国寿一季报出炉，长险新单保费创近10年新高，新业务价值增75.5%

4月29日，中国人寿发布2026年一季报，新业务价值增速亮眼，核心经营指标表现突出，充分彰显了行业龙头的综合实力与发展韧性。

一

经营底盘稳固：长险新单保费增速创新高，行业头雁地位稳固

保费方面：2026年一季度，中国人寿实现总保费3,584.78亿元，同比增长1.1%；其中，长险新单保费856.60亿元，同比增长29.9%，创2017年以来同期新高；短期险保费427.02亿元，同比增长2.9%，同样稳步增长。

资产方面：截至一季度末，中国人寿总资产达77,150.74亿元，投资资产达人民币75,531.04亿元，较2025年底分别增长1.6%、1.7%；一季度实现归属于母公司股东的净利润195.05亿元；行业“头雁”地位稳固。

投资方面：2026年一季度，中国人寿坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，持续优化大类资产配置。

固收投资把握长端期限利差走阔机会，加大长债配置力度，持续稳固配置底仓。权益投资推进均衡多元策略布局，动态优化持仓结构，不断提升投资质效。2026年第一季度，实现总投资收益355.36亿元，总投资收益2.21%。

偿付能力方面：2026年一季度，中国人寿核心偿付能力充足率156.87%，综合偿付能力充足率202.31%，且已连续30个季度保持A类风险综合评级。

从2026年一季度的经营业绩来看，作为行业“头雁”，中国人寿各项核心经营指标表现稳健，为业务高质量发展筑牢根基。接来下，我们就一起看看中国人寿2026年一季度经营中的核心成效和发展亮点。

二

产品结构优化，业务品质持续提升

产品结构的优化升级是中国人寿实现高质量发展的核心抓手，公司始终聚焦客户需求，深耕高价值业务，推动业务发展从“规模导向”向“价值导向”深度转型，实现了业务增长与品质提升的双向赋能。

2026年一季度，中国人寿业务结构优化成效凸显，首年期交保费实现同比大增41.4%，增速亮眼、势能拉满，充分彰显市场核心竞争力与客户认可度。

其中，高价值长期业务持续发力，十年期及以上首年期交保费占首年期交总保费比重，较上年同期提升4.4个百分点，业务长期化、价值化成色持续加厚，发展结构持续向优、向强、向好。

从寿险经营的专业逻辑来看，首年期交保费是寿险公司新业务价值创造的核心载体，其高速增长直接为新业务价值的提升筑牢了规模基础。首先，期交业务尤其是十年期及以上的长期期交业务的新业务价值率显著高于短期期交及趸交业务，缴费周期越长，公司可获取的服务溢价、风险溢价空间越充足，对内含价值的长期贡献度越高；其次，长期期交客户的保障需求与缴费周期深度绑定，客户粘性更强，不仅能为公司带来持续稳定的现金流流入，还能有效降低退保波动风险，2026年一季度，中国人寿的退保率低至0.24%，同比回落0.05个百分点，稳居行业优秀水准，也很好的印证了这一点；第三，长期期交业务的占比提升，也标志着公司业务结构从注重规模增长转向以长期价值为核心的高质量发展路径，为未来3-5年的利润释放、内含价值增长提供了充足的储备，也让公司具备更强的抗风险能力穿越周期。

当然，这些也离不开公司全渠道的支持，尤其是个险渠道在一季度的表现，更加令人关注。

三

个险队伍企稳回升，筑牢价值增长根基

作为寿险公司保费与价值贡献的核心载体，个险渠道在中国人寿的经营体系中始终占据举足轻重的战略地位。

2025年全年，中国人寿个险渠道实现新单保费1.1万亿元，占总新单保费的47%。尽管这是自2017年以来该占比首次低于50%，但从价值维度看，个险渠道新业务价值率达到35.0%，显著高于其他渠道，仍是支撑公司内含价值增长和长期利润释放的核心引擎。

近年来，寿险行业代理人队伍经历深度出清，全行业代理人数从2019年巅峰的约880万人下滑至2025年的300万人左右，整体规模下降近七成，渠道粗放式扩张的模式彻底终结，行业普遍进入“提质增效”的转型周期。

在行业整体调整的大背景下，中国人寿个险代理人队伍也同步完成了阶段性优化，人力规模从巅峰期的161.3万人逐步精简至2025年末的58.7万人，完成了从“规模扩张”到“质量优先”的转型切换。

随着近年来代理人优增优育成效持续夯实，中国人寿绩优人力、优增人力占比同比明显提升。这意味着队伍发展不再是简单的“拉人头”，而是聚焦招募专业人才、培养高产能精英，向着职业化、专业化、年轻化转型。

随着代理人转型的推进，队伍规模也逐渐企稳。2026年一季度末，中国人寿总销售人力达64.4万人；其中个险销售人力59.4万人，队伍体量继续稳居行业首位的同时，重回增长通道。

这支规模稳居行业第一、结构持续优化、质效不断提升的个险队伍，也为中国人寿守住了业务发展的基本盘。有这支队伍作为支撑，公司新业务价值的持续增长才有更加稳固的依托，也为中国人寿一季度新业务价值的爆发奠定了坚实的基础。

四

新业务价值大幅提升，长期稳健经营底色不变

如果说保费收入是行业发展的“面子”，新业务价值作为衡量寿险企业核心经营成色与长期价值创造能力的核心指标，就是寿险公司核心实力的硬核“里子”。

2026年一季报，中国人寿新业务价值迎来爆发式增长，增速达到了75.5%，稳居国内上市险企第一梯队，大幅跑赢行业平均增速。

本轮新业务价值强势高增，主要得益于两大支撑：一是持续提升渠道专业化经营水平，增强产品服务供给能力，全面匹配和满足客户年金、寿险、健康险等多元化保险保障需求；二是纵深推进负债端精细化转型，严控低效低质业务准入，持续压降综合负债成本。现阶段，浮动收益型业务首年期交保费在首年期交保费中的占比已达90%，新业务负债刚性成本同比进一步下降，业务结构转型成效显著。

更深一层看，新业务价值75.5%的增长数字对中国人寿未来的意义远超当期，它为长期盈利底盘加厚了储备，将源源不断的价值转化为内含价值与利润蓄水池，让未来几年的发展确定性更强；推动公司业务结构完成价值化跃迁，利差损压力被实质性缓释，穿越周期的安全垫更厚；同时，也提升了中国人寿再行业内的竞争优势，龙头优势进一步放大。

因此，中国人寿一季度新业务价值的快速跃升，不仅是当期业绩的核心亮点，更是中国人寿未来三至五年高质量发展的“压舱石”与“加速器”，与产品结构优化、个险队伍提质形成发展合力，持续巩固公司长期稳健经营底色，推动公司高质量发展行稳致远。

展望未来，我国经济基本面坚实稳固，经济长期向好的核心趋势不会改变。“十五五”规划带来政策机遇，以及公众高品质健康、养老、财务管理需求持续增长，都将为金融保险行业高质量发展筑牢坚实底座。

中国人寿作为行业“头雁”，紧扣中国式现代化建设核心部署，抢抓新一轮行业转型及中长期发展战略机遇，纵深推进内部体制机制改革，深化数智化全域赋能，打通全渠道协同联动壁垒，持续做强长周期核心价值创造能力，将以稳健金融活水护航民生保障、助力实体经济、服务国家战略，在服务社会大局中实现企业高质量长效发展。