家电三巨头一季报分化：格力爬坡、美的降速、海尔遇寒流

2026年一季度白电行业整体承压，美的集团、格力电器、海尔智家三巨头业绩分化。美的集团在高基数上勉强稳住，格力电器从前两年的下滑中艰难爬升，海尔智家因为北美市场的冲击而成为三家中唯一收入、利润双降的企业。表面的增速数字背后，三大家电龙头企业真实的经营质量正在浮出水面。

数据显示，2026年一季度，美的集团实现营收1310.99亿元，同比增长2.55%；归母净利润为126.75亿元，同比增长2.03%。格力电器实现营收430.8亿元，同比增长3.46%；归母净利润为60.82亿元，同比增长3.01%。海尔智家实现营收736.87亿元，同比下降6.86%；归母净利润为46.52亿元，同比下降15.22%。

单从增速来看，格力电器似乎跑赢了。但把时间拉长，会发现这更像一场“爬坑”。数据显示，2024年和2025年，格力电器连续两年营收负增长，增速分别为-7.31%和-9.89%，2026年一季度的微增，只是从低位止跌反弹。此外，2026年一季度，格力电器扣非净利润为57.02亿元，出现负增长，下滑幅度为0.27%。

更关键的是，格力电器的规模已被对手拉开——一季度美的集团营收为其3倍，海尔智家营收是其1.7倍。此外，分业务来看，2025年年报显示，格力电器消费电器收入在公司营收中的占比仍接近80%，工业制品及绿色能源、智能装备的收入占比分别仅为10.3%、0.4%，空调之外的第二增长曲线尚未形成。

美的集团的数据正好相反。数据显示，2025年一季度，美的集团营收、净利润均实现双位数增长，增速分别为20.6%和38%，对比来看，2026年一季度美的集团的营收、净利润增幅回落至2.55%和2.03%。

更重要的是，2026年一季度，美的集团扣非净利润为109.62亿元，同比下滑14.02%。可见，其归母净利润的增长很大程度上靠的是处置资产和投资收益。不过，美的集团的B端业务增速依然可观，2026年一季度，其楼宇科技业务和机器人与自动化业务收入分别为108亿元和82亿元，同比分别增长10.1%和11.8%，成为家电放缓后的第二引擎。

海尔智家是三大龙头中唯一出现收入、利润双降的，但其2025年同期的基数本身就高——2025年一季度，公司营收和净利分别增长10.06%和15.09%。对于2026年一季度利润表现阶段性承压，海尔智家解释称，主要因为北美市场遭遇暴风雪极端天气，行业降幅约10%，叠加关税成本同比大幅增加拖累公司北美市场业绩表现。剔除北美市场影响，公司一季度经营利润合计增长10%以上，保持良好的经营韧性。

三家公司交出了三份不同的成绩单，但背后都有一个共同的行业背景。奥维云网数据显示，一季度中国家电市场（不含3C）全渠道零售额同比下滑6.2%，其中空调市场全渠道零售额更是同比下滑13.8%。国联民生证券发布的研报称，一季度白电内销仍受基数影响，但内销基数压力最大的阶段已经过去，外销冰洗修复趋势强劲。（记者 周子荑）

来源：中国商报