又一A股公司将被ST，三年累亏14亿，立案前1.9万散户蜂拥买入

来源：21世纪经济报道

　　记者丨莫丽娟

　　编辑丨黄敏

　　4月29日晚间，兴化股份（002109）公告因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，同时因2025年度内部控制审计报告被出具否定意见，股票将被实施其他风险警示。

　　值得留意的是，在立案前三个月内，公司股东户数暴增71.82%，超1.9万户中小投资者集中买入，而维权律师划定的索赔区间恰好覆盖了这一涌入高峰期。终究是散户“承担”了所有？相关受损股民可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏加入维权。

　　监管立案叠加内控否定，股票即将ST

　　兴化股份在公告中表示，前期自查发现2024年度部分业务存在会计处理差错。具体来看，子公司榆神能化2024年度至2025年三季度财务报表中，部分收入确认与会计准则存在差异，部分存货账务处理也不符合规定。追溯调整后，2024年度合并财务报表资产总额减少2263.15万元，所有者权益总额减少逾1亿元，归属于母公司所有者的净利润减少5560.62万元。

　　更大的风险来自内部控制，兴化股份2025年度被出具了否定意见的内部控制审计报告。根据深交所相关规定，公司股票将被实施其他风险警示。公司股票自4月30日开市起停牌一天，5月6日复牌后股票简称变更为ST兴化，日涨跌幅限制由10%调整为5%。

　　从业绩表现看，公司已连续三年陷入亏损。2023年至2025年，营业收入分别为35.72亿元、40.61亿元和35.50亿元，净利润分别为-4.51亿元、-4.35亿元和-5.17亿元，亏损额呈逐年扩大趋势。2026年一季报显示，公司期内实现营收10.70亿元，净亏损690.40万元。截至4月29日收盘，兴化股份报收4.04元，市值51.56亿元。

　　公开信息显示，兴化股份控股股东为陕西省属龙头企业延长石油集团。公司前身曾是全国规模最大的硝酸铵生产基地，2007年上市，2016年转型煤化工，2023年收购榆神能化，新增50万吨煤基乙醇产能。

　　股东户数三个月增逾七成，机构减持离场

　　兴化股份2026年一季报揭示了一个剧烈的股东结构变化。截至3月31日，公司A股股东总户数为4.56万户，较2025年12月31日的2.65万户增加1.91万户，三个月增幅高达71.82%。拉长时间看，自2025年3月31日起一年内，股东户数从2.29万户增至4.56万户，增幅接近翻倍。户均持股数量从4.81万股骤降至2.80万股，降幅41.80%，户均持股市值从17.08万元回落至12.63万元。这一组数据表明：筹码正在加速分散，散户投资者在短时间内大规模涌入。

　　几乎在同一时期，机构资金已开始撤离。对比2025年年报与2026年一季报的前十大流通股东名单，中信证券“长安汇通1号”单一资产管理计划上期持有2098万股，本期从前十大流通股东名单中消失。安联保险资管旗下的“万泰3号”产品在一个季度内减持59.68%，抛售了近六成仓位。散户跑步进场，机构悄然离场，这种方向性背离在立案调查和ST风险暴露前夕尤为突出。

　　索赔区间精准覆盖散户涌入高峰期

　　根据维权律师对立案调查的分析，兴化股份的索赔区间已明确划定：在2025年4月24日至2026年4月29日（含当日）期间买入公司股票，并在2026年4月30日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可依法参与索赔。这一区间的划定逻辑与股东户数的变化轨迹高度吻合。

　　2025年4月24日是索赔区间起点，彼时公司股东户数约为2.29万户。此后四个季度末的股东户数分别为：2025年6月末3.95万户、2025年9月末3.07万户、2025年末2.65万户、2026年3月末4.56万户。散户的加速涌入主要集中在2026年第一季度，这也是索赔区间的最后三个月。而区间终点2026年4月29日，正是证监会立案公告发布之日。

　　在涉嫌信息披露违法违规行为持续的一年时间里，超过2万户投资者新进场，其中绝大部分在2026年一季度完成买入。这些投资者买入时，公司尚未披露会计处理差错，也未公布内部控制被出具否定意见的信息。

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