瑞泰新材2026年一季报解读：净利大增380.70% 经营现金流净额暴跌1947.76%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：量价齐升带动45.49%高增长

2026年第一季度，瑞泰新材实现营业收入6.77亿元，较上年同期的4.65亿元同比增长45.49%，增长主要源于产品销量增长与价格上涨双重驱动。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动营业收入45.49%

营收规模的扩张体现了公司主业的市场需求热度，但同时也需关注后续成本端的压力传导，以及价格上涨的可持续性。

净利润：非经常性收益推升380.70%暴涨

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元，同比大幅增长380.70%，但这一高增长并非来自主业盈利提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动归属于上市公司股东的净利润380.70%

从非经常性损益数据来看，本期公司减持部分天际股份股票，带来1.44亿元的非流动性资产处置损益，扣除所得税等影响后，非经常性损益合计贡献1.09亿元，占当期净利润的86.3%，主业盈利对净利润的实际支撑力度较弱。

扣非净利润：主业盈利同比下滑28.85%

归属于上市公司股东的扣非净利润为1708.73万元，较上年同期的2401.49万元同比下降28.85%，真实反映了公司主业盈利能力的下滑。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动扣非净利润-28.85%

结合营业成本同比59.72%的增速高于营收增速来看，公司主业面临成本上涨压力，盈利空间被挤压，后续主业盈利修复能力需重点关注。

基本每股收益：随净利润同步高增长

报告期内基本每股收益为0.17元/股，较上年同期的0.04元/股同比增长325.00%，变动幅度与净利润保持一致，同样主要由非经常性收益拉动。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动基本每股收益0.170.04325.00%

投资者需注意，该指标并未体现主业盈利的真实水平，不能作为长期投资价值的核心参考。

扣非每股收益：主业盈利对应指标下滑

扣非每股收益约为0.023元/股，较上年同期的0.033元/股同比下降约30.3%，与扣非净利润的变动趋势一致，反映了主业盈利下滑对每股收益的影响。

应收账款：规模增长计提减值损失增加

截至2026年3月末，公司应收账款余额为9.30亿元，较上年末的8.16亿元同比增长13.98%，本期因应收账款增长计提信用减值损失616.15万元，较上年同期的310.17万元同比大幅增长298.65%。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比变动应收账款13.98%

应收账款规模的持续增长，一方面会占用公司营运资金，另一方面也带来了坏账风险，后续需关注账款回收情况及减值计提的合理性。

应收票据：规模同比下降23.65%

截至2026年3月末，公司应收票据余额为7483.77万元，较上年末的9802.56万元同比下降23.65%。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比变动应收票据-23.65%

应收票据规模的下降，结合应收款项融资同比增长32.79%来看，公司更多采用银行承兑汇票结算的方式，一定程度上提升了回款的安全性，但也需关注票据到期兑付情况。

加权平均净资产收益率：非经常性收益推升指标

报告期内加权平均净资产收益率为1.72%，较上年同期的0.35%提升1.37个百分点，主要源于净利润的大幅增长，而净利润增长又依赖非经常性收益，主业对应的净资产收益率实际并未明显改善。

存货：规模同比下降7.65% 计提跌价准备

截至2026年3月末，公司存货余额为2.54亿元，较上年末的2.75亿元同比下降7.65%，本期计提存货跌价准备127.22万元，较上年同期的11.77万元同比增长981.25%。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比变动存货-7.65%

存货规模下降但跌价准备大幅增加，反映公司存货面临减值风险，后续需关注存货周转效率及产品价格波动对存货价值的影响。

销售费用：随销量增长同比增30.37%

报告期内销售费用为810.54万元，较上年同期的621.72万元同比增长30.37%，主要因销量增加导致运杂费上升，与营收增长的匹配度相对合理。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用30.37%

管理费用：同比下降16.44% 管控效果显现

报告期内管理费用为2581.79万元，较上年同期的3089.86万元同比下降16.44%，体现了公司在管理成本管控上的成效。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动管理费用-16.44%

财务费用：汇兑损益大增推升218.85%

报告期内财务费用为1254.56万元，较上年同期的393.46万元同比增长218.85%，主要因本期汇兑损益明显增加，而利息费用实际同比下降25.15%。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动财务费用218.85%

汇兑损益的大幅波动对公司盈利影响较大，后续需关注汇率走势及公司汇率风险管理措施的有效性。

研发费用：同比小幅增长2.39%

报告期内研发费用为1831.53万元，较上年同期的1788.65万元同比增长2.39%，公司研发投入保持稳定，但增速低于营收增速，后续需关注研发投入对产品竞争力的提升效果。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动研发费用2.39%

经营活动现金流净额：暴跌1947.76% 资金压力显现

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.55亿元，较上年同期的-757.36万元同比大幅下降1947.76%，主要因本期缴纳了上年度第四季度大额应交税费，导致经营活动现金流出大幅增加。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动现金流净额-1947.76%

经营活动现金流净额的大幅恶化，反映公司主业造血能力偏弱，叠加应收账款占用资金，后续营运资金压力需重点关注。

投资活动现金流净额：由负转正 收益源于减持

报告期内投资活动产生的现金流量净额为4.50亿元，较上年同期的-7.65亿元同比增长158.86%，主要因本期到期理财业务大于新增理财业务，同时减持部分天际股份股票带来现金流入。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动投资活动现金流净额158.86%

该指标的改善主要依赖非主业的投资变现，不具备持续性，后续需关注公司主业投资的布局及回报情况。

筹资活动现金流净额：由负转正 贷款增加支撑

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为1304.65万元，较上年同期的-7601.22万元同比增长117.16%，主要因本期发生的贷款金额大于还款金额。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动筹资活动现金流净额117.16%

筹资活动现金流净额转正，一定程度上缓解了公司资金压力，但也带来了负债规模的增加，后续需关注偿债能力及融资成本变化。

风险提示

1. 主业盈利疲软风险：公司扣非净利润同比下滑28.85%，主业面临成本上涨压力，盈利空间被挤压，后续若无法有效传导成本压力或提升产品竞争力，主业盈利可能持续低迷。
2. 非经常性收益依赖风险：净利润的高增长主要依赖减持天际股份股票的非经常性收益，该类收益不具备持续性，若后续缺乏新的非经常性收益来源，净利润可能大幅回落。
3. 现金流压力风险：经营活动现金流净额大幅恶化，叠加应收账款占用资金，公司营运资金压力凸显，若回款不及预期或筹资渠道受限，可能影响正常经营。
4. 汇率波动风险：财务费用的大幅增长源于汇兑损益增加，后续汇率的持续波动可能继续对公司盈利产生负面影响。

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