上市九年首亏，“卤味一哥”绝味怎么了？

极目新闻记者 徐蔚

2025年，绝味食品交出了自2017年上市以来第一份亏损的年报。这家曾经年赚数亿元、门店遍布全国的“卤味一哥”，在经历了门店收缩、财务违规、巨额补税等多重打击后，终于没能稳住阵脚。

数据显示，绝味食品2025年全年实现营业收入54.67亿元，同比下降12.62%；归母净利润为亏损1.91亿元，而上年同期还是盈利2.27亿元，同比降幅高达184.11%。更令人意外的是，就在2025年前三季度，公司还保持着近2.8亿元的净利润，第四季度却突然“爆雷”，单季巨亏4.71亿元，直接把全年业绩拖入深渊。

从年赚近十亿到净亏近两亿，绝味食品这一年到底经历了什么？

一笔3.42亿元的补税单，压垮全年业绩

表面上看，绝味食品的亏损来得有些突然。2025年前三季度，公司一直保持盈利，扣非净利润也稳稳站在2.4亿元左右。但到了第四季度，一切都变了。

直接导火索是一笔高达3.42亿元的补缴税款及滞纳金。2026年4月3日，绝味食品发布公告称，经公司自查，需要补缴税款及滞纳金合计3.42亿元，并且已经全部缴清。这笔钱相当于公司2024年全年归母净利润的1.5倍，按照会计准则，将分别计入2025年和2026年的当期损益。

值得注意的是，这笔天价补税单并非凭空而来。2025年9月，中国证监会湖南监管局就对绝味食品下发了《行政处罚事先告知书》，揭露了一个惊人的事实：从2017年上市那一年开始，连续五年间，绝味食品都没有把加盟门店的装修业务收入计入公司账目，导致年报营业收入少计了合计约7.24亿元。

因为这件事，绝味食品在2025年9月23日被实施了其他风险警示，股票简称也变成了“ST绝味”——一个让不少投资者心里一紧的标签。

除了补税，绝味食品的投资业务也一直在“失血”。过去几年，公司通过旗下资本平台大举投资，押注了廖记棒棒鸡、和府捞面、蛙来哒、幸福西饼、书亦烧仙草等多个品牌，试图打造卤味之外的新增长点。但理想很丰满，现实很骨感。这些投资连续三年录得亏损，2025年的投资收益为-4990.88万元，继续拖累公司整体业绩。

有业内人士分析说，绝味食品2025年的亏损虽然有“意外”成分——毕竟补税是一次性事件，但如果剔除这笔非经常性损失，公司的扣非净利润还有7544.47万元，说明卤味主业还是在赚钱的。真正令人担忧的，并不是这一年的亏损，而是主业本身正在面临越来越大的压力。

两年关店近6000家，卤味生意越来越难做

如果说补税是“飞来横祸”，那么主业的萎缩就是绝味食品最根本的困境。

根据年报数据，2025年，绝味食品的卤制品销售收入为44.90亿元，同比下滑14.04%。其中，占公司营收七成以上的核心产品——鲜货类产品，收入同比下降了16.18%，降幅比整体营收还要大。具体来看，禽类制品收入下降16.85%，畜类下降25.17%，蔬菜类下降11.63%，几乎全线下跌。

绝味年报截图

门店数量的变化更能说明问题。根据第三方平台窄门餐眼的统计，2024年绝味食品新开了866家门店，但关闭了2980家；2025年新开645家，又关闭了2908家。短短两年时间，累计关闭门店近6000家，平均每天约有8家门店关停。如今，绝味食品的门店数量大约只有2023年末15950家的三分之二。

绝味食品在年报中坦言，公司目前仍处于调整期，面对宏观消费环境承压和行业竞争加剧的双重挑战，营业收入和净利润指标均出现下降。

事实上，绝味食品自己也在想办法突围。从去年开始，公司先后尝试了多种新店型：推出“绝味鲜卤超市”，想在休闲零食赛道找到新空间；又布局了“绝味PLUS”餐厅、“绝味煲煲”等模式，试图切入快餐赛道。可以说，绝味正在试图从“卖卤味”走向“卤味+”。

但从目前来看，这些新尝试都还没有大规模铺开，财报中也没有披露相关的经营数据。2026年一季度的数据也显示，绝味食品的业绩仍在继续下滑。

对于绝味食品来说，2025年无疑是上市以来最艰难的一年。补税风波、财务违规、门店收缩、主业下滑、投资亏损……多重打击接踵而至。虽然扣非净利润还在盈利线上，但这根线也已经非常细了。

（来源：极目新闻）