从一季报看家电三巨头：各有韧性，海尔长期布局更显深意

随着美的2026年一季报发布，美的集团、海尔智家、格力电器三家家电头部企业的2025全年及2026年一季度业绩已全部亮相。在行业整体承压的背景下，三家企业都展现出了各自应对周期的能力。而当我们把目光从短期数据转向长期战略，海尔智家在全球化、高端化、AI等领域的深厚积累，正逐步转化为可持续的竞争优势。

短期业绩：行业压力下的各自应对

2025年全年，美的、海尔智家实现营收和利润双增长，格力因空调业务同比下滑10.44%出现营收与利润双降。进入2026年一季度，美的、格力实现微增，海尔智家则受北美市场外部环境影响出现阶段性下滑。但若剔除北美市场，海尔智家一季度整体经营利润同比增长10%以上；美的Q1利润增长中包含一定比例的非经常性损益。

可见，三家企业在国内需求放缓、海外关税波动、原材料价格高企的环境下，都保持了较强的经营韧性。短期的数字起伏，更多反映了各自业务结构与外部环境的差异化影响。

长期视角：五年复合增长率揭示真正底色

评判企业不能只看一个季度，五年复合增长率是更可靠的标尺。在这一指标上，海尔智家的利润增速位列三甲之首。这背后不是偶然，而是多年战略定力的结果。

海尔智家在全球化、高端化、AI三大方向上的布局，起步早、投入深、体系完整。美的与格力同样在积极转型，但从成果转化和领先度来看，海尔智家已形成明显的先发优势。

全球化：海尔深度创牌，美的格力加速追赶

国内家电市场已进入存量竞争阶段，海外市场是必争之地。

海尔智家是行业最早出海并坚持自主创牌的企业，海外营收占比已超过50%，在北美、欧洲、澳新、东南亚、南亚等区域均建立了本土化的研发、制造、营销体系。欧睿国际认证其连续17年全球大型家用电器品牌零售量第一。

美的正通过与国际品牌合作、收购海外渠道商等方式加速全球布局，北美和澳洲是其重点突破方向。

格力自主品牌出口占比已从不足30%提升至70%，出海步伐明显加快。

三家企业在全球化上都在积极投入，只是海尔智家所处的阶段更为成熟，海外业务已成为其重要的增长底盘。

高端化：卡萨帝十年领跑，双高端梯队成形

高端化是家电企业跳出价格战、稳住利润的核心路径。

海尔智家旗下的卡萨帝连续十年稳居高端市场第一，2025年销售规模突破380亿元，在冰箱、洗衣机、空调等品类的高端价位段均占据领先地位。同时，Leader、斐雪派克等品牌也在细分市场实现高增长。

美的于2018年推出COLMO，2024年COLMO与东芝双高端品牌零售额达到170亿元以上，高端布局稳步推进。

格力近年来加快高端产品推出，逐步提升品牌溢价能力。

在高端市场上，海尔智家凭借卡萨帝的长期积累，已经形成了显著的规模与口碑壁垒。

AI与科技创新：海尔引领智慧家庭新阶段

2025年被视作家电行业的AI元年，智能家电正成为市场主流。

海尔智家率先发布“AI之眼”并升级至2.0版本，推出行业最高智能等级L4套系Seeker。其智家大脑平台及系列机器人产品已落地应用。全球智慧家庭发明专利连续14年居首，主导发布了首个IEC AIGC技术白皮书。欧睿国际认证其为全球智慧家庭销售额第一企业。

美的以AI HOME为核心打造全屋智能解决方案，并持续加大在AI、具身智能等前沿领域的研发投入。

格力在AWE上展出了多款AI智能家电新品，加快技术产品化进程。

在AI与智慧家庭的竞争中，海尔智家不仅起步早，而且在技术标准、专利布局、产品落地和用户规模上均处于行业领先位置。

渠道效率：行业下行中实现逆势增长

2026年一季度，国内家电市场全渠道零售额同比下滑6.2%，但海尔智家中国区利润逆势增长。奥维云网数据显示，海尔智家线下份额达24%、线上份额达22%，在天猫、京东等主流平台均位列第一。这得益于其OTO新零售模式变革、多品牌套系化落地及大暖通资源整合。

美的与格力在渠道上也有各自的优势与布局，但海尔智家在线上线下融合、用户运营效率方面的成果更为突出。

结语：短期看周期，长期看布局

从这份财报季可以看到，美的、海尔智家、格力电器都在主动适应复杂环境，各自展现出不同维度的竞争力。美的稳中有进，格力加快转型，而海尔智家在全球化、高端化、AI和渠道效率上的系统性领先，使其具备了更强的穿越周期能力。

短期的业绩波动总会过去，真正决定企业未来地位的，是那些在风浪中依然坚持修路、筑墙、拓土的战略定力。从这个角度看，海尔智家已经为自己赢得了更长远的主动权。