*ST国化业绩预告大变脸，差了400万元营收引发退市，公司股价腰斩，投资者损失惨重质疑信披问题

4月29日，*ST 国化发布《关于国新文化控股股份有限公司业绩预告相关事项的监管工作函》的回复公告。

公告显示，公司今年1月30 日发布的 2025 年度业绩预告显示，预计全年营收3.32 亿 —3.57 亿元，并提示退市风险警示情形预计消除。但经审计后，2025 年实际营收仅2.96 亿元，较预告区间下限相差3600 万元以上，偏差幅度超过12%。

这一差异直接导致公司 2025 年营收仍低于 3 亿元红线，叠加净利、扣非净利双亏，以及年审会计师对内部控制出具否定意见，公司已被上交所下达拟终止上市事先告知书。

上交所重点核查收入合规性，公司回复显示：

2024 年末集中发货未确认收入

子公司奥威亚 2024 年 12 月下旬集中与新客户签约并发货，涉及金额8021.52 万元，因未完成最终验收、终端动销未验证，基于谨慎性未在 2024 年确认收入，相关商品作为发出商品核算。

2025 年集中确认往期收入

2025 年对翰林汇、北京深势等代理商确认收入中，4765 万元来自 2024 年已交付商品，占代理商总收入近66%，存在跨期确认特征。

收入依据依赖代理商清单

对代理商收入以 “一级物流 + 收货确认函 + 代理商销货清单” 作为控制权转移依据，会计师核查代理商下游物流复核比例86%，仍存在无法完全穿透核查的情形。

公司坚称收入确认符合准则、不存在提前确认，但立信会计师事务所(特殊普通合伙)会计师明确指出，收入相关内控存在重大缺陷且未完成整改，是导致财报内控被否定的关键原因。

立信会计师事务所(特殊普通合伙)年审会计师将收入确认列为关键审计事项，最终认定： 业绩预告与审计营收存在重大差异，表明收入相关财务报告内控存在重大缺陷； 截至 2025 年末，公司未完成整改，未能在所有重大方面保持有效内控，出具否定意见。

目前，*ST 国化已触及 “净利润为负且营收低于 3 亿元 + 内控否定意见” 双重退市指标，上交所拟作出终止上市决定，公司进入退市流程，投资者将面临重大损失风险。

值得注意的是，1月30日，2025 年年报审计机构立信会计师事务所就公司因财务类退市指标被实施退市风险警示情形预计将消除的预审计情况出具了专项说明，表示“截至本专项说明出具之日止，根据我们已实施的审计程序和已获取的审计证据，我们没有注意到使我们相信国新文化可能实现的业绩与其 2025 年度业绩预告存在重大不一致的情形。”

这样的说明令投资者大为不满，认为某种程度形同为*ST 国化的业绩预告进行了背书。今年以来，该股股价下跌48.10%，形同腰斩。买入*ST 国化的投资者损失惨重，因而不断向媒体和监管部门反映相关信披问题。