不是客厅里一个能出声的摆设，要么是能打3A游戏不卡顿的游戏屏，要么是能沉浸式看片的家庭影院，甚至得是能搭配家里装修风格的科技装饰品。结果康佳到现在还抱着老一套“性价比”思路，死磕低端市场。把参数卷到头也留不住用户，开几率上不去，不亏才怪。好多传统彩电厂商都有这毛病，硬件配置比手机都高，可年轻人就是宁愿抱着手机刷一夜短，也懒得开客厅的电视，这根本不是性能不行，是产品根本勾不起人兴趣了。

有意思的是，翻完这份史上最差年报，你会发现这事也不是完全像表面看着那么失控。去年7月康佳正式换了东家，被华润接盘了。新老板上来第一件事，就是刮骨疗毒式的大清洗，去年一整年计提的资产减值准备高达76.97亿，这操作在资本圈里叫“财务洗澡”。新团队上台，都会把之前攒的陈年烂账、积压库存、收不回来的坏账一次性抖干净，一次亏够，把所有压在身上的历史包袱全扔了。之前连原副总裁、原助理总裁都接连被带走调查，看得出来这是从人事到资产的全盘清算。

这么折腾完，反而给外界留了点盼头。烂账清干净了，就能轻装上阵，何况背后站着华润这么大的靠山。华润给的不只是流动资金，还有现成的渠道、品牌信用背书，还有重新整合供应链的底气，这都是别人抢不来的优势。

其实康佳该往哪走，前人都踩过坑划出清晰路线了。国际上这么多老牌彩电厂商，强如索尼都把全球彩电业务经营权出让了，东芝、松下、日立这些当年称霸全球的日本彩电巨头，基本都选择断臂求生，不再死磕硬件制造。为啥？就是因为卖硬件那点利润太薄了，根本撑不起一个大体量的厂商。要是康佳还想着靠做大屏幕、打价格战跟小米海信内卷，现在负毛利率就是最好的答案。

现在高端市场涨起来，其实给康佳留了唯一的一线生机。以后的电视，硬件只是入门门槛，能不能打赢，拼的是使用场景。谁能把客厅改成私人电竞房、沉浸式影院、AI健身室，甚至是挂墙上的智能管家，谁就能把丢了遥控器的年轻人重新拉回客厅。康佳自己年报里也说了，接下来要押注AI语言大模型和智能家居系统，方向选对了，就看落地执行力了。

要知道，现在大家电智能化赛道上，美的海尔格力这些老牌厂商早就跑在前头，都找到自己的第二增长曲线了。留给康佳试错的时间和空间，真的不多了。

一百多亿的巨亏，给曾经的彩电大王结结实实甩了一耳光。但换个角度看，这也是个迟到的清醒剂。做了一辈子电视，最后发现留不住不肯开电视的人，问题出在哪其实很清楚。把烂账甩干净，把库存清完，把那些只会内卷不赚钱的低端生产线砍掉，这次血崩一样的财报，不光是一份经营失败的记录，更像是一场向死而生的开始。至于能不能靠着华润加持，在高端市场重新站起来，还是像当年的熊猫、牡丹一样变成老一辈的回忆，只能等时间给出答案。

话说回来，你觉得年轻人是真不爱看电视了，还是现在的电视太无聊才没人看？你家电视是啥牌子，多久没开过了？欢迎聊聊你的看法。

参考资料：央视财经 亏损超200亿，一代彩电龙头走下神坛！电视机年销量曾突破千万台