天龙股份2026年一季报解读：净利润增16.53% 投资现金流净额大降125.07%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标稳中有升

天龙股份2026年第一季度实现营业收入3.20亿元，较上年同期的3.03亿元增长5.50%；归属于上市公司股东的净利润为2980.72万元，同比增长16.53%；扣非净利润为2681.53万元，同比增长8.49%。

从盈利指标来看，公司盈利规模实现稳步增长，且净利润增速高于营业收入增速，显示出一定的盈利改善能力。具体数据如下：

指标2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比增速（%）营业收入5.50归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣非净利润8.49

基本每股收益为0.15元/股，同比增长15.38%；扣非每股收益约为0.135元/股（扣非净利润÷总股本），同比增长8.49%，与扣非净利润增速一致。加权平均净资产收益率为1.85%，较上年同期的1.69%提升0.16个百分点，净资产盈利效率有所提升。

应收票据增长明显，应收账款压降

截至2026年3月末，公司应收票据余额为2.19亿元，较2025年末的1.94亿元增长12.92%，显示公司通过票据结算的业务规模有所增加，需关注票据的到期兑付风险。

同期应收账款余额为4.41亿元，较2025年末的5.04亿元下降12.58%，公司在应收账款回收上取得一定成效，有利于减少资金占用、降低坏账风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）变动幅度（%）应收票据应收账款

存货规模基本持平

截至2026年3月末，公司存货余额为2.39亿元，较2025年末的2.39亿元仅微降0.19%，存货规模保持稳定。结合营业收入增长情况，公司存货周转效率基本稳定，但仍需关注存货跌价风险，尤其是电子行业产品迭代较快，若存货出现滞销，可能对利润产生负面影响。

期间费用结构出现明显变化

2026年一季度，公司期间费用合计为4169.56万元，较上年同期的4177.01万元基本持平，但内部结构出现显著变化：

• 销售费用：本期为407.90万元，与上年同期的407.75万元几乎无变化，销售投入保持稳定。
• 管理费用：本期为2267.37万元，较上年同期的2189.39万元增长3.56%，主要为公司运营管理相关投入增加。
• 研发费用：本期为1471.77万元，较上年同期的1666.55万元下降11.69%，研发投入有所缩减，需关注是否会影响公司长期技术竞争力。
• 财务费用：本期为22.52万元，而上年同期为-85.65万元（即财务净收益），由盈转亏，主要因本期利息费用与利息收入的差额变动所致，本期利息费用42.99万元，利息收入52.08万元，差额为-9.09万元，加上其他财务费用后最终财务费用为正，公司财务成本有所上升。

现金流呈现分化，投资现金流大幅流出

经营活动现金流小幅下滑

2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为6574.35万元，较上年同期的6832.96万元下降3.78%。虽然销售商品收到的现金同比增长2.63%至3.94亿元，但购买商品支付的现金同比增长5.37%至2.54亿元，同时支付给职工的现金也有所增加，导致经营现金流小幅回落，但整体仍保持净流入状态，经营造血能力基本稳定。

投资活动现金流净额大幅下降

本期投资活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，较上年同期的-4598.61万元大幅下降125.07%（流出规模扩大）。主要原因是本期收到其他与投资活动有关的现金5.25亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金5.22亿元，且新增投资支付现金8955.31万元，投资活动现金流出规模显著增加，需关注公司大额投资的方向及未来收益情况。

筹资活动现金流由负转正

本期筹资活动产生的现金流量净额为596.33万元，上年同期为-521.50万元，实现由负转正。主要因本期取得借款收到现金1033.74万元，而偿还债务等支出较少，仅支付其他与筹资活动有关的现金437.41万元，公司本期筹资活动实现净现金流入，一定程度上补充了资金流动性。

现金流项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）变动幅度（%）经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额

风险提示

1. 研发投入缩减风险：公司一季度研发费用同比下降11.69%，若持续缩减研发投入，可能影响公司在电子行业的技术竞争力，不利于长期产品迭代与市场拓展。
2. 投资现金流大额流出风险：本期投资活动现金流出规模大幅增加，大额投资项目的收益不确定性较高，若投资项目不达预期，可能对公司业绩及资金流动性产生负面影响。
3. 财务费用由盈转亏：本期财务费用从上年同期的净收益转为净支出，显示公司财务成本有所上升，需关注后续利息支出、汇率波动等因素对财务费用的持续影响。
4. 应收票据增长风险：应收票据余额同比增长12.92%，需关注合作方的信用状况及票据到期兑付情况，避免出现票据违约导致的资金损失。

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