【中邮晨报】20260430

（来源：中邮证券研究所）

转自：中邮证券研究所

美国总统特朗普表示，将继续对伊朗实施海上封锁，直到伊朗方面同意达成一项能够打消美国对伊朗核计划担忧的协议。特朗普表示，美国同伊朗正在通过电话进行谈判。消息人士称，美军已准备好一套“短期且强力”的打击方案，若谈判继续僵持，美国可能考虑对伊朗关键基础设施实施打击，以迫使其重返谈判桌。

伊朗议会国家安全委员会副主席博鲁杰尔迪表示，伊方希望与美国的谈判能够取得积极成果。伊朗仍保留尚未动用的“底牌”，也门方面可能在适当时机对曼德海峡采取行动。伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的控制。伊朗海军司令沙赫拉姆·伊拉尼称，伊朗军队已从阿拉伯海封锁霍尔木兹海峡，如果美军进一步推进，伊朗军队将迅速采取作战行动。

美联储公布4月议息决议，以8:4的罕见投票结果维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变，为连续第三次按兵不动。米兰投了反对票，支持降息0.25个百分点；哈马克、卡什卡利和洛根投了反对票，他们支持维持联邦基金利率目标区间，但反对在此时于声明中加入宽松倾向。这是1992年10月以来出现最多反对票的一次会议。声明保留潜在宽松措辞，即在考虑“进一步”调整利率的幅度和时机时，将仔细评估最新信息。中东局势发展导致经济前景不确定性加大，声明将通胀形容为“高企”，此前为“略高”。

美联储主席鲍威尔表示，当前利率处于良好位置；支持转向中性偏向的官员人数有所增加；或许下次会议就会考虑改变目前的宽松倾向；目前没有人呼吁加息，宽松立场异议者并不是倾向于加息；如果需要加息或降息，会发出信号并采取行动；考虑降息之前需观察能源和关税问题。这是鲍威尔以主席身份主持的最后一次FOMC会议，鲍威尔表示，卸任主席后将继续以低姿态担任理事，时长待定，将在合适的时候离开美联储。

A股震荡攀升，上证指数收涨0.71%报4107.51点，深证成指涨1.96%，创业板指涨2.51%，万得全A涨1.33%，市场成交额2.61万亿元。锂电池产业链、光伏产业链、稀土、食品股及算力租赁、存储芯片概念股涨幅居前；半导体产业链、工业气体概念股走弱。

行业观察

1、据央行统计，一季度末我国房地产开发贷款余额13.17万亿元，同比下降5.1%，一季度减少161亿元。个人住房贷款余额36.72万亿元，同比下降3.1%，一季度减少2911亿元。

2、市场监管总局部署开展为期半年的“网红食品”问题专项整治行动，针对普通食品冒充“神药”、网红产品虚假营销、平台放任乱象、直播带货虚假背书等问题，坚持“全链条一锅端”，落实顶格处罚、处罚到人、行刑衔接的最严监管要求。

3、我国数据要素市场化价值化进程显著提速。最新数据显示，2025年全国日均词元（Token）调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，今年3月又进一步提升至140万亿。2025年全年词元累计调用量达到约21100万亿。

4、一季度我国社会物流总额96.4万亿元，同比增长6.2%，回升态势明显。国际物流增速显著回升，能源资源、基础原材料等进口物流量全面回暖。

5、一季度我国海洋生产总值2.6万亿元，同比增长5.4%。新承接海船订单量、海船完工量、手持海船订单量三大指标全面上涨，同比分别增长116.7%、33.3%和30%，国际市场份额继续位居世界第一。

资讯来源：WIND、财联社、中邮证券研究所整理

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中邮·固收|货币政策“三性”重现——政治局会议解读20260429

核心观点

对债市而言，会议货币政策定调未改，更突出相机抉择的灵活性，短期内降息机会不大；会议提出“用好用足宏观政策”，一季度经济有力起步，政策短期加力诉求不强，将为后续不确定性预留政策余力。会议重提稳定房地产市场，稳定地产与固定资产投资预期；会议强调扩大内需、“反内卷”，也改善通胀预期，全年债市更适合以震荡市思路看待。

摘自《货币政策“三性”重现——政治局会议解读20260429》

对外发布时间：2026年4月30日

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