谷歌云AI竞赛加速跑赢，Meta却让投资者心慌

谷歌(Google)第一季度财报显示，其云业务增长快于竞争对手。这家搜索巨头及同类大型科技公司今年再次上调AI基础设施支出计划至7250亿美元。

预计四大“超大规模云服务商”——包括亚马逊(Amazon)、Meta、微软(Microsoft)和谷歌母公司Alphabet——合计资本支出将比去年的创纪录4100亿美元增长77%。

尽管投资者过去对巨额投入持怀疑态度，但他们总体欢迎这份财报：AI和数据中心需求推动营收和利润大幅跃升，其中谷歌云(Google Cloud)收入增长63%居首。

“AI经济很健康。”杰富瑞(Jefferies)的分析师布伦特•希尔(Brent Thill)表示。他补充说，最近的收入增长表明，大型玩家能够承担巨额资本开支成本。“唱空论点就是垃圾。”

资本支出柱状图显示：大型科技公司的一季度资本开支创下纪录，达到1300亿美元

Alphabet股价在盘后交易中上涨7%，有望在周四以创纪录的4.3万亿美元市值开盘。亚马逊上涨3%，而过去一个月已上涨18%的微软则持平。

Meta的气氛更为低迷：尽管收入跃升三分之一，但用户下滑、资本支出增加，以及首席执行官马克•扎克伯格(Mark Zuckerberg)对推出改进版AI模型的时间表含糊不清，仍推动其股价在盘后交易中下跌6%。

SLC Management的董事总经理德克•马拉基(Dec Mullarkey)表示：“投资者仍然担心，扎克伯格的印钞机曾经是轻资本型，现在可能在演变成一台资本密集型的焚化炉。他们对不计代价的增长并不感兴趣。”

相比之下，投资者为谷歌的盈利显示出由AI驱动的强劲增长迹象而喝彩。谷歌的DeepMind实验室孵化了人工智能技术，但此前该公司因为允许OpenAI和Anthropic将这项技术更快商业化而遭批评。

第一季度净利润跃升81%，至626亿美元；营收增长22%，至1100亿美元，均超出预期。一笔未实现的369亿美元股权证券收益提振了利润数据。谷歌未指明具体涉哪些投资，但其持有SpaceX和Anthropic的大量股份。这两家公司在私募市场的估值分别约为1.25万亿美元和3800亿美元，且正考虑于今年公开上市。

搜索业务收入增长19%，至604亿美元；谷歌云的销售额同比增加77亿美元，至200亿美元。

瑞银(UBS)分析师Stephen Ju表示，这些结果“将有助于投资者增强对投资回报可持续性的信心”。

在规模5000亿美元、竞争激烈的云计算市场中，谷歌从对手手中赢得了更多份额。但与亚马逊和微软相比，它的体量仍小得多。

亚马逊本季度云业务新增销售额83亿美元，季度总额达到376亿美元；而微软旗下Azure云部门新增营收79亿美元，升至347亿美元。

标普全球(S&P Global)旗下Visible Alpha Research负责人梅丽莎•奥托(Melissa Otto)表示，结果表明“谷歌云开始拿到一些市场份额……它可能正在紧追不舍”。

谷歌云业务负责人托马斯•库里安(Thomas Kurian)在接受英国《金融时报》采访时表示，谷歌之所以取得进展，源于其长期坚持在内部自研定制AI芯片、基础模型和产品的战略。他称，这让公司在成本和研究方面具备优势，而其云计算与AI同行公司一直很难自行打造芯片和前沿模型。

谷歌表示，其租用数据中心机位的合约积压达4600亿美元，这也让市场更能接受其今年资本开支指引上调500亿美元，至最高1900亿美元。首席财务官阿纳特•阿什克纳齐(Anat Ashkenazi)表示，相关支出将在2027年再次“显著增加”。

亚马逊表示，其合同储备在3月底已达到3640亿美元，并将因最近与Anthropic签订的1000亿美元计算合同而进一步扩大。

首席执行官安迪•贾西(Andy Jassy)在与投资者的电话会议上表示：“这在范围上相当广，不只是一个或两个客户。”他补充说，最近与OpenAI达成的一笔交易将带来更多收入。“没有一款(AI)工具可以统治全球。（客户）希望有选择。”

微软首席财务官艾米•胡德(Amy Hood)表示，为满足需求，需要在数据中心进行更多投资。在云业务销售额增长40%的推动下，微软总营收创下829亿美元的纪录，净利润达到320亿美元。

年度营收同比增速（%）柱状图。在数据中心业务中，谷歌增速更快，领先竞争对手

微软预计2026年日历年的资本支出为1900亿美元，高于分析师1520亿美元的平均预期。

胡德还警告称，存储芯片和其他元器件价格上涨，导致该创纪录资本开支预算中有250亿美元用于相关支出。

她说：“即便有这些新增投资，以及持续加快让图形处理器(GPU)、中央处理器(CPU)以及存储容量上线的努力，我们预计至少2026年全年仍将受限。”胡德补充说，随着更多数据中心上线，云业务增速将在下半年加快。

微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉(Satya Nadella)表示，本周结束与OpenAI的独家合同，将对公司有利。纳德拉称：“我们现在拥有一个前沿模型，免版税，享有全部知识产权，并可一直访问至2032年，我们完全打算加以利用。”

Meta还将支出计划增加100亿美元的原因归结于“更高的组件成本，尤其是内存价格”，以及为建设数据中心而在土地、电力和技术工人上的投资竞争。该公司如今预计今年的资本支出最高可达1450亿美元。

这一新闻令华尔街不安，尽管Meta本季度营收跃升33%至563亿美元，因为其在AI助力下提升了广告定价与用户参与度。其股价在盘后交易中大幅下挫，预计在30日金融市场开盘时将蒸发1130亿美元市值。

扎克伯格说：“现在外面有很多人正在为不同用途打造各式各样的智能体，但能让我愿意交给我母亲使用的却不多。”