并行科技2026年一季度财报解读：营收增117.29% 经营现金流净额大降562.32%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收翻倍增长，算力业务成核心引擎

2026年1-3月，并行科技实现营业收入4.31亿元，较上年同期的1.98亿元同比增长117.29%，营收规模直接翻倍，增长动力主要来自算力服务业务的爆发式增长。

从产品结构来看，算力服务贡献了4.03亿元营收，占总营收的93.49%，同比增速达107.92%；其中企业客户营收3.13亿元，同比大增168.07%，是算力服务增长的核心驱动力。此外，高性能计算系统集成业务营收2489.75万元，同比暴增1483.12%，成为新的业绩增长点。

不过营收高增长的同时，营业成本增速更快，达到132.72%，使得整体毛利率从上年同期的24.29%降至20.03%，其中算力服务毛利率同比下降9.51个百分点至15.57%，企业客户毛利率更是下滑11.35个百分点至12.55%，盈利端的增收不增利风险已显现。

产品类别2026年1-3月营收（万元）2025年1-3月营收（万元）同比增速毛利率毛利率同比变动算力服务107.92%15.57%-9.51%其中：企业168.07%12.55%-11.35%高等院校25.38%34.65%3.74%科研机构-11.96%19.28%-0.61%个人及其他207.52%3.29%-45.55%高性能计算系统集成1483.12%88.90%88.90%高性能计算软件与技术服务5.95%55.66%55.66%合计117.29%20.03%-4.26%

净利润大幅增长，非经常性损益贡献显著

报告期内，并行科技归属于上市公司股东的净利润为1160.61万元，同比增长222.93%；扣非净利润为758.82万元，同比增长126.04%。净利润增速远超扣非净利润，主要得益于非经常性损益的贡献。

一季度公司非经常性损益净额为401.79万元，占归母净利润的34.62%，其中非流动资产处置收益达451.82万元，主要是出售早期算力设备所得。若剔除这部分非经常性收益，公司主业盈利增速虽仍可观，但与净利润增速差距明显。

基本每股收益为0.19元/股，同比增长216.67%；扣非每股收益为0.13元/股，同比增长116.67%，与净利润、扣非净利润的增长趋势一致。

指标2026年1-3月2025年1-3月同比增速归母净利润（万元）222.93%扣非净利润（万元）126.04%基本每股收益（元/股）0.190.06216.67%扣非每股收益（元/股）0.130.06116.67%非经常性损益净额（万元）

加权平均净资产收益率提升，盈利效率改善

2026年一季度，并行科技基于归母净利润计算的加权平均净资产收益率为2.55%，较上年同期的1.02%提升1.53个百分点；基于扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期的0.95%提升0.72个百分点。

净资产收益率的提升，一方面得益于净利润的大幅增长，另一方面是因为报告期内归属于上市公司股东的净资产从4.46亿元增至4.65亿元，仅增长4.26%，增速远低于净利润，使得盈利效率显著提升。

应收账款激增56.73%，坏账风险抬头

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为3.86亿元，较上年年末的2.46亿元增长56.73%，增速远超营收增速。公司解释称，主要是随业务规模扩大，后付费客户产生的营业收入及欠费均有所增加。

应收账款的大幅增长直接推高了信用减值损失，一季度信用减值损失达2358.08万元，同比增长671.00%，相当于吞噬了20.32%的归母净利润。若后续客户回款不及预期，坏账损失进一步扩大，将对公司盈利产生直接冲击。

同时，公司应收票据余额为564.72万元，较上年年末的783.78万元下降27.95%，票据规模的收缩也从侧面反映出公司在产业链中的议价能力未随营收增长而提升。

指标2026年3月31日（万元）2025年12月31日（万元）变动幅度应收账款56.73%应收票据-27.95%信用减值损失（万元）671.00%

存货规模微降，周转压力仍存

截至2026年3月31日，公司存货余额为1.17亿元，较上年年末的1.21亿元微降2.90%。结合营收翻倍增长来看，存货规模的小幅下降意味着公司存货周转效率有所提升，但当前存货绝对值仍处于较高水平，且主要为算力相关设备，若行业需求出现波动，存货跌价风险值得关注。

