地纬智能2026年一季报解读：营收骤降55.95% 净亏损近2000万元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比腰斩，毛利率逆势提升

2026年第一季度，地纬智能实现营业收入3953.48万元，较上年同期的8974.23万元大幅下滑55.95%，营收规模近乎腰斩。公司表示，营收下滑主要系项目周期延长，收入确认进度减缓所致。

不过值得注意的是，报告期内公司毛利率达到56.77%，较上年同期提升4.07个百分点，盈利能力稳中有增；同时新签订单同比增长19.66%，在手订单充足，为后续收入确认储备了基础。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）营业收入毛利率56.77%52.70%提升4.07个百分点新签订单增速19.66%

净利润：由盈转亏，扣非亏损扩大

报告期内，地纬智能归属于上市公司股东的净利润为-1990.28万元，上年同期则为盈利528.97万元，同比由盈转亏；扣非净利润为-2168.60万元，上年同期盈利360.47万元，亏损规模进一步扩大。

公司指出，净利润转亏主要系营业收入大幅下降导致，而扣非亏损超过净利润，主要是因为报告期内获得178.32万元非经常性损益，其中包括政府补助130.78万元、金融资产处置收益100.26万元，一定程度上对冲了部分亏损。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣非净利润非经常性损益合计

每股收益：由正转负，盈利指标承压

基本每股收益与稀释每股收益均为-0.0498元/股，上年同期则为0.0132元/股，每股收益由正转负，反映出公司单季度盈利水平的大幅下滑，对股东的回报能力显著减弱。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）基本每股收益稀释每股收益

加权平均净资产收益率：由正转负，净资产回报下滑

报告期内公司加权平均净资产收益率为-1.43%，较上年同期的0.38%减少1.81个百分点，指标由正转负，意味着公司当期净资产不仅未实现增值，反而出现减值，净资产盈利能力大幅下滑。

应收账款：规模小幅增长，回款压力显现

截至2026年3月末，地纬智能应收账款余额为20178.12万元，较上年年末的19800.72万元增长1.90%。结合经营活动现金流净额大幅下滑来看，公司项目回款情况不及预期，应收账款规模的小幅增长也反映出下游客户付款节奏有所放缓，后续需关注坏账风险。

应收票据：规模大幅攀升，票据结算占比提升

报告期末公司应收票据余额为185.74万元，较上年年末的18.33万元增长913.31%，应收票据规模大幅攀升，一方面可能是公司为促进销售放宽了结算方式，另一方面也需关注票据到期兑付风险。

项目2026年3月末（万元）2025年末（万元）同比变动幅度（%）应收账款1.90应收票据

存货：规模大幅增长，库存压力凸显

截至2026年3月末，公司存货余额为9196.31万元，较上年年末的6327.68万元增长45.33%。存货规模的大幅增长，可能是因为项目进度放缓导致未完工产品积压，或是公司提前备货应对后续订单，但也增加了存货跌价风险及资金占用压力。

销售费用：同比大幅下降，费用管控见效

报告期内公司销售费用为424.52万元，较上年同期的690.40万元下降38.51%。销售费用的大幅下降，一方面可能是因为营收规模缩减带来的相关费用减少，另一方面也反映出公司在销售端的费用管控力度有所加强。

管理费用：规模基本持平，管控保持稳定

管理费用为1465.74万元，较上年同期的1462.89万元微增0.20%，规模基本持平，说明公司在管理端的费用管控保持稳定，未出现大幅波动。

财务费用：净收益扩大，利息收入贡献提升

报告期内财务费用为-36.74万元，上年同期为-24.60万元，财务净收益进一步扩大。主要原因是当期利息收入达到37.89万元，较上年同期的25.34万元增长49.51%，利息收入的增加带动财务净收益提升。

研发费用：规模稳中有增，占比大幅提升

研发费用为2336.38万元，较上年同期的2127.95万元增长9.80%，研发投入规模保持稳定增长。由于营业收入大幅下滑，研发投入占营业收入的比例达到59.10%，较上年同期的23.71%提升35.39个百分点，研发投入的力度在营收收缩期显得更为突出。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）销售费用管理费用0.20财务费用研发费用9.80研发投入占营收比例59.10%23.71%提升35.39个百分点

经营活动现金流：由正转负，回款压力陡增

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-4377.22万元，上年同期则为385.98万元，同比减少4763.20万元，由净流入转为净流出。公司表示，主要系本期项目回款较上年同期下降所致，结合销售商品收到的现金从上年同期的13230.07万元降至6138.78万元，回款能力大幅减弱，经营现金流压力凸显。

投资活动现金流：净流出收窄，仍处净流出状态

投资活动产生的现金流量净额为-1033.95万元，上年同期为-12975.71万元，净流出规模大幅收窄。主要原因是本期收到其他与投资活动有关的现金达到39100.90万元，较上年同期的8000万元大幅增长，同时投资支出规模有所控制，但仍处于净流出状态，说明公司仍在进行对外投资布局。

筹资活动现金流：无收支，外部融资停滞

报告期内筹资活动现金流入与流出均为0，公司未开展吸收投资、借款等筹资活动，也无偿还债务、分配股利等支出，外部融资处于停滞状态，当前公司运营主要依赖内部资金周转。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（万元）经营活动现金流净额投资活动现金流净额筹资活动现金流净额000

风险提示

1. 营收确认风险：尽管公司在手订单充足，但项目周期延长导致收入确认进度放缓，若后续项目推进不及预期，可能持续影响营收规模及盈利水平。
2. 现金流压力风险：经营活动现金流由正转负，回款能力大幅下滑，同时存货、应收账款规模增长，进一步加剧资金占用压力，若资金周转不畅可能影响公司正常运营。
3. 盈利下滑风险：当期净利润由盈转亏，若营收无法及时恢复，叠加研发等刚性支出，后续盈利水平可能持续承压。
4. 存货跌价风险：存货规模大幅增长，若项目进度持续放缓或市场需求变化，可能面临存货跌价损失，影响公司利润。

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