账面巨亏2.26亿，实际狂赚近4倍！三元股份二次创业彻底逆袭？

一亏一盈的巨大反差，背后是三元新任管理团队破釜沉舟的二次创业。

出品|中访网

审核|李晓燕

在消费疲软、价格战内卷不止的2025年，国内乳制品行业整体进入“寒冬”。各大乳企深陷存量厮杀，增收难增利、销量难提振成为行业通病。就在整个乳业集体承压、市场看衰传统乳企的当下，扎根北京的老牌乳企三元股份，交出了一份极具迷惑性却含金量十足的年度答卷。

单看表面财报，三元似乎并不亮眼：全年归母净利润亏损2.26亿元。但拨开迷雾、剥离一次性资产波动后，所有人都会发现，这家老牌乳企早已悄然完成蜕变。剔除法国HCo参股公司4.97亿元商誉减值这一非经营性亏损，三元真实归母净利润高达2.71亿元，同比暴涨395%，扣非净利润更是飙升744%，经营性现金流同步稳步上扬近20%。

一亏一盈的巨大反差，背后是三元新任管理团队破釜沉舟的二次创业。摒弃老牌企业的固化思维，放弃盲目扩张的老路，三元做减法瘦身、做加法创新、做乘法拓宽赛道，在行业逆风里走出了独属于自己的高质量增长曲线。

深耕乳业多年，三元曾和很多传统老牌企业一样，陷入“大而全、杂而弱”的发展困境。过往粗放的扩张模式，让公司业务线冗杂分散，大量外埠低效业务、亏损业务持续拖后腿，臃肿的组织架构更是稀释了核心主业的盈利能力，让三元手握优质奶源与品牌底蕴，却始终难以释放业绩潜力。

深知积重难返，三元新管理层上任后，彻底推翻旧有发展逻辑，不再盲目追求营收规模，确立有利润的收入、有现金流的利润全新经营准则，开启大刀阔斧的内部改革。

业务层面，三元果断“断臂止血”，主动收缩持续亏损的KA渠道、外埠低效业务及低效批发板块，关停不盈利的非核心项目，把分散的人力、财力、物力全部收拢，集中加注液态奶、低温酸奶等核心优势赛道。聚焦主业的效果立竿见影，2025年三元液态奶业务斩获39.1亿元营收，占总营收超六成。在全行业疯狂打价格战、多数企业毛利缩水的背景下，三元液奶毛利率逆势微涨0.4个百分点至21.7%，实属难得。

组织层面的改革更是直击痛点。三元全面优化事业部架构，精简超四成中后台人员，搭建高效扁平化的管理体系，同时优化薪酬激励机制，激活团队干事活力。一系列落地改革，让公司成本管控能力大幅提升，全年销售费用同比大降超20%，整体期间费用显著缩减，彻底摆脱了以往“高投入、低回报”的内耗困境。

当然，改革从来没有一帆风顺。主动收缩业务让公司2025年整体营收小幅下滑，叠加海外资产一次性减值计提，造成账面亏损，也让市场对其海外投资布局产生短暂质疑。但这只是短期阵痛，一次性亏损不会影响主业基本面，反而帮助三元彻底出清历史包袱，为后续腾飞扫清了所有障碍。

瘦身固本之后，三元开启精准进攻，不再跟风行业低价内卷，而是依托自身优势精准捕捉新消费趋势。如今的消费者，早已告别“只拼价格”的时代，更看重食材品质、新鲜体验，也偏爱有情怀、有温度的品牌。而三元精准踩中这一风口，把“北京老字号”的招牌，做成了独一无二的竞争壁垒。

依托首农食品集团28座自有现代化牧场，三元手握百分百可控的优质奶源，从源头锁住品质。在此基础上，王牌大单品三元北京鲜牛奶凭借差异化实力火爆出圈，72℃巴氏低温杀菌工艺保留牛奶原生营养，7天超短质保期，把“新鲜”从抽象概念变成消费者看得见、喝得到的体验。