期间费用全面增长，成本管控压力显现

销售费用平稳增长，与营收规模匹配

一季度销售费用为2252.69万元，同比增长14.40%，增速远低于营收增速，说明公司在业务扩张过程中，销售端的投入效率有所提升，销售费用率从上年同期的9.93%降至5.23%。

管理费用增33.45%，股权激励推高成本

管理费用为1244.69万元，同比增长33.45%，主要原因是报告期内实施新一期股权激励计划，相应确认的股份支付金额增加。股权激励虽有助于绑定核心员工利益，但短期会直接增加费用支出，对当期利润形成侵蚀。

财务费用增49.29%，利息支出大幅上升

财务费用为844.33万元，同比增长49.29%，主要是新增银行贷款的利息费用支出增加。一季度公司短期借款余额达3.90亿元，较上年年末增长50.29%，随着负债规模扩大，未来利息支出仍有进一步增长的可能，将持续推高财务成本。

研发费用增18.90%，技术投入持续加码

研发费用为1034.63万元，同比增长18.90%，公司持续加大在高性能计算领域的技术投入，有助于巩固核心竞争力，但研发投入的增速低于营收增速，研发费用率从上年同期的4.42%降至2.40%。

期间费用2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增速费用率销售费用14.40%5.23%管理费用33.45%2.89%财务费用49.29%1.96%研发费用18.90%2.40%

现金流分化明显，经营现金流大幅承压

经营现金流净额大降562.32%，资金占用加剧

一季度经营活动产生的现金流量净额为-1980.41万元，较上年同期的-299.01万元同比大降562.32%，经营现金流状况进一步恶化。公司表示，主要是算力服务业务规模扩大，支付给上游算力提供商的押金及保证金相应增加，导致经营活动现金支出显著增长。

经营现金流持续为负且缺口扩大，说明公司业务扩张的资金消耗持续增加，对外部融资的依赖度进一步提升，若后续回款情况未改善，将面临较大的资金周转压力。

投资现金流净额降幅收窄，设备投入放缓

投资活动产生的现金流量净额为-5102.67万元，较上年同期的-11249.16万元同比下降54.64%，降幅收窄主要是因为本期购置算力设备等固定资产的支出较去年同期有所下降。不过报告期内公司仍新增了对上海无穹智算企业管理有限公司的600万元股权投资，同时预付设备采购款大幅增长117.98%至6161.57万元，未来资本支出仍有上行压力。

筹资现金流净额增31.71%，融资力度加大

筹资活动产生的现金流量净额为18489.94万元，同比增长31.71%，主要是通过新增银行贷款和子公司少数股东现金投资补充资金。一季度公司取得借款收到的现金达2.75亿元，同时吸收少数股东投资8100万元，大规模融资虽缓解了短期资金压力，但也推高了公司负债规模，截至报告期末合并资产负债率仍达77.95%，偿债压力不容忽视。

现金流指标2026年1-3月（万元）2025年1-3月（万元）同比增速经营活动现金流净额-562.32%投资活动现金流净额-54.64%筹资活动现金流净额31.71%

风险提示

1. 盈利质量风险：公司营收高增长的同时，毛利率下滑明显，且净利润增长依赖非经常性损益，主业盈利的可持续性有待验证。
2. 应收账款坏账风险：应收账款规模激增且增速远超营收，信用减值损失大幅增长，若客户出现违约，将直接影响公司现金流和盈利。
3. 现金流压力风险：经营现金流持续为负且缺口扩大，对外部融资依赖度提升，若融资环境收紧，可能面临资金链紧张风险。
4. 偿债风险：公司资产负债率仍处于较高水平，短期借款规模大幅增长，利息支出持续增加，偿债压力进一步加大。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。