九鼎投资：战略转型提速，内在价值稳步积累

4月28日晚间，九鼎投资（600053.SH）披露2025年年度报告。年报显示，公司在过去一年中持续加大存量项目退出力度，同时于2026年初完成对人形机器人零部件制造企业的收购，正式切入科技制造赛道，为公司打开了新的增长空间。

存量项目加速退出，私募股权业务回款扎实

2025年，公司继续严格遵守各项法律法规，恪守管理人的职业操守，巩固和加强基金各项运营管理工作成果，不断优化基金管理制度，提高合规管理水平，妥善处理好创收益和防风险的关系，本着客户至上的理念，积极妥善地开展存量项目的退出工作。年报显示，公司管理的股权基金在报告期内完全退出项目的投资本金达16.55亿元，收回金额20.79亿元，在管基金收到项目回款11.10亿元。

截至2025年末，公司历史管理的基金累计实缴规模达382.28亿元，，在管基金剩余实缴规模65.21亿元；公司私募股权投资业务已实现完全退出项目269家，已完全退出项目的投资本金累计235.18亿元，收回金额542.52亿元，综合IRR保持在20.09%。累计已有65家被投企业在国内外资本市场上市，51家在新三板挂牌。在退出渠道上，公司积极推动存量项目对接多层次资本市场，同时通过并购、回购、转让、S基金等多种方式加快退出，持续为基金出资人回笼资金。

与此同时，建筑施工业务作为公司近年来培育的新增长点，2025年实现营业收入超8600万元，新签项目合同19项，合计金额约2.6亿元，涵盖市政、房建、机电安装、防水等多个细分领域。公司表示，将进一步加强团队专业化建设，提升资质等级，聚焦优质区域与现金流良好的项目，推动业务高质量发展。

房地产业务方面，公司聚焦南昌“紫金城”项目，住宅五期已于2025年5月动工，项目定位为南昌市中心城区的高品质住宅，具备稀缺地段、绿色科技及优质教育配套等综合优势。报告期内，公司持续推动商业项目的盘活变现，并通过存货减值的前期会计差错更正，进一步提升了资产质量与财务透明度。

控股南京神源生，切入人形机器人核心赛道

2026年2月，公司完成对人形机器人零部件制造企业——南京神源生智能科技有限公司的收购，以控股经营方式正式进入人形机器人核心零部件领域。这是公司战略转型的重要里程碑，标志着公司在科技制造领域迈出实质性步伐。

公告指出，人形机器人产业正步入规模化和商业化的关键阶段，国家层面已将其上升为国家战略，2026年被普遍视为商业化元年。公司将在继续经营好现有业务的基础上，围绕人形机器人核心零部件中价值占比高、技术壁垒高的细分领域，尤其是传感器和关节核心零部件及模组，寻求优质龙头并购机会，完善产业链布局。公司将秉持价值投资理念，发挥股权投资经验优势，以控股经营结合战略投资的方式，逐步完善在机器人等科技领域的业务布局，打造科技制造与投资的第二增长曲线。

与年报同日披露的《2026年度“提质增效重回报”行动方案》明确提出，2026年公司将聚焦南京神源生产品研发与市场拓展，增加产品线并适时扩张产能，同时围绕科技领域企业开展自有资金为主的战略投资。

完善治理与股东回报，夯实长期发展基础

在推进业务转型的同时，公司持续完善治理体系与投资者回报机制。从公司整体价值来看，截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产为22.73亿元。自2015年转型为私募股权投资管理机构以来，十年时间公司每股净资产累计增长156%（加回现金分红后），年复合增长率达9.85%。截至2025年末，母公司未分配利润达14.10亿元。

在分红方面，公司坚持稳定、可持续的股东回报理念，已制定《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，在满足现金分红条件的前提下，综合考虑战略规划与资金需求，实施连续、稳定的现金分红政策。

2026年，公司将持续提升治理水平和规范运作能力。一是完善公司治理制度，夯实规范治理基础。二是充分发挥独立董事作用，保障其在参与决策、监督制衡、专业咨询等方面的职能发挥。三是健全内部控制与风险管理体系，构建覆盖决策、执行、监督全链条的闭环制度与运行体系。同时，公司将进一步深化投资者关系管理，全年计划举办不少于3次业绩说明会，积极向资本市场传递公司价值，切实保障投资者的知情权与获得感。