27家休闲食品上市公司2025年业绩盘点，量贩零食双雄“霸榜”，良

2025年年报披露正式收官，休闲食品上市企业陆续交出了2025年的成绩单。食品饮料绿皮书整理了27家上市公司的主要经营数据，基于营业收入和净利润的变化幅度进行初步分析，下面让我们一起来看看具体情况。

从营业收入方面来看，鸣鸣很忙、万辰集团、三只松鼠位居前三甲，同时超过一半的企业未实现增长。净利润方面，前三名分别是鸣鸣很忙、卫龙美味、万辰集团，同时超过四成的企业未实现增长。整体而言，2025年休闲食品企业走势呈现较大分化。

从细分市场看，以三只松鼠、良品铺子为代表的传统零食企业，在成本与渠道的双重压力下业绩承压明显。2025年，三只松鼠营收101.89亿元，同比下滑4.08%，归母净利润1.55亿元，同比大跌61.90%；洽洽食品营收65.74亿元，同比下滑7.82%，归母净利润仅3.18亿元，同比大幅下滑62.51%；良品铺子营收54.86亿元，同比下滑23.38%，归母净利润亏损1.48亿元，连续两年亏损且幅度扩大。

不过，并非所有传统品牌都陷入颓势。卫龙美味营收72.24亿元，同比增长15.28%，归母净利润14.25亿元，同比增长33.38%；盐津铺子营收57.62亿元，同比增长8.64%，归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%，两家企业在行业压力下实现逆势增长。

卤味上市企业同样分化明显。绝味食品出现上市以来首次年度亏损，营收54.67亿元，同比下滑12.62%，归母净利润亏损1.91亿元；周黑鸭营收25.36亿元，同比增长3.48%，归母净利润1.57亿元，同比增长59.56%；煌上煌营收16.84亿元，同比微降3.19%，但归母净利润8160万元，同比大增102.32%。

量贩零食赛道两大巨头则交出了亮眼的成绩单。万辰集团营收514.59亿元，同比增长59.17%，归母净利润13.45亿元，同比暴增358.09%；鸣鸣很忙营收661.70亿元，同比增长68.19%，归母净利润23.29亿元，同比大增180.9%。在门店扩张、供应链重构与规模效应释放的驱动下，量贩零食业态展现出远超传统休闲食品的增长弹性与盈利能力，已成为行业格局重塑的关键力量。

值得注意的是，好想你成为“盈利黑马”，以8.66亿元净利润跃居第四名。不过，其利润暴增1303.6%的核心引擎并非主业回暖，而是公司对参股企业鸣鸣很忙的股权投资公允价值大幅变动所带来的巨额非经常性收益。

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鸣鸣很忙

2025年，鸣鸣很忙实现营收661.70亿元，同比增长68.19%，净利润23.29亿元，同比增长180.9%，作为港股上市后的首份年报，实现了稳健经营与高质量增长并进。

截至2025年末，公司旗下“零食很忙”“赵一鸣零食”门店总数达21948家。公司业绩的稳健增长，源于大众市场坚实的日常消费需求与公司运营效率的持续提升。

在需求端，零食消费覆盖人群广、消费场景多，消费频次稳步提升，行业需求持续释放。在供给端，公司通过直连超过2500家厂商、减少中间环节的商业模式，以规模效应优化成本。同时，其完善的供应链与数字化能力提供了关键支撑，全国56个仓配中心保障了商品的高效流通，通常能在24小时内送达门店。

02

万辰集团

2025年，万辰集团实现营业总收入514.59亿元，同比增长59.17%；实现归母净利润13.45亿元，同比增长358.09%；扣非归母净利润12.77亿元，同比增长395.03%，三项核心指标均创下公司上市以来历史新高。

截至2025年底，万辰集团旗下“好想来”品牌门店达到18314家，同比增长29.01%，全年净增4118家。

盈利水平的显著提升，核心源于“厂商直采+集中议价”的采购体系持续压缩成本空间。2025年，其量贩零食业务毛利率为12.32%，同比提升1.46个百分点。

03

三只松鼠

2025年，三只松鼠实现营业收入101.89亿元，同比减少4.08%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降61.90%。

对于营收下滑，三只松鼠解释了三方面原因：年货节销售旺季结构性错档；调整渠道结构，持续优化传统店型，减少低效投放；聚焦核心品类，缩减长尾单品。

对于净利润大降，年报指出原因有四：坚果原料价格较大幅度上涨；部分线上平台流量结构变化，费率有所提升；传统门店优化、生活馆项目战略性投入；新增物业折旧及摊销费用上升。

04

卫龙美味

2025年，卫龙美味实现营收72.24亿元，同比增长15.28%；净利润14.25亿元，同比增长33.38%。

分品类看，2025年蔬菜制品营收达45.06亿元，同比增长33.7%，占比超60%，主要得益于魔芋爽收入的持续高速增长。传统调味面制品（辣条）收入25.54亿元，同比下降4.3%，占比由42.6%降至35.3%。其他产品（如香辣豆皮、礼盒等）收入1.64亿元，占比2.3%。

05

洽洽食品

洽洽食品2025年实现营收65.74亿元，同比下降7.82%；归母净利润3.18亿元，同比暴跌62.51%，创下公司近年来利润下滑的新纪录。

洽洽食品利润下滑，主要在于两重压力，其一是上游原料成本的失控式上涨，其二是下游渠道格局的颠覆性重构。

分品类看，两大核心品类全线下滑。作为公司的营收支柱，葵花子产品在2025年实现收入40.23亿元，同比下降8.19%，占营业收入比重为61.20%。而被寄予厚望的第二增长曲线坚果类产品，表现同样疲软，全年实现收入17.63亿元，同比下降8.37%，占营业收入比重26.81%。

06

盐津铺子

2025年，盐津铺子实现营收57.62亿元，同比增长8.64%；归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%。

“大魔王”与“蛋皇”两大战略子品牌构成的大单品矩阵是增长核心。2025年公司休闲魔芋制品营收达17.37亿元，同比增长107.23%，占总营收比重为30.15%。

其中，“大魔王”与六必居联名的麻酱素毛肚成为现象级爆款，去年8月单月销售额突破2亿元。“蛋皇”品牌表现亮眼，蛋类零食全年营收6.28亿元，同比增长8.35%。