市场情绪反弹期间，如何布局国产算力投资机会？

自2月末地缘冲突升级后，A股市场受到明显扰动，资金更多在交易避险情绪，而非基本面逻辑，国产算力也因此持续承压。随着4月以来，地缘局势出现事态缓和的关键转机，市场情绪有所回暖。此前被风险偏好下行拖累、表现相对滞涨，但具备长期成长逻辑的国产算力板块重新获得资金关注。

近期国内AI需求出现了什么变化？

近期，国内人工智能商业化落地提速，带动终端算力、Token调用与芯片使用需求有所提升，未来或有望带动芯片设计厂商业绩增长。

首先，最直观的是终端算力消耗持续攀升。在3月下旬中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局宣布中国日均Token调用量已突破140万亿，较两年前的1000亿Token调用量暴增千倍，直观反映出AI应用的迅速提升。随着终端需求不断提升，未来互联网云厂商对AI芯片的采购需求有望走强，进一步拉动底层算力资源消耗，为产业链带来增量。

与此同时，云厂商相继上调AI算力服务价格。腾讯云近期发布公告，宣布将对AI算力、容器服务及EMR相关产品进行价格调整。腾讯云表示，此次调价主要受全球AI算力需求激增、核心硬件供应链成本上行影响，旨在稳定服务质量并保障算力持续供给。云厂提价也侧面印证当前算力供需偏紧，行业景气度持续走高。

图1：腾讯云发布AI算力相关产品价格调整公告

资料来源：腾讯云

其次是国产模型的重大突破，以及模型与国产芯片的适配进程加快。4月24日，DeepSeek官方公众号官宣DeepSeek-V4预览版正式上线并同步开源，同步推出Pro与Flash两大版本。其中V4-Pro参数量较V3.2提升近2.5倍，在基础问答、代码生成及智能Agent能力上均实现跃升；Flash版则兼顾推理效率与使用成本，定价更具性价比。同时，公众号表示，目前受海外高端算力供给约束，高端版本服务产能偏紧、定价处于高位，后续随着国产算力生态逐步落地，有望迎来价格下调。

图2：DeepSeek公众号称后续随着国产算力生态落地，价格有望下调

资料来源：DeepSeek公众号

二、供给能否跟上激增的需求？

当前，算力供给端同样进入加速增长阶段。据UBS统计，2026年是国内晶圆厂扩产大年，若干晶圆代工厂商均有产能扩张计划。与此同时，对AI算力至关重要的先进制程芯片也在加快扩产，据报道，多家头部晶圆代工厂正制定积极的远期目标，持续扩大先进制程芯片产能。本轮扩产不仅有望带动晶圆代工厂自身的业绩增长，还有望通过设备与材料采购，带动上游半导体设备材料产业链同步增长。

在本轮国产算力产业趋势中，什么指数有机会受益？

在本轮国产算力加速崛起的产业趋势中，科创50指数是受益程度较高的指数标的之一。其成份股高度聚焦半导体、AI芯片等中国硬科技领域，契合国产算力供应自主可控与需求激增的双重主线。

从定性角度看，科创50作为科创板核心宽基指数，完整覆盖国产算力从上游材料、设备到中下游设计、制造的全产业链环节。相比仅聚焦单一子赛道的细分行业或主题指数，它能更全面、更稳健地分享国产算力产业浪潮带来的整体β收益。

从定量角度看，科创50指数中国产算力相关板块的权重占比较高。按官方的申万行业分类，电子行业权重高达71%。据个股所属主题统计，国产算力相关权重达68%，其中上游半导体设备与材料占14%、晶圆代工占12%、AI算力芯片占20%，或有望充分受益于国产算力的产业趋势。

图3：科创50科技相关权重占比

资料来源：易方达指数；以上指数的产业链构成主要是基于产业链与成份股业务匹配度进行分类，不代表官方行业分类

科创50ETF易方达（588080，联接基金A/C/Y：011608/011609/022895）在全市场所有跟踪科创50的ETF产品中规模排名前二，流动性充裕，可以作为把握国产算力供需两旺的产业趋势的优质工具。

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