连亏5年的南新制药拟转让子公司部分应收账款，交易溢价72%，控股股东接盘

4月29日晚间，南新制药（688189）发布2025年年报，报告期内实现营业收入约1.42亿元，同比减少43.62%；归属于上市公司股东的净利润约-1.37亿元，同比减亏。

据公开资料，南新制药于2020年在上交所上市，是一家专注于抗感染、呼吸系统和心脑血管等疾病领域药品的研发、生产与销售的制药企业。Choice数据显示，2021年至2025年，南新制药已连亏5年。

南新制药表示，2025年，受国内医药行业集中采购等政策深入推进、同类竞品不断上市等因素影响，市场竞争加剧，加之2025年前三季度国内流感较少，导致公司营业收入和毛利率均有所下降。报告期内，公司根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则，对各类资产计提资产减值损失及信用减值损失等。同时，为持续保持公司的核心竞争力，公司仍保持较高强度的研发投入。基于以上因素，公司经营业绩发生亏损，但亏损幅度较上年大幅减少。

从成本端来看，2025年，南新制药研发费用同比减少27.56%至3536万元；销售费用同比减少56.46%至4691万元；管理费用同比减少19.19%至3977万元。

此外，财报显示，2025年，南新制药来自前五名客户的销售额为9142.70万元，占年度销售总额64.42%。

截至2025年12月31日，南新制药应收账款为3603万元，同比减少81.58%；资产负债率为11.99%，同比下降57.41%。

值得一提的是，4月29日晚，南新制药同时发布公告称，为优化公司资产结构，进一步降低应收账款管理成本，提高资产运营质量，提升资产流动性及保障资金安全，公司于2026年2月11日召开第二届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于拟公开挂牌转让部分应收账款的议案》，同意通过公开挂牌方式转让子公司部分应收账款。经湖南联交所确认，公司控股股东医发投集团成为本次交易的受让方，其拟以挂牌底价5175.67万元受让标的资产。

公告显示，截至评估基准日（2025年9月30日），南新制药本次拟转让的应收账款账面余额合计约4.9亿元，已计提坏账准备约4.6亿元，账面价值约2998.95万元。本次交易价格与标的账面值相比溢价72.58%。

南新制药表示，本次交易有利于降低公司应收账款管理成本，优化公司资产结构，提高资产运营质量，提升资产流动性及资金安全保障。本次交易不会对公司正常生产经营活动产生重大不利影响，对公司损益产生的影响以年度审计结果为准。

二级市场上，截至发稿，南新制药涨11.21%，报8.93元/股，总市值24.5亿元。