算力为王：AIDC与算力租赁的量价齐升逻辑与核心标的剖析

当前，全球AI产业正经历从“训练”到“推理”的范式转移，AI Agent、多模态应用的爆发式增长，使得Token调用量呈现指数级攀升。这一变革直接导致了基础算力资源的稀缺，自2026年Q1起，阿里云、腾讯云等头部厂商相继上调算力产品价格，宣告了算力资源正式进入“量价齐升”的高景气周期。算力租赁与AIDC（人工智能数据中心）不再是简单的硬件转租，而是成为了AI时代的“新石油”开采权。

一、 投资逻辑：从“有没有卡”到“能不能调度”

经济结构方面，当前算力租赁市场已演变为显著的卖方市场。由于H100等高端GPU供给偏紧，具备先发卡位优势的厂商议价能力大幅提升，且客户为锁定产能往往愿意签订长期合同并预付资金，极大改善了相关企业的现金流。

供需关系层面，以东数西算与算电协同为牵引，AIDC建设明显提速。但高昂的资本投入和技术壁垒（如液冷、组网调优）限制了新进入者，拥有资源储备和稳定运维能力的企业正加速兑现第二成长曲线。

商业模式方面，行业内已进化出金租杠杆、转包服务及增信主体兜底等多种模式，竞争核心不再是单纯的“买卡”，而是异构算力调度、集群交付与能耗指标的掌控力。

二、 10大核心价值标的（低位、技术多头、基本面扎实）

基于深度基本面挖掘，结合股价处于相对历史低位、技术形态呈现多头排列且基本面扎实的原则，筛选出以下10只核心标的：

1. 利通电子（603629）：低价算力黑马，订单充裕

· 主营业务：精密金属结构件与算力租赁。

· 核心竞争力：公司转型坚决，截至2025年末总算力规模已达3.3万P（含1.5万P自有），在手算力订单高达44亿元。公司股价经历大幅调整后处于底部区间，但一季度业绩已实现扭亏暴增，展现出极强的业绩弹性，技术上底部放量明显。

2. 润泽科技（300442）：AIDC龙头，规模壁垒极高

· 主营业务：园区级数据中心（IDC）与智算中心（AIDC）运营。

· 核心竞争力：公司在廊坊拥有单体200MW的超大规模智算中心，技术壁垒极高，此乃行业内标杆项目。2025年AIDC业务营收同比增长72.97%，毛利率高达48.5%，预计2026年AIDC收入将超越传统IDC。目前股价消化了前期估值，技术面呈现稳步攀升态势。

3. 中科曙光（603019）：算力调度国家队

· 主营业务：高端计算机、存储及算力服务平台。

· 核心竞争力：作为中科院系背景，公司不仅是硬件龙头，更在算力调度平台层面具备核心软件能力。其打造的全国一体化算力服务平台，能够实现跨区域算力融合。在国家“东数西算”工程中具备核心卡位优势，目前股价处于相对滞涨的算力核心资产。

4. 南兴股份（002757）：大湾区IDC隐形冠军

· 主营业务：家居装备与IDC及算力租赁。

· 核心竞争力：公司自建高标准数据中心，以粤港澳大湾区为核心，拥有稀缺的机房资源。公司股价长期横盘整理，但基本面扎实，通过算力租赁业务实现了稳定的现金流，属于进可攻、退可守的低位防御型算力标的。

5. 鸿博股份（002229）：算力租赁老牌先锋

· 主营业务：安全印务与AI算力服务（英博数科）。

· 核心竞争力：虽经历波折，但公司旗下英博云平台依然具备较早的算力切入优势和客户资源。作为前期算力板块的人气龙头，股价已从高位大幅回撤至相对低位，近期频繁异动，技术上存在强烈的超跌反弹需求。

6. 金盘科技（688676）：AIDC卖铲人，电源核心

· 主营业务：变压器、输配电设备。

· 核心竞争力：作为AIDC数据中心的上游供配电环节，公司深度受益于智算中心建设。26Q1数据中心领域收入同比翻倍，海外及数据中心在手订单充沛。公司属于被市场忽略的算力基础设施核心供应商，股价走势稳健上行。

7. 深信服（300454）：算力调度与安全

· 主营业务：网络安全、云计算及算力网关。

· 核心竞争力：公司推出的AI算力网关能够对多源算力进行统一管理调度，研发实力雄厚。区别于单纯的出租模式，公司解决的是“算力贵”和“算力难用”的痛点。股价在底部盘整已久，安全边际较高。

8. 润建股份（002929）：智算云池服务商

· 主营业务：通信网络管维与智算服务（五象云谷）。

· 核心竞争力：公司打造“星算云池”，联合头部互联网厂商，以销定采稳健扩张算力资源，算力租赁业务营收稳健增长。公司经营风格稳健，基本面风险较低，技术形态呈现缓慢上升趋势。

9. 锦龙股份（000712）：跨界算力，区域优势

· 主营业务：证券与智算中心投资。

· 核心竞争力：公司携产业资本布局大湾区智算中心，由专业团队负责运营，借助资本市场资金优势进行“弯道超车”。作为金融跨界算力的代表，一旦项目落地，估值弹性极大，且股价因金融属性跌幅较深，具备低价金融+算力的双轮驱动预期。

10. 奥飞数据（300738）：AIDC核心厂商，业绩爆发式增长（替换原贵广网络）

· 主营业务：互联网数据中心（IDC）及算力服务，业务涵盖IDC、云计算与AIDC、绿色能源等领域。

· 核心竞争力：公司是国内领先的第三方IDC服务商，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心枢纽节点拥有完善布局。核心客户包括百度、快手、阿里云等头部互联网厂商，长期合同确定性高。2026年Q1，公司实现营业收入7.03亿元，同比增长31.15%；归母净利润9272.74万元，同比大幅增长79.19%，业绩表现超预期。经营现金流净额达4.02亿元，同比激增104.65%，现金回款能力显著提升。公司持续推进廊坊固安、天津武清、河北怀来等数据中心项目建设，2026年交付计划明确，成长路径清晰。此外，公司计划以数据中心资产开展REITs工作，盘活存量资产，拓宽融资渠道。股价在算力板块中相对滞涨，具备较好的安全边际和估值修复空间。

三、 结语

2026年，算力不再是单纯的技术投入，而是变成了生产要素。随着云厂商涨价的正式落地，相关上市公司的业绩将在年中报得到集中验证。上述10家企业，无论是通过自建AIDC重资产模式，还是通过算力调度轻资产模式，都在产业链中占据了一席之地，且目前股价尚未透支未来的涨价预期，值得深度关注。

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