息差止跌回升，哪些银行将率先突围？

一季度往往是银行的“压力测试季”，它既是全年经营的起点，也是观察息差、中收与资产质量拐点的关键窗口。

截至4月29日，共计26家A股上市银行发布一季度报告，拆解银行一季报收入发现，利息净收入大增成为银行业绩改善的主要原因，部分银行息差较2025年年末有所上升。

中信证券（600030.SH）银行业分析师预测，2026 年一季度 A 股上市银行营收与归母净利润较 2025 年全年业绩增速有所提升。业绩改善主要受益于‌净息差降幅的边际收敛‌，以及财富管理驱动的中间收入修复，部分银行非利息净收入实现较快增长。

2026年银行一季报传递了明确的积极信号：行业最困难的时期或已经过去，正步入息差企稳、业绩修复的新阶段。

息差回暖

在披露一季报的26家银行中，23家为城商行及农商行。从主要业绩指标同比变化来看，西安银行（600928.SH）营业收入同比最高，实现41.54%的同比增长；青岛银行（002948.SZ）的利润总额同比增长最高，为38.38%；齐鲁银行（601665.SH）利润总额同比增长15.93%，净利润同比增长14.83%，也排在行业前列。26家银行中仅有3家银行出现利息净收入同比减少，多数银行实现利息净收入的同比增加。其中，南京银行（601009.SH）一季度利息净收入 108.09 亿元，净利息收入同比增长39.44%；西安银行利息净收入 24.71 亿元，实现了36.77%的同比增长，支撑营收大增 41.54%；苏州银行（002966.SZ）、杭州银行（600926.SH）、成都银行（601838.SH）利息净收入同比分别增长21.73%、20.69%和17.30%。

整体来看，本轮业绩回暖利息净收入是最大功臣，而利息净收入的增长背后则是多家银行净息差表现优秀。

从26家银行的净息差来看，常熟银行（601128）为2.50%、西安银行为1.95%、招商银行（600036.SH）为1.83%、平安银行（000001.SZ）为1.79%、长沙银行（601577.SH）为1.77%。

值得注意的是，一季度多家银行净息差回暖。平安银行由2025年年末的1.78%抬升至一季度末的1.79%，贵阳银行（601997）由2025年年末的1.58%抬升至一季度末的1.66%，成都银行由2025年年末的1.59%抬升至一季度末的1.66%。此外，杭州银行和兰州银行（001227.SZ）一季度的净息差较2025年年末也出现微升。

银行方面将2026年一季度的息差回升归因于2025年存款重定价效应的持续释放。

在4月24日成都银行业绩说明会上，成都银行行长徐登义指出：“从一季度走势来看，我行净息差已迎来明确的拐点，2025年四季度环比改善，2026年一季度持续上行。”徐登义指出，2025年成都银行存款成本大幅下降26个基点，平均利率为1.9%，主要得益于两方面：一是存量存款重定价效果充分释放。自2023年以来行业存款利率持续下调，成都银行中长期定期存款到期利率重置在2025年集中体现，这直接拉低了整体存款的付息成本。二是新增存款带动整体付息率下降。2025年成都银行存款实现千亿级增长，新增存款均按当前市场利率定价，成本远低于存量存款，持续带动负债成本下行。另外，在资产端，成都银行通过结构优化和差异化定价，亦为息差企稳提供了有力的保障。

众所周知，银行资产的重定价大多集中在每年一季度，回顾2024年、2025年，因存量房贷利率下调及LPR的重定价都集中体现当年一季度，银行业普遍经历了“重定价冲击”。

东方金诚金融业务部执行总监李柯莹认为，在三重因素共同作用下影响银行利率重定价：一是政策端，2025年5月以来LPR维持不变，监管明确呵护银行盈利稳定性，为定价稳定提供窗口；二是监管端，自律机制双向约束，资产端遏制利率恶性竞争，负债端压降高成本存款，拓宽定价安全垫；三是供需端，对公受益“十五五”项目开工，定价平稳，零售端受购房/消费修复偏慢影响，按揭、消费贷仍有小幅下行压力，叠加2025年LPR滞后重定价效应，银行间分化加剧。

