从规模扩张到价值创造，云中马2026年一季度扣非净利增65.34%

中国上市公司网/文

4月30日，云中马(603130)披露了2026年第一季度报告。在复杂多变的市场环境中，公司交出了一份高质量成绩单，展现出龙头企业穿越周期的强大韧性与内生增长动能。

从核心财务指标来看，公司一季度实现营业收入5.65亿元，虽同比微降3.51%，但利润总额、归母净利润及扣非净利润分别大幅增长50.56%、38.85%和65.34%，达到1671万元、1437万元和1676万元。这一数据清晰地表明：公司已不再依赖单纯的规模扩张，而是通过产品结构优化、成本管控和附加值提升，实现了从“量增”到“质升”的关键转变。

一季度经营活动产生的现金流量净额2.01亿元，同比增1130.65%。这一数据背后，是公司强大的产业链议价能力和精细化运营能力：一方面，销售商品收到的现金显著增加，回款质量优异;另一方面，公司通过优化库存管理、调减存货储备，并利用应付票据等供应链金融工具，有效锁定了现金支出，也为后续资本开支和战略投入提供了坚实的资金保障。

竞争优势与发展潜力：全产业链布局与绿色智造双轮驱动

深入结合公司近期经营全貌，可以清晰看到其稳固的护城河与广阔的增长空间。目前，云中马作为国内针织革基布行业的龙头，其规模优势已转化为综合成本壁垒。公司产能利用率长期保持在90%以上高位，规模效应显著摊薄了固定成本，同时使其在面对上游原材料(如涤纶长丝)价格波动时，拥有更强的议价能力和战略备货底气。

更为核心的是其技术工艺与绿色制造的双重领先。公司自主研发的“湿拉毛革基布生产工艺”已形成专利壁垒，不仅提升了生产效率，更在环保趋严的行业背景下，构筑了合规与成本优势。公司已获评国家级“绿色工厂”，通过中水回用、余热回收、光伏发电等系统性措施，持续降低能耗与排放。目前，绿色生产能力正从成本中心转向竞争优势，成为公司承接优质订单、进入高端客户供应链的“绿色通行证”。

从发展潜力看，公司向上游产业链延伸的战略已进入收获期。目前，其高性能革基布坯布自给率已稳定在30%以上，有效平抑了外购坯布的质量与价格波动风险。而更关键的“时尚智造”产业园项目(一期)——年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目，正按计划稳步推进。这一项目一旦投产，将标志着公司实现从“涤纶丝—坯布—革基布”的全产业链覆盖，核心原料的自主保障能力与成本控制力将发生质变，盈利能力有望再上台阶。

面向2026年，公司已制定了清晰的行动纲领。核心仍是“聚焦主业、提质扩量、降本增效”，但手段更为系统和前瞻。首先，生产端将加速智能化升级，深度融合高级排产系统(APS)与制造执行系统(MES)，实现从订单到交付的全流程数据驱动，进一步提升人效与良品率。其次，市场端将重点攻坚功能性革基布和高附加值产品，迎合下游鞋材、箱包、家具乃至汽车内饰等新兴领域的需求升级，优化产品矩阵。