更巧妙的是，三元盘活了自身数十年的城市底蕴。作为北京城市保供、重大活动保障的标杆乳企，三元将“北京”从简单的地域标签，升级为极具信任感的超级IP，用本土情怀撬动消费者的文化共鸣。一边是硬核品质，一边是温情情怀，再搭配葛优、丁禹兮双代言人，同时覆盖中老年忠实用户和年轻新群体，配合全渠道网格化布局，这款明星产品全年销量大涨超30%。目前三元低温鲜奶在北京市场占有率突破50%，稳居区域龙头地位。

稳住基本盘后，三元持续迭代产品、刷新行业标准。不仅将经典小方白纯牛奶乳蛋白含量升级至3.3g/100ml，拉高国民鲜奶质价比门槛；更在2026年推出全新战略单品北京酸奶，凭借零添加、零防腐剂的纯净配方，拿下国内双项权威认证，开创清洁标签健康酸奶新赛道。

同时，三元深耕全年龄段消费市场，推出药食同源酸奶、中老年高钙奶粉、儿童配方奶粉等多元新品，搭建起覆盖老小、适配健康刚需的完整产品矩阵，让老品牌持续适配新需求。

当多数区域乳企还在终端零售市场激烈内卷时企，三元早已跳出固有思维，开启双线增长布局，在夯实C端本土市场的同时，强势切入潜力巨大的B端餐饮供应链赛道。

近几年，新式茶饮、精品咖啡迎来爆发式增长，百亿级的乳制品供应链蓝海市场悄然成型，成为乳业全新增量风口。而三元凭借三十余年的B端深耕经验，早早抢占了先发优势。自1991年与麦当劳合资合作以来，三元长期为其供应冰品、奶酪等产品，积累了成熟的大客户定制生产、供应链服务能力，是行业公认的资深B端玩家。

为进一步放大优势、扩大版图，2026年3月，三元正式布局头部B端赛道，拟增资参股网红乳制品企业必如食品。这家手握冰博克、超级奶等爆款产品的企业，深度绑定奈雪的茶、茶百道等一众顶流茶饮品牌。

此番强强联手，让三元快速切入新式茶饮、咖啡高增长供应链赛道。依托自身上游奶源、规模化生产的产业优势，结合必如食品的终端渠道与产品创新能力，三元成功从传统原料供应商，向高端乳制品解决方案服务商转型，顺利培育出支撑未来发展的第二增长曲线。

不止B端布局，三元还玩转新业态创新，重启“北京市牛奶公司”IP开出鲜奶茶饮店，依托三元梅园打造非遗中式奶酪文旅场景，用年轻化、场景化的新玩法，打破老字号的刻板印象，持续俘获年轻消费者。

一系列精准改革与创新落地，让三元的增长动能持续释放。2026年一季度，公司营收、净利润双双实现正向增长，业绩回暖态势十分明确。基于强劲的复苏势头，三元也定下了年度新目标：全年营收不低于73亿元、利润总额不低于2.8亿元，尽显老牌企业的底气与魄力。

客观来看，三元的发展依旧存在短板与挑战。深耕北京市场多年，品牌区域属性较强，全国化扩张进程相对缓慢；全新布局的B端业务仍处于培育期，市场规模与合作深度仍需持续拓展；乳业赛道竞争白热化，持续的产品创新、模式升级，仍是三元长期需要面对的课题。

但机遇远大于挑战。健康化、清洁化、功能化乳品赛道持续升温，国产乳制品认可度不断攀升，叠加首农集团全产业链资源加持，三元的增长空间被持续打开。

从依赖规模扩张的传统老乳企，到追求高质量、高利润、高现金流的创新型企业，三元的二次创业，是一场彻底的自我革新。一次性减值的账面亏损，不过是发展路上的短暂尘埃，掩盖不了主业爆发式增长的硬核底色。

褪去老旧标签、摆脱发展桎梏的三元，正以全新姿态突围乳业存量竞争。未来，这家历经沉淀的北京老字号，有望持续突破区域边界，以创新实力为中国区域乳企的转型升级，打造一份可复制、可参考的标杆样本。