他宣布了最后一次利率，却拒绝离开…美联储最危险的时刻刚刚到来

鲍威尔即将卸任，并最后一次宣布利率，美国司法部也停止对他的调查，但他要留下来继续战斗。

据新华社报道，北京时间4月30日凌晨，美国联邦储备委员会（美联储）宣布，将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间不变。这是美联储今年以来的第三次“按兵不动”，虽然这一结果完全在市场的意料之中，但看似波澜不惊的利率决议背后，一场关乎未来政策走向的深层博弈正在激烈上演。

就在此次议息会议前后，有两条意味深长的消息：一是美联储主席鲍威尔即将卸任，并完成了其任内最后一次利率宣布；二是美国司法部此前针对美联储内部泄密及潜在政治干预的调查已宣告停止。这一调查的终结，为鲍威尔卸任主席后继续留任理事扫清了又一障碍。正因如此，他才得以“留下来继续战斗”。

中东硝烟：让美联储不敢轻举妄动

美联储这次为何执意按兵不动？答案藏在两份关键数据和一个不稳定因素里：通胀和地缘冲突。受中东局势升级影响，出于对霍尔木兹海峡关闭的担忧，国际油价近期大幅飙升。截至4月29日收盘，布伦特原油价格已经突破每桶110美元。

能源价格的狂飙直接传递到了消费端。美联储在声明中明确指出，美国通胀居高不下的部分原因正是近期全球能源价格的上涨，而中东波云诡谲的局势，加剧了经济前景的高度不确定性。

简单来说，在这个节骨眼上降息，就等于往刚浇灭的火堆上再泼一桶油，通胀极有可能反扑。降息怕通胀失控，加息又怕打击本就疲软的就业。无奈之下，维持现行利率、走一步看一步。

不仅是不降息，更是一场“权力暗战”

如果说地缘冲突是阻挡降息的外部因素，那么美联储如今的内部分裂，则是一股更危险的暗流。

此次议息会议上，12名联邦公开市场委员会成员中竟然出现了4张反对票，支持与反对的比例为8比4，这反复比例可以说是非常高了。更精彩的是，这4张反对票并不是同一阵营：其中一名理事主张立刻降息0.25个百分点；而其他三位地方联储主席虽然同意本月不降息，却坚决反对在声明中加入未来宽松的措辞，甚至暗示连“未来可能降息”这种安抚市场的信号都不想给。

这折射出美联储内部对于经济前景的严重分歧。一方觉得再不降息经济就要硬着陆了，另一方却认为通胀还没压住，谈降息为时过早。而这场分歧的导火索，与美联储正在经历的罕见权力交接直接相关。

“君臣”同堂：一场微妙的权力制衡

在本次议息会议召开当天，候任美联储主席凯文·沃什的提名刚刚在参议院银行委员会获得批准，为其最终接任扫清了关键障碍。在权力交接的敏感时刻，表面“按兵不动”的利率背后，实则是新老两代掌门人对货币政策的直接角力。

鲍威尔的风格是求稳、充分利用前瞻性指引来安抚市场。而他的准接班人沃什则公开批评美联储“迷失了方向”，甚至扬言要引入“更加混乱的会议”和“一场像样的家庭争吵”来打破联储的文化。他主张改革美联储的通胀衡量方式，来创造“降息”空间，并认为在人工智能技术可能提升生产效率的背景下，美联储不应当被当前的高通胀数字完全束缚手脚，降息仍有可能。更微妙的是，鲍威尔在卸任美联储主席后，并没有像惯例那样转身离开美联储，而是选择打破75年来的传统，一边留任理事，一边硬刚特朗普。

鲍威尔留任理事意在制衡政治干预，但这在另一层面，也让沃什的继任变得更加复杂，美联储内部更难达成共识。

未来悬念：降息的窗真的关上了吗？

在如此复杂的内外压力下，降息之路似乎困难重重。

过去五年里，美国通胀持续高于2%的政策目标。尽管3月点阵图显示2026年仍有1次降息预期，但考虑到三位官员公开反对在声明中保留宽松倾向，加上中东局势反复推高油价，美联储在2026年降息的门槛已显著提高，而且不排除在6月会议点阵图中彻底取消降息指引的可能性。

甚至有分析师担心，若能源冲击进一步恶化，美联储不仅不降息，反而可能重新进入加息周期。美联储所处的境遇，是既要对抗外部政治造成的惊涛骇浪，又要平息内部的激烈分歧。对于普通投资者和消费者而言，这预示着一个不确定性与波动性共存的漫长周期。

现在的关键悬念并不是利率降不降，而是未来由谁来主导、以什么样的方式去降。如果沃什走马上任，他能否在政治施压和内部鹰派的双重夹击下推动一场真正的变革，将决定美国乃至全球金融市场在未来一段时间的起起伏伏。

图源：AI