山西汾酒一季度实现营收149.23亿元 从“加速度”转向“稳前行”

　中国网财经4月30日讯 29日盘后，山西汾酒(SH:600809)发布2026年第一季度报告，公司一季度实现营业收入149.23亿元，实现归属于上市公司股东的净利润53.83亿元，其中省内市场营收60.87亿元，省外市场营收87.94亿元。

　　具体分产品种类来看，2026年一季度汾酒实现营收147.13亿元，其他酒类实现营收1.68亿元；分地区看，省内市场实现营收60.87亿元，省外市场实现营收87.94亿元；分销售渠道看，代理渠道实现营收141.23亿元，直销、团购、电商平台渠道实现营收7.58亿元。

　　分析人士认为，汾酒把“稳健压倒一切”写进营销总纲，“市场稳”“产品稳”“信心稳”三者环环相扣，筑牢了在行业深度调整期里的基本盘，用结构优化替代规模冲动，为行业提供了从“求速”到“求质”的转型范式。

　　主动“瘦身” 全国化进入精耕阶段

　　一季报数据显示，2026年一季度，公司省内市场同比上涨0.06%。此前披露的2025年年报数据显示，省外市场则大涨12.64%。相比华东等区域竞争极度激烈的市场格局，2026年一季度汾酒成功守住核心大本营，省外市场则告别“狂飙突进”，转型进入精耕细作阶段。

　　从“广度覆盖”转向“深度精耕”，汾酒将聚焦长三角、珠三角等12大重点市场，匹配专项费用与潜力客户培育，开拓全国化2.0的纵深发展。如今，汾酒全国化已从“规模扩张”迈入“精耕细作”新阶段，过去跑马圈地、广撒网式的铺货策略逐步让位于聚焦核心市场、深耕终端、提升单点产出的精细运营。

　　一季度财报显示，汾酒合同负债从去年底的70.07亿元增长至79.04亿元，这在一定程度上反映了经销商对公司产品仍保持积极态度。一季度合并资产负债表显示，汾酒一季度末存货为136.50亿元，市场动销明显提速。两个数据表明公司在主动控制向渠道的发货节奏，助力渠道消化库存。

　　华安证券在此前发布的研报中指出，“公司凭借多价格带+全国化布局，经营韧性持续凸显，经销商合作意愿相对较高。预计26年公司将通过优化发货节奏与精准费用投放，维护渠道健康，实现健康发展。”

　　深化改革 推动渠道轻装上阵

　　经销商数量方面，截至2026年一季度末，省内市场汾酒经销商数量564家，一季度净增加4家。截至2026年一季度末，省外市场共有汾酒经销商2978家，一季度净增加52家。

　　此前，汾酒曾提出“2025年，稳健压倒一切”的战略方针，提出从“规模驱动”向“生态优先”转型，全面升级“五码合一”数字化溯源体系，实现从生产到消费的全链路追踪，用技术手段为渠道秩序保驾护航。推进渠道扁平化改革，淘汰低效经销商，聚焦优质大商与核心终端，减少中间层级。

　　同时深化“汾享礼遇”体系，将经销商返利后置，与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率直接挂钩，倒逼经销商从“囤货套利”转向“服务动销”。此外，汾酒摒弃“为报表压货”的短期行为，实行“以销定产”，让渠道轻装上阵，实现健康周转。一季度经销商数量的变化一定程度上反映出公司渠道优化的成果。

　　长江证券研报认为：“公司长期发展逻辑稳固，中长期看，公司玻汾青花双轮动格局成型，玻汾大单品优势不变，青花20在次高端逐步建立优势，青花30复兴版发展模式回归良性。同时，全国化稳步推进，在环山西市场建立较好市场基础。随着未来行业需求逐步修复，汾酒长期发展逻辑有望延续。”

　　场景创新 拥抱年轻消费者

　　2025年，汾酒正式启动“年轻化1.0”战略，从七大维度系统布局，并将其提升至与全国化、国际化并列的企业复兴核心方向。2026年是汾酒的“经营模式转变之年”，战略锚定“真情共鸣，彼此成就，与消费者共创未来”。一系列创新实践，推动汾酒在年轻圈层中“出圈”。

　　此前，一场由消费者自发掀起的“桂花汾酒”热潮，在社交平台迅速发酵——年轻人用玻汾泡桂花、加蜂蜜，创造出“神仙喝法”。汾酒顺势发起“大家都爱汾酒”抖音挑战赛，鼓励用户分享创意调饮，相关话题迅速成为社交热点，相关视频累计播放量突破14.1亿次。

　　在线下场景，汾酒旗下“观汾”小酒馆打造“餐+酒+文创+社交”的复合体验空间，一人小酌、朋友小聚、休闲轻饮皆宜，配上联名文创、非遗展陈和主题分享，真正将白酒从“应酬的社交工具”拉入“悦己的生活方式”。

　　与此同时，汾酒深入城市肌理，打造沉浸式体验，在广州永庆坊举办的“恰如其汾”活动，融合市集、脱口秀、非遗快闪，构建了年轻人乐于驻足分享的“兴趣引力场”；通过《“汾”享好时光》等融媒体节目，汾酒以“云端会客厅”、实时互动等形式，用“分享”“陪伴”的温情和年轻化语态，进一步俘获“Z世代”芳心。

　　从“桂花汾酒挑战赛”到“观汾”小酒馆的场景共创，从非遗快闪到融合市集的沉浸式体验，汾酒正积极拥抱年轻消费群体，通过一系列场景创新，润物细无声地走进年轻人的生活。不止于一次话题出圈的狂欢，更在展望未来中改造肌体、重塑生命力，构筑老牌名酒企业新的增长极。