财富观 | 公募基金经理洗牌开始，部分“台柱子”的离任不可忽视

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（来源：第一财经陆家嘴）

导语

公募基金经理开始洗牌了。

据Wind统计，截至2026年4月29日，年内已有167名基金经理离任，较去年同期123名增加了44位，较2024年同期历任的基金经理90人，几乎翻倍。

4月29日，又一公募老将离任。招商基金公告称，基金经理李崟因个人原因，离任所管7只公募产品，离任前（截至今年一季度末）管理规模为68.54亿元。此前，广发基金傅友兴、国泰基金徐治彪、华富基金陈启明、华安基金蒋璆、兴证全球基金任相栋等多位资深基金经理也相继卸任。

不同于以往的“奔私”潮，这轮人员变动中，易方达、富国、天弘、中欧等头部公募开启“挖角”模式；同时业绩欠佳基金经理回归研究岗的案例逐渐常态化。行业进出同步放量，据Wind统计，年内公募行业新聘任基金经理人数达到230位，同样创历年同期人数新高。

基金经理大规模洗牌后，我们的基金怎么办？一位公募管理层人士对第一财经称，头部公司正加速平台化转型，这一趋势意味着投资者不能再简单依赖“买明星基金经理”的逻辑，而应转向评估基金公司的整体投研实力，并将基金更多视为风格明确的配置工具。若某公募短期内多位核心投研出走且补充不足，建议审慎评估。最后，分散配置、长期持有仍是应对波动的更优解。

机构"抢人"补版图，行业加速"去星化"

此轮头部公募的挖角行动，已远超以往"补充明星"的浅层逻辑，呈现出战略“卡位”特征。

具体看来，2026年以来，民生加银原固收大将裴晓辉加入易方达；天弘基金原混合资产部总经理姜晓丽、招商基金周欣宇加入易方达；原招商基金固收名将马龙、原华宝基金指数干将胡洁（管理规模1013亿元）加入天弘基金；富国基金引入原财通资管徐竞择、原交银施罗德余李平；中欧基金吸纳原华安基金陆靖昶。

另一方面，基金经理回流研究岗逐渐常态化。日前，创金合信基金公告，因工作安排，冯瑞玲不再管理创金合信群力一年定开（MOM），转任公司研究员。此外，朱雀基金、东吴基金、长城基金、泓德基金、新华基金等机构近年来均发布过基金经理转岗公告。

"这不是简单的'贬谪'，而是行业生态重建的。"上述公募管理层人称，部分基金经理在特定市场环境或单一赛道中确实难以发挥，回归研究岗既能发挥其专业分析能力，又能减轻其管理压力，对公司和投资者都是更负责任的选择。

监管层面，2025年5月，证监会下发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设。

行业资深人士称，随着基金评价体系的完善和投资者教育的深化，唯规模论正在让位于唯业绩论。持续稳定的超额收益能力才是立足之本，投研人才的"能上能下"机制开始真正落地。

行业层面，截至2026年2月底，公募基金总规模首次突破38.61万亿元。“但从比例指标来看，公募基金行业的人才补充能力正在减弱。华创证券徐康团队研报统计分析，基金经理新聘/离任比从2016的2.5降至2025年仅1.3，近年来尽管基金经理总人数仍在增长，但行业新增人才供给已明显趋紧，整体扩张速度放缓。

Wind数据显示，截至4月26日，全行业有七家公募的基金经理数量超过100位，但同时，行业有53家基金公司的基金经理数量不足10位。

上述人公募人士告诉记者，头部公募挖人已不再满足于买入“明星号召力”，而是为了寻找能填补投研版图空白的关键拼图。更长远地看，这场“人才再分配”或将重塑公募行业的竞争格局。头部平台凭借投研体系、薪酬激励和平台资源持续吸纳优质人才，而中小基金公司的人才“失血”可能进一步加剧其规模缩水，形成负向循环。

明星走了，基金跟着"缩水"

基金经理大规模洗牌后，我们的基金怎么办？

不容忽视的是，明星经理离任往往伴随巨额赎回。

具体看来，今年1月19日，华安基金公告称，任职超10年半、掌管9只产品的“双十”基金经理蒋璆因个人原因“清仓式”卸任全部管理基金，并不再转任公司其他岗位。

蒋璆“清仓式”离任后，旗下基金遭遇明显赎回。2026年一季度，华安沪港深外延增长基金份额合计净赎回约1.09亿份，赎回率约为19.68%；同期，华安媒体互联网混合C基金规模从18.77亿元骤降至2.46亿元，减少16.32亿元，季度规模缩水86.92%。

无独有偶，2月9日，在天弘基金深耕16年的姜晓丽卸任10只基金。据Wind数据，姜晓丽此前在管规模一度超700亿元，截至2025年末在管规模为350.24亿元，共管理10只基金。其中，天弘永利债券2026年一季度规模缩水超20亿元。

还有部分基金被接管后，业绩回撤明显。例如，2026年3月，中银基金公告，郑宁“清仓式”卸任全部4只在管产品。截至2025年末，其管理规模达77.03亿元，占中银基金主动权益规模的三分之一。其中，中银港股通医药混合A，以82.67%收益率摘得2025年医药主题基金亚军，且在2025年三季度净值高位时吸引大量资金流入。

目前郑宁已入职易方达，接管基金经理均为“新手”。截至2026年一季度，中银港股通医药A单位净值约1.51元，较2025年四季度高位回撤超25%。

上述华创证券研究报告称，头部公司正加速平台化转型，通过构建工业化投研体系、完善人才培养机制，弱化对单一明星基金经理的依赖。投资者应优先选择那些具备系统化投研平台和稳定人才梯队的机构，而非押注单一"明星"。

行业人士提示，影响因产品类型而异，对于指数型、固收型等策略驱动型产品，基金经理变动的影响相对有限，核心关注产品策略是否延续。对于主动权益类产品，尤其是风格鲜明、依赖基金经理个人选股能力的基金，人事变动则需高度警惕。"台柱子"对整条业务线影响不容忽视。