国产算力芯片产业链爆发  寒武纪重返“股王”牛散换仓

4月30日，国产算力芯片产业链爆发，寒武纪涨停收报1699.96元再创历史新高，重返A股“股王”，芯原股份、明微电子涨停，沐曦股份-U上涨6.26%，摩尔线程-U跟涨。受人工智能需求进一步释放推动，今年一季度A股算力芯片标的业绩步入快速增长期，并加强研发投入力度。

业绩飙升

受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，寒武纪今年一季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；尽管一季度计提信用减值损失及资产减值损失合计2.45亿元，公司实现归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，经营活动产生的现金流量净额转正，基本每股收益2.4元。

寒武纪在年报介绍，公司智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中，思元系列产品也已应用于多家服务器厂商的产品中。

在最新业绩说明会上，寒武纪高管预计，在大模型技术加速革新的行业背景下，智能计算需求持续攀升。截至一季度末，寒武纪应收账款比上个季度增长约八成。

摩尔线程也实现盈利扭亏，今年一季度营业收入7.38亿元，同比增长1.55倍，归母净利润从上年同期亏损1.12亿元转为盈利2936万元。去年公司转回信用减值损失和计提资产减值损失合计1.15亿元，相应减少公司合并报表利润总额。

2025年，摩尔线程正式发布新一代“花港”架构，为继“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”之后的第五代自主芯片架构。该架构支持FP4至FP64全精度计算，算力密度提升50%，运算效能提升10倍。未来，公司将基于该架构推出面向高性能AI训推一体的“华山”芯片，及专注高性能图形渲染的“庐山”芯片。

一季度，沐曦股份-U归母净利润约实现-9884万元，同比减亏。

除了GPU，国产CPU芯片厂商也迎来利润释放。海光信息一季度归属于上市公司股东的净利润实现6.87亿元，同比增长近36%，龙芯中科盈利亏损也同比收窄至1.14亿元。

强化研发投入

人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中。根据Gartner的报告预测，2027年，全球人工智能芯片的市场规模预计将达到1194亿美元。根据国际数据公司（IDC）发布的《全球人工智能支出指南》，预计到2027年中国人工智能总投资规模将突破400亿美元，复合增长率为25.6%，其中人工智能硬件在预测期内仍将为市场投资最主要的方向，占比超中国市场总规模的60%。

今年一季度，算力芯片厂商普遍强化了研发投入。报告期内，寒武纪研发投入3.24亿元，同比增长18.88%。另外，去年9月，寒武纪以1195.02元/股价格定增募资近40亿元，投向面向大模型的芯片平台项目、大模型的软件平台项目以及补充流动资金。

另外，沐曦股份-U研发投入持续加码达2.53亿元，同比增长16.27%，占营业收入比重降至约45%。

从研发强度来看，摩尔线程研发投入3.69亿元，在营业收入中占比约一半。据披露，公司仍处于核心技术和高性能产品的攻坚期，2025年研发投入高达13.05亿元。

海光信息研发投入规模较大，达到12.11亿元，同比增长近59%。

相比，今年一季度，龙芯中科研发投入约1亿元，同比下降约25%，在营业收入中占比同比减少33.24个百分点，主要由于报告期研发流片未回片，测试化验加工费下降，叠加收入增长摊薄比例。

牛散换仓

从市场表现来看，今年一季度半导体标的经历了一波回调，寒武纪一季度股价下跌约27%，从4月后股价累计涨约68%。

寒武纪主要股东中，超级牛散章建平在2025年多次加仓寒武纪，在去年第四季度增持比例至1.62%，但今年一季度退出寒武纪前十大股东之列，新进成为北方稀土、西部材料、美年健康、四川黄金前十大股东。

相比之下，陆股通、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金则减持了寒武纪。而陆股通增持了海光信息，嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数基金新进成为公司前十大股东。

私募大佬葛卫东位居沐曦股份第五大股东，旗下混沌投资位居公司第六大股东，分别持股3.58%和3.15%。