昊海生科的前世今生：2025年营收24.73亿行业排名13

来源：新浪证券-红岸工作室

昊海生科成立于2007年1月24日，于2019年10月30日在上海证券交易所上市，注册地址位于上海市，办公地址也在上海市。该公司是国内知名的医疗器械和药品企业，核心业务涵盖医疗器械和药品的研发、生产与销售，在眼科、医美等领域拥有较强的技术壁垒和产品优势。

昊海生科的主营业务为医疗器械和药品研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗耗材，所属概念板块包括医疗耗材概念、眼科概念、医疗器械。

经营业绩：营收行业13，净利润行业20
2025年，昊海生科营业收入为24.73亿元，在行业56家公司中排名第13。行业第一名英科医疗营收99.26亿元，第二名国科恒泰69.87亿元，行业平均数为17.15亿元，中位数为9.85亿元。主营业务构成方面，医疗美容与创面护理产品10.4亿元占比42.06%，眼科产品7.25亿元占比29.31%，骨科产品4.28亿元占比17.29%，防粘连及止血产品2.3亿元占比9.29%，其他产品3668.02万元占比1.48%，其他(补充)1417.75万元占比0.57%。净利润为2.08亿元，行业排名20/56，行业第一名英科医疗10.47亿元，第二名乐普医疗10.19亿元，行业平均数为1.77亿元，中位数为8845.05万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年昊海生科资产负债率为16.60%，去年同期为16.91%，低于行业平均24.22%，显示公司偿债压力较小。从盈利能力看，2025年毛利率为70.13%，去年同期为69.88%，高于行业平均49.25%，表明公司盈利能力较强。

董事长侯永泰薪酬262.68万元，同比减少37.74万元
昊海生科控股股东和实际控制人均为游捷、蒋伟。董事长侯永泰，1961年出生，中国国籍，为公司执行董事兼董事长。他有着丰富的学术和管理经验，于1992 - 1995年在美国宾州大学药理学系进行博士后研究等。2025年薪酬为262.68万，2024年为300.42万，同比减少37.74万。总经理吴剑英，1964年出生，中国国籍，为公司执行董事兼总经理，曾在多家公司任职，经验丰富。2025年薪酬为267.08万，2024年为301.78万，同比减少34.7万。

A股股东户数较上期增加13.73%
截至2020年2月29日，昊海生科A股股东户数为7605，较上期增加13.73%；户均持有流通A股数量为1927.97，较上期减少12.07%。截止2026年3月31日，昊海生科十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股341.05万股，相比上期减少157.22万股。

中信建投指出，受集采及消费环境等因素影响，公司2025年业绩出现阶段性下滑，但2026年整体业绩有望恢复增长。业务亮点如下：1. 人工晶体集采影响逐渐消除，多款高端人工晶状体和第二代房水通透型PRL等产品陆续进入或完成注册申报，带动眼科板块企稳回升。2. 医美业务重点打造“海魅系列”高端品牌形象，“海魅月白”有望加速放量。3. 外科领域“康瑞胶”等创新产品有望延续高增长态势。预计公司2026 - 2028年实现收入分别为26.08、26.96、27.62亿元；归母净利润分别为3.67、3.96、4.21亿元，维持“买入”评级。

国联民生证券指出，2025年公司收入同比下滑主要受医美及眼科两大核心板块影响，伴随医美、眼科高端新品放量，业绩有望企稳回升。业务亮点如下：1. 医美方面，“海魅月白”等高端差异化产品持续放量，射频及激光设备等非注射类产品表现稳定。2. 眼科方面，集采影响逐步出清，疏水模注散光矫正非球面人工晶状体及预装式产品已获批，亲水非球面多焦点人工晶状体进入审批阶段，三焦点、EDOF、连续视程及PRL等产品持续推进，产品升级路径清晰。预计2026 - 2028年公司营业收入分别为25.96、27.92、30.32亿元，同比增长5.0%、7.6%、8.6%；归母净利润分别为3.67、4.12、4.68亿元，同比增长46.3%、12.3%、13.4%；首次覆盖，给予 “推荐”评级。

图：昊海生科营收及增速

图：昊海生科净利润及增速

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