重视股票的分红

来源：市场资讯

（来源：谭谈研究）

A股市场上有不少企业光靠分红就可以收回本金。当收回本金后，你的持有成本就是负数。所以大家可以看看哪些股票的前复权股价在十几年前是负数，那么这个企业就可能是现金奶牛。

这些通过收息就回本的企业，大都是金融，公用事业，周期和消费中比较常见，而且往往是蓝筹股居多。

今天以美的为例，来讲讲长期持有高分红股收益率有多划算。

其实美的的股价走势是平平无奇的，不是什么十倍大牛股，而且从高点回调下来也很严重，现在也没有恢复。

但是今天讲的是美的的分红，上市这些年，美的美股分红一共高达25.9元。

如果从刚上市那两年买入的话，光是分红已经把钱收回来了。

至于股价，现在在75元以上，这纯属于白送的，而且涨幅还很大。当你的持有成本是零的时候，心态就会特别好，股价波动根本就没啥好在意的，反正钱都已经收回来了，现在股价是多少都是纯赚的。

而且每年到手的分红很多，并且几乎每年都在增长。那么持股体验就会非常好，还有必要轻易卖出吗?卖出后，万一买不回来怎么办?这种大方分红的民企，是很难得的（虽然在美股很常见，所以这也是持有美股体验好的原因之一）。

我们再看2025年的财报，归母净利润是439亿，分红是324亿。加上回购还用了116亿，也就是说，利润基本上都回报股东了。随着业务逐渐成熟，美的的资本开支也开始下降，2025年的分红率已经提高到了75%。如此优质的现金奶牛，应该要关注才对的。

那么现在买入是否是好时机呢，之后的走势会像过去十几年那样，靠分红就能回本，剩下股价上涨就能纯赚吗？

这个问题很难回答，也没人能给准确的答案，因为这取决于未来企业的竞争优势能不能保持，利润和分红能不能稳步增长。现在的股息率是5.2%左右，如果未来的分红按照每年10%递增，那么10年后，收到的分红合计能收回本金的91%。

最不确定的就是这个分红的增速，它跟利润和现金流增速有关，也跟分红率有关。但谁又能预判那么远呢？我记得之前券商分析师写的研报里面，把比亚迪业绩预测到60年后了，引发了金融市场的群嘲。那就是摆明了告诉市场，我就是无脑强推比亚迪，信不信由你。

咱们只能每个季度持续跟踪企业的发展，如果出现基本面变坏，就抛弃它。如果基本面稳定甚至向好，那就继续持有它。

在分析基本面的时候也要注意，基本面的波动是经济周期造成的，还是实质性走坏了。

所以呀，大家就可以自行分析，未来的年均增速能达到多少了。

这个增速越高，未来的分红就越多，而且股价也会涨得更多。

我们需要做的，就是实时关注公司、行业、社会变化，没有什么股票是能无脑拿的。再伟大的企业（苹果、微软、英伟达），100年后也不能保证还能存在。

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