调研速递|周大生接待中金公司等85家机构 2026年业绩预计增长5~15% 多品牌矩阵战略清晰

来源：新浪证券-红岸工作室

2026年4月29日，周大生珠宝股份有限公司（以下简称“周大生”）通过电话会议形式接待了包括中金公司、高盛证券、中信建投证券等在内的85家机构投资者调研。公司管理层就2026年业绩指引、自营业务规划、高端品牌布局、电商及加盟业务策略等核心问题与机构进行了深入交流，释放出多维度发展信号。

调研基本信息

投资者关系活动类别

□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他(电话会议)

时间

2026年4月29日

地点

周大生总部会议室

参与单位名称及人员

参与机构包括中金公司（华思怡、万艺澎等）、高盛证券（阮昕宇、戴婉菁等）、中信建投证券（叶乐、张舒怡等）、东吴证券、长江证券、中信证券、承珞投资等85家机构，涵盖券商、基金、资管、私募等多类型投资者。

上市公司接待人员

董事长及总经理：周宗文
董事及副总经理：郭晋
董事会秘书及副总经理：何小林
财务总监：许金卓
证券事务代表：褚鹏、荣欢

核心调研要点解读

2026年业绩指引：营收及净利润预计增长5~15%

周大生在调研中明确了2026年财务预算方案，公司将坚持“稳加盟、强自营、扩电商、育创新”战略方向，以产品创新、渠道优化、品牌矩阵为核心驱动力。经管理团队研究，2026年公司营业收入预计同比增长5~15%，净利润预计同比增长5~15%，整体保持稳健增长预期。

自营业务：提升至战略高度，打造加盟体系样板

针对自营（线下）业务的优异表现，公司表示已对自营业务开展多维度优化，包括渠道质量提升（重点布局头部及省级标杆商业）、产品结构调整（提高一口价黄金及非黄产品占比）、人员结构优化（优胜劣汰区域负责人）及品牌矩阵运营（国家宝藏品牌店效最高）。未来，自营线下业务将作为加盟门店的运营样板，率先建立品牌终端标准SOP并向加盟体系输出，进一步强化对终端的掌控力。

高端品牌“周大生×国家宝藏”：独立团队运作，红标店、黑金店分层布局

公司对高端品牌“周大生×国家宝藏”的规划清晰，2025年已明确“国宝文脉臻藏金品”的高端定位，聚焦服务高净值人群；2026年3月完成独立团队架构搭建，实现品牌、产品、营销、运营全链条独立运作。
在店型规划上，红标店现有规模维持在100余家，将优化门店结构并升级保留门店，目标单店年销售达3000万元以上；黑金店定位更高端，预计2026年下半年开设首家，总规模控制在10家左右，仅入驻国内TOP级商业体，目标单店年销售以1亿元为门槛，旨在抢占高端黄金市场份额。
竞争策略方面，将深度挖掘文化属性，强化工艺与设计打造差异化产品，并重点卡位全国TOP20商业体核心位置，提升渠道质量。

电商业务：多维度突破，2026年完成组织架构升级

电商业务作为增长引擎，未来将从渠道、品类、品牌三方面发力。渠道维度将持续渗透京东、抖音、快手、视频号等主流平台；品类维度在黄金、玉石翡翠、饰品基础上，布局投资金条、文化金条，并将产品分类从5种细化为11种以挖掘细分机会；品牌维度则推动国家宝藏、周大生经典、转珠阁等子品牌陆续上线电商渠道。公司计划2026年完成电商组织架构升级，支撑多品牌、多品类、全线上渠道的突破式发展。

加盟业务：从规模扩张转向“质量优先、店效提升”

面对高金价影响下的加盟业务承压，公司采取针对性调整：2026年4月上调克重黄金品牌使用费，从12元/克提升至24元/克（其他品类不变，仍处同层级品牌偏低水平），提费将用于加大对加盟商的零售赋能投入。战略方向上，从网点规模扩张转向“质量优先、店效提升”，目标通过单店销售和收益增长，实现整体增长（店效提升幅度超过门店数量减少幅度）。落地措施包括搭建货品全链路闭环、输出统一终端运营SOP、组织架构下沉（20余个区域办事处下沉为87个片区，每片区设“六边形特战队”）及“一带三”加盟商管理模式（25%优质门店带动70%普通门店提升）。

其他重要议题

在一二线城市布局上，公司采取品牌矩阵分层打法：国家宝藏率先入驻全国TOP200高端商业体，周大生经典定位中高端，主品牌同步升级承接品牌势能；自营将先行落地“货改”、线上线下引流、SOP与营运体系提升三大举措，打造示范店后向加盟体系复制。
金镶钻品类方面，2026年将成立专门部门，突破小钻边缘修饰设计思路，加大中等钻、大钻核心位置镶嵌应用，同时消化现有钻石库存，发挥传统优势。
对于金价波动及税改政策影响，公司表示终端适应速度快于预期，零售价加税传导后自营销量仍保持上升，预计影响将逐步被市场消化。
整体战略上，公司构建“双曲线”发展战略：第一曲线激活周大生主品牌、经典品牌增长动能，第二曲线重点打造“周大生×国家宝藏”品牌实现高端化突破。

接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露情况。

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