打新涉及定价依据不充分等十项违规，林园投资遭中证协“点名”

知名百亿私募林园投资因打新违规被“点名”。

中国证券业协会（以下简称“中证协”）近日发布的网下投资者自律措施决定书显示，深圳市林园投资管理有限责任公司（以下简称“林园投资”） 在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在10项违规情形，决定对其采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施。

这10项违规情形包括定价依据不充分，首次公开发行证券研究机制、研究报告撰写和审批机制不完善，合规管理制度不完善，风险管理制度不完善，通讯工具管控制度不完善、执行不到位，合规审查、检查执行不到位，风险控制执行不到位，重要操作环节履行复核机制不到位，业务培训执行不到位，以及人员、信息隔离不到位等。

其中，在定价环节，协会指出该公司存在定价依据不充分的问题，包括研究报告审批机制未有效执行，盈利预测及最终报价主要参考主承销商投价报告，并在其估值区间上限基础上上浮确定自身报价区间。决定书还指出，其定价会议纪要的记录逻辑不完整，存在部分小组成员论据与建议价格不一致、纪要记录的价格与研究报告及最终申报价格不一致等情况。

中证协表示，上述情况不符合《首次公开发行证券网下投资者管理规则》有关规定，决定对林园投资采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施，要求公司于收到决定书之日起一个月内（即2026年5月29日前），安排相关责任人员完成合规教育课程，并向中证协报告整改结果。未在规定时间内完成合规教育或者报告整改结果的，中证协将视情节轻重，进一步采取有关自律措施。

中证协强调，在后续网下询价和配售业务中，林园投资应当严格执行网下询价和申购业务相关要求，切实完善内部控制，加强合规管理，落实重要操作环节复核机制，确保业务开展合法合规。如再次出现此类违规情形，中证协将依规采取进一步处理措施。

林园投资为明星百亿级私募，以重仓白酒、消费板块闻名业内，其创始人林园在业内颇具知名度。

不过，该机构去年业绩承压。私募排排网数据显示，2025年沪指年度涨幅超18%，其中，林园投资出现了6.46%的亏损，是75家有业绩展示的百亿私募中唯一一家业绩为负的私募。