中闽能源的前世今生：2025年营收16.07亿行业排12

来源：新浪证券-红岸工作室

中闽能源成立于1998年5月26日，于1998年6月2日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在福建省福州市。它是国内风力发电领域的重要企业，主营陆上风力发电项目，具备较强的项目开发与运营能力。

中闽能源所属申万行业为公用事业 - 电力 - 风力发电，涉及电力改革、绿色电力、生物质能等概念板块，主营业务为陆上风力发电的项目开发、建设及运营。

经营业绩：营收行业第12，净利润行业第10
2025年，中闽能源营业收入为16.07亿元，在行业14家公司中排名第12，远低于行业第一名华电新能的389.8亿元和第二名龙源电力的302.53亿元，且低于行业平均数104.21亿元和中位数39.93亿元。主营业务构成方面，风电营收15.26亿元，占比94.97%；生物质发电3978.77万元，占比2.48%；其他(补充)2914.09万元，占比1.81%；光伏发电1191.22万元，占比0.74%。净利润为5.58亿元，行业排名第10，同样远低于行业第一名华电新能的81.19亿元和第二名龙源电力的54.88亿元，低于行业平均数17.85亿元和中位数6.88亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年中闽能源资产负债率为33.90%，较去年同期的40.65%有所下降，且远低于行业平均的60.40%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为54.40%，虽较去年同期的57.64%有所下降，但高于行业平均的40.86%，盈利能力较强。

董事长郭政薪酬63.37万元，同比增加1.52万元
中闽能源控股股东为福建省投资开发集团有限责任公司，实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长郭政，1989年11月出生，博士研究生、工学博士，工程师。2018年8月参加工作，曾任福建闽投电力有限责任公司副总经理等职，2021年9月2日起至今任公司董事，现任公司党委书记、董事长兼总经理，还兼任多家公司重要职务。其2025年薪酬为63.37万，较2024年的61.85万增加了1.52万。

A股股东户数较上期增加22.94%
截至2025年12月31日，中闽能源A股股东户数为4.84万，较上期增加22.94%；户均持有流通A股数量为3.93万，较上期减少18.66%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，工银红利优享混合A（005833）位居第二大流通股东，持股4891.57万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1001.37万股，相比上期减少20.31万股；华夏国证自由现金流ETF（159201）位居第七大流通股东，持股740.47万股，为新进股东；东方红新动力混合A（000480）、东方红京东大数据混合A（001564）、南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，中闽能源2025年实现营收16.07亿元（yoy - 8%），归母净利5.22亿元（yoy - 20%），扣非净利4.99亿元（yoy - 20%），归母净利低于预测。公司待建项目储备充足，包括长乐B区海上风电场等项目，其中福清三个渔光互补项目已入选2025年福建省光伏电站开发建设项目清单，新增装机规模25万千瓦。26年4月27日完成闽投抽水蓄能51%股权工商变更登记手续，有望在2026年并表贡献业绩增量。预计公司26 - 28年归母净利润为6.04/7.03/7.30亿元，对应EPS为0.32/0.37/0.38元，给予公司26年23xPE，目标价为7.36元。
长城证券指出，2025年1 - 9月，公司实现营业收入10.8亿元，同比下降1.4%；实现归母净利润3.28亿元，同比下降19.82%。公司正推进闽投抽蓄资产注入工作；待建增量项目有长乐B区（调整）海上风电场项目等多个项目。预计公司2025 - 2027年实现营业收入18.11、18.47、18.74亿元，实现归母净利润6.54、6.79、7.10亿元，同比增长0.4%、3.9%、4.6%；对应EPS为0.34、0.36、0.37元/股，对应PE为17.1X、16.5X、15.8X。

图：中闽能源营收及增速

图：中闽能源净利润及增速

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