A股果蔬企业拟7亿收购江西施美药业

转自：企业公告

4月28日，A股上市公司宏辉果蔬发布公告，拟以7亿元收购江西施美药业41.128%的股份。从“果盘子”跨界到“药瓶子”，这不仅仅是一次简单的战略转型，更是一场针对手性药物细分赛道的精准押注。

相比于7亿元的估值数字，真正值得制药人深思的或许是：一个背后站着苏州国资的“果蔬第一股”，究竟该如何管好一家做手性药的乙方？

7亿买断“控制权”：不仅仅是财务投资

宏辉果蔬这次的跨界出手，不可谓不坚决。根据公告披露，宏辉果蔬拟以7亿元受让自然人江鸿持有的江西施美药业（以下简称“施美药业”）41.128%股份。

虽然从持股比例上看并未过半，但宏辉果蔬通过董事会席位控制、关键人事委派，以及转让方放弃部分表决权（抚州鸿汇放弃16.38%表决权）的“组合拳”，将实现对施美药业的实质管控与财务并表。

这显然不是一次简单的财务投资，而是一次彻底的“入主”。对于施美药业而言，这笔资金来得恰逢其时。

作为曾经的IPO终止企业，施美药业在独立资本化的道路上受挫后，选择“卖身”给上市公司，无疑是曲线登陆资本市场、获取资金输血的最佳路径。

宏辉果蔬为何偏偏看上了施美药业？

答案藏在施美药业的核心资产包里，也藏在宏辉果蔬自身的转型焦虑中。

施美药业并非一家普普通通的仿制药企，其身上最鲜明的核心标签是“手性药物”与“心脑血管”。

其核心大单品苯磺酸左旋氨氯地平片，是施美药业的“现金奶牛”。

作为自主研发的首仿手性降压药，该产品在细分市场具备极强的竞争力。

而在研发管线上，施美药业聚焦复方降压、降脂、降糖等刚需赛道，且有多款2类改良型创新药已经进入三期临床阶段。

从制药人的视角解读，在集采常态化的今天，心脑血管药物虽然面临一定的价格压力，但凭借庞大的患者基数，依然是现金流最稳定的板块。

施美药业2025年营收3.56亿元，净利润高达1.45亿元，净利率超过40%，这种盈利能力远超宏辉果蔬原本净利率不足2%的果蔬业务。

宏辉果蔬看中的，正是这种“高毛利、高壁垒、强现金流”的优质资产属性。

国资入主后的“第一枪”

要理解这场跨界，必须先看清宏辉果蔬背后的资本棋局。

作为1992年成立的老牌企业，宏辉果蔬曾是典型的民营家族企业。

但在2025年，公司迎来了历史性的转折点——苏州国资正式入主。随着苏州资产投资管理集团有限公司（实控人为苏州市财政局）成为新的实际控制人，宏辉果蔬的股权结构中已带有明确的国资属性。

然而，国资接手后的宏辉果蔬，主业表现并不理想。2025年全年，公司归母净利润仅为1781.30万元，同比下降2.67%；2026年一季度，净利润更是同比下滑33.21%。

在传统果蔬业务增长见顶、消费需求疲软的多重挤压下，“国资入主”不能只带来资金的稳定，更需要带来业绩的增量。

因此，这次7亿收购施美药业，不仅仅是宏辉果蔬寻找“第二增长曲线”的自救，更是苏州国资入主后，为上市公司注入优质资产、盘活资本平台的“第一枪”。

这背后，有着比单纯民企转型更明确的战略意志和资本诉求。

结语

宏辉果蔬7亿跨界，是国资入主传统行业上市公司后，寻找“第二增长曲线”的典型样本。

这次收购能否成功，不取决于7个亿花得值不值，而取决于宏辉果蔬是否懂得“敬畏医药行业的专业性”。

如果能把施美药业当作一个独立的“药企特区”来管理，借助国资的资本优势与自身的研发实力实现双赢；