天域生物2025年归母净利亏损1.07亿元，生猪养殖占比升至71.56%但毛利率转负

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，天域生物发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为7.26亿元，同比下降9.47%；归母净利润为-1.07亿元，同比减亏45.39万元，变动幅度为+0.42%；扣非净利润为-1.39亿元，同比下降22.68%。

主营业务结构持续向生猪养殖集中。该板块收入达5.19亿元，占总营收比重升至71.56%，较上年进一步提高；园林生态工程收入为1.22亿元，占比16.76%，二者合计贡献近九成营收。区域布局同步收窄，华中地区实现收入5.92亿元，占比达81.61%，国内其他地区与境外收入占比分别压缩至16.63%和0.83%。收入结构与市场重心的双重聚焦，凸显公司战略向养殖主业深度倾斜。

盈利能力承压明显。生猪养殖业务毛利率由正转负，下滑107.08个百分点至-0.76%，直接拖累整体毛利率转负，并成为扣非净利润深度下滑的核心动因。同期，扣非净利润亏损扩大至-1.39亿元，同比减少22.68%，其恶化幅度显著高于归母净利润的微幅收窄。非经常性损益总额为3190.46万元，占归母净利润绝对值的29.84%，其中使用权资产处置收益2344.89万元为主要构成，该部分收益支撑归母净利润同比小幅改善，但未能扭转扣非净利润持续恶化的趋势。

现金流表现与盈利质量出现显著背离。经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，同比增长90.93%，远高于同期归母净利润-1.07亿元及扣非净利润-1.39亿元。该增长主要源于收到其他与经营活动有关的现金增加，以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。这一差异反映公司经营性现金回款能力较强，但盈利转化效率偏低，盈利质量与现金流表现存在较大错配。

费用管控呈现结构性特征。销售费用为437.56万元，同比下降3.65%，在营收下滑9.47%背景下降幅相对收窄，销售费率略有上升。研发投入增至1392.19万元，同比增长19.90%，占营收比重提升至1.92%，但研发人员数量维持37人未变，投入强度上升未伴随人力规模扩张。

资产负债结构保持稳定。截至报告期末，资产负债率为79.48%，短期债务为9108.17万元，长期债务为6.92亿元，流动比率为0.85，短期偿债压力仍存。母公司期末未分配利润为-3.01亿元，不满足分红条件，公司决定不进行利润分配。

资本运作方面，公司终止"天长市龙岗红色古镇文化旅游景区工程总承包项目"，将剩余募集资金5904.49万元永久补充流动资金；"补充流动资金及偿还银行贷款"项目已100%投入。此外，公司终止2025年度向特定对象发行A股股票事项。股东结构发生变更：自2025年8月25日起，控股股东由罗卫国、史东伟变更为罗卫国一人，史东伟放弃表决权。另据披露，控股股东罗卫国因涉嫌违规减持，于2025年12月31日被证监会立案；此前对刘炳生业绩补偿的仲裁已获裁决金额4329.53万元，目前进入强制执行阶段。

行业层面，生猪市场价格下行是核心外部压力源。价格疲软直接导致养殖板块毛利率大幅转负，叠加收入占比持续攀升，放大了周期波动对公司整体盈利的影响。尽管公司通过区域深耕与主业聚焦提升运营效率，但尚未对冲周期下行带来的盈利侵蚀。现金流的强劲表现虽提供阶段性流动性支撑，但难以替代可持续的盈利基础。非经常性损益对归母净利润的支撑作用有限且不可持续，扣非净利润的持续恶化更真实反映主营业务面临的系统性挑战。