硬科技“杀疯了”！寒武纪20cm涨停，半导体狂“吸金”，节后怎么走？

来源：国际金融报

4月30日，节前最后一个交易日，量能不减反增，指数表现较稳，但个股分化明显，共计2878只个股收涨。资金偏爱电子、科技板块，寒武纪“20cm”涨停，股价逼近1700元/股。

受访人士表示，当前资金情绪呈现“弃防御、追成长”特征，硬科技已确立市场主线地位，节后仍是关注重点，但板块内部或将呈现“高低切换、内部轮动”格局。假期需关注中东地区地缘政治冲突对全球市场的冲击，若国内外没有超预期利空，节后市场大概率延续节前“指数震荡、板块轮动、景气占优”的态势。

寒王“带飞”科创50

指数窄幅震荡，沪指收涨0.11%报4112.16点，创业板指收跌0.27%报3677.15点。上证50微红，沪深300、北证50微跌。

科创50收涨5.19%，成分股寒武纪、芯原股份“20cm”涨停，翱捷科技-U、天合光能等个股均大涨。4月的21个交易日里，科创50累计涨幅超25%。

沪深京三市成交额放量1504亿元，增至2.76万亿元。整个4月来看，市场交投情绪持续提振；尽管临近假期，部分资金存在避险倾向，但整体仍体现出对后市的信心。杠杆资金方面，升温迹象明显，截至4月29日，三市两融余额已达2.73万亿元。

29日A股赚钱效应不错，30日延续良好态势，但盘面分化明显：资金转向半导体、计算机硬件、AI芯片等科技股，而贵金属、消费电子设备、英伟达概念则出现回调。

电子、军工板块领涨，光莆股份、明微电子“20cm”涨停。

全市场共计2878只个股收涨，涨停股98只；2461只个股收跌，跌停股52只。但个股分化明显，资金明显流向科技股——日成交额超100亿元的个股共22只，多为科技股且以涨为主。“寒王”涨停，日成交额达285亿元；而中际旭创收涨1.48%报857.5元/股，日成交额183亿元。不过，消费电子设备个股工业富联跌逾5%。

硬科技主线确立

节前最后一个交易日，A股窄幅震荡但极致分化。指数层面，权重板块稳盘托底，硬科技方向强势领涨；量能放量更是打破节前缩量的惯例。这释放了哪些市场信号，是否体现资金对节后市场的信心？

“节前避险资金因长假不确定性选择部分离场，对整体情绪形成轻度压制，但科技主线承接力强劲，市场赚钱效应仍集中在硬科技赛道。”龙赢富泽资产董事长童第轶告诉记者，A股窄幅震荡分化表现的核心逻辑在于节前资金博弈与结构性行情深化。资金情绪呈现“弃防御、追成长”特征，半导体板块主力资金净流入超45亿元，显示活跃资金正从红利防御板块流向有政策催化和景气支撑的科技成长方向。

“这本质是年报与一季报全部落地后，市场资金进行大规模调仓换股的集中体现。资金情绪整体呈现分歧中偏乐观的状态。”安爵资产董事长刘岩向《国际金融报》记者强调，30日的窄幅震荡并非市场走弱信号，而是资金风格剧烈切换的正常表现，硬科技主线已经确立。

刘岩进一步分析，一是业绩披露收官带来的利空出尽效应，资金无需再规避业绩暴雷风险，同时在节前博弈中，更多增量资金选择提前布局节后行情，而非持币观望。二是业绩驱动下的结构性分化，国产算力、芯片、新能源等硬科技板块因一季报表现亮眼迎来资金集中涌入，而前期涨幅过高、部分公司业绩不及预期的光模块、通信设备等板块则遭遇集中获利了结。保险、地产等权重股震荡企稳，为成长赛道让出了空间，形成“权重搭台、科技唱戏”典型格局。