中国人民银行的数据显示，2026年3月，银行同业拆借加权平均利率为1.38%，企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低25个基点，与上季末月基本持平；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约6个基点。

国盛证券（002670.SZ）方面分析，一季度银行营收超预期主要来自净息差降幅预计进一步收窄。该机构认为，净息差进入触底阶段，季度表现或超预期。预计2026年一季度上市银行净息差同比降幅将进一步收窄，部分银行有望实现季度间企稳甚至小幅回升，成为一季度业绩超预期的核心底层逻辑。

分化加剧

银行一季报的数据表现对预测银行全年经营情况有哪些参考价值？李柯莹对《中国经营报》记者指出：“银行一季度数据对全年业绩走向具备较强指示性。一方面，银行业信贷投放遵循‘靠前发力’的惯例，一季度新增贷款普遍占全年投放规模的30%～40%，‘开门红’期间的存贷款营销成果直接决定了生息资产规模的基数；另一方面，一季度的息差、资产质量走势通常会奠定全年的经营基调。”

李柯莹进一步指出：“正面参考维度包括：一是息差修复的节奏差异，一季度率先实现息差企稳的银行，通常在负债成本管控、资产结构调整上更为领先，全年盈利弹性更高；二是区域与业务结构的景气度，江浙、川渝、山东等经济强省的城商行一季度信贷增速普遍高于行业平均水平，反映其所在区域的对公项目储备充足，全年扩表动能更有支撑。但也需要注意局限性：一季度信贷‘对公强、零售弱’的特征较为突出，若后续居民消费、购房需求未明显修复，零售端的增长压力可能会对全年业绩形成拖累，且部分银行一季度非息收入存在高基数扰动，不能直接推导全年表现。”

银行一季度“开门红”阶段存贷款成绩将对该行全年的经营业绩定下基调。

中泰证券（600918.SH）在2026年年初的报告中指出，2025年1月份银行信贷投放占比全年突破30%，2026年作为“十五五”开局之年，银行信贷投放前置会更加明显；预测2026年“开门红”较去年小幅多增，在全年信贷投放增量持平的情况下，预计2026年1月份信贷投放规模为5.2万亿元，占全年贷款比重的32%。中泰证券方面同时指出，中小银行由于2025年基数相对偏低，且部分经济发达省份地区项目储备与经济景气度高，区域城农商行“开门红”表现可能更为积极，预计2026年年初信贷投放有望同比多增。

26家银行一季度报的息差表现是否表明中小银行最困难的时期已经过去？对此，李柯莹认为，净利息收入回暖的核心驱动因素包括重定价压力大幅缓解、贷款利率进一步下行的空间有限、负债端成本改善等因素。2024年，1年期、5年期LPR分别下调35BP、60BP，而2025年仅分别下调10BP且调整时间为5月。2026年一季度贷款重定价的影响较前两年大幅收窄，且叠加监管自律机制对超低利率贷款投放的管控加强，贷款利率进一步下行的空间已有限。在负债端，随着高成本存款不断到期，2026年行业存款付息率进入下行通道。

对于中小银行而言，边际改善但分化显著，不能一概而论。对布局经济强省、对公禀赋突出的头部城商行而言，息差见底、业绩修复的确定性较强，已经度过了压力最大的阶段。但对下沉区域的中小银行而言，仍面临多重压力：一是小微、零售信贷需求尚未见到拐点，规模增长动能不足；二是抵押物价值下降带来的不良压力仍在释放，需要计提更多拨备；三是部分中小银行2025年一季度兑现投资浮盈形成了高基数，2026年非息收入可能出现阶段性拖累。整体来看，行业处于“筑底修复”阶段，但内部分化会持续加剧。

（编辑：曹驰 审核：何莎莎）

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