节后如何演绎

综合当前各类影响因素，节后A股预计如何表现？

程天燚认为，核心关注假期内是否有新的重大边际变化。若国内外没有超预期利空，市场大概率延续节前格局，即“指数震荡、板块轮动、景气占优”。

从内外因素看，壁虎资本基金经理张小东直言，海外方面，最大的风险点就是中东地区地缘政治对全球市场的冲突。国内方面，节前政治局会议释放了“稳信心、稳市场”的积极信号，为市场提供了坚实的政策底。此外，五一后市场处在业绩空窗期，焦点将重回经济复苏趋势和政策指导。在流动性宽松和经济企稳的预期下，市场大概率将延续震荡上行格局。

童第轶判断，节后A股仍有上涨空间，逻辑在于工业企业利润稳健增长及外部风险缓和。他预计，节后市场将延续结构性行情，指数以震荡抬升为主，全面普涨概率较低。

“五一节后A股大概率延续震荡上行、结构分化的格局，‘红五月’行情可期，但不会出现全面普涨。”刘岩表示，增量资金正在提前布局，业绩不确定性利空出尽效应将逐步显现。假期期间，美联储议息会议和中东地缘局势变化只会带来短期波动，不会改变市场中期向上的运行趋势。

科技内部轮动

科技股节前轮番上阵，节后是否仍是市场主线？

结合近期科技股轮动表现，青岛安值投资高级研究员程天燚分析称，临近五一，市场延续这一轮动节奏，受长假因素影响，盘面略有分化。此前光模块领涨，但部分标的业绩不及预期，带动相关板块及创业板出现调整；紧接着DeepSeek V4发布，资金迅速切换至国产算力方向，科创板及相关硬科技表现走强。进入年报披露期，电力设备、锂矿等板块业绩亮眼，股价获得基本面有力支撑，热度不减。

刘岩认为，科技仍是全年绝对主线，但将呈现明显的“高低切换、内部轮动”特征，资金正从前期涨幅较大、估值偏高的板块，流向业绩确定性强、估值合理的硬科技方向。半导体、算力链作为当前最强主线，资金介入最深，持续性最强，后续仍有望反复活跃。商业航天、锂电与工业母机等板块即将迎来催化密集期，产业链业绩开始兑现，有望接力上涨。AI应用与低空经济则处于相对低位，具备较好的补涨潜力。

“在成交活跃度保持较高水平、市场风险偏好逐步修复的背景下，A股市场有望延续震荡偏强格局。”对于后市，排排网财富研究员张鹏远说，科技成长与中小盘方向仍具备一定活跃度，但市场整体仍以结构性机会为主。同时，外部地缘政治及海外货币政策仍可能带来阶段性扰动，短期市场或维持震荡运行，在此过程中结构性行情仍值得关注。

建议均衡配置

若假期期间无重大利空，节后市场大概率延续上行。那么，投资者应如何进行持仓管理？布局上又该如何操作？

在程天燚看来，随着年报和一季报披露完毕，业绩爆雷风险下降，可沿着高景气方向持续布局，如锂矿、国产算力等方向。

张小东则建议投资者用哑铃策略配置：以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、创新药为防御，同时关注高股息资产（电力、保险等）对冲波动。

持仓布局上，刘岩建议采用“高股息打底+科技成长进攻”的均衡策略，根据自身风险偏好合理控制仓位，避免极端空仓踏空。配置上重点聚焦半导体算力链，搭配商业航天、新能源等方向，用高股息板块平滑组合波动，保留部分灵活仓位把握板块轮动机会。操作上坚持分批加仓、逢低布局，不盲目追高，在主线板块内进行高低切换，同时适当分散配置以降低单一板块波动风险。

“操作上，节后首日应观察资金回流情况，再顺势布局核心主线，避免追高纯题材个股。”童第轶建议，配置上采取“高股息红利+科技成长”的均衡策略，仓位可保持中性偏高。具体板块布局可聚焦三条主线：一是科技自主赛道，重点关注业绩持续超预期的算力、半导体、光模块等细分方向；二是周期资源板块，受益于PPI回升与大宗商品涨价，关注石油石化、有色金属（锂矿）、煤炭等；三是困境反转方向，如新能源（锂电、储能）、消费（食品饮料、家电）等估值处于低位的板块。