基流科技递表港交所，智谱、光合创投、奇绩创坛为股东，中国规模最大的独立AI算力集群提供商

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据港交所4月29日披露，上海基流科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，国泰君安国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，基流科技是中国规模最大的独立AI算力集群提供商，引领AI基础设施领域的颠覆性创新。

AI技术的快速演进推动了社会对高性能AI基础设施日益增长的需求。设计及交付高性能AI基础设施，其瓶颈不仅在于高性能计算和网络芯片本身，更在于能否通过网络系统、编排调度机制与并行计算技术，将成千上万处理器变成一台高性能超级计算机。

凭借超过二十年的分布式系统与计算机体系结构领域的专业经验，以及公司在硬件级架构融合与系统级跨层优化方面的独特设计理念，打造并提供全栈AI算力集群产品及运营服务，充分挖掘并释放AI基础设施潜能，支撑客户获取卓越的AI生产力。

基流科技以Galaxy产品品牌构建的端到端AI算力集群产品，由AI算力设备和AI算力软件构成。

AI算力设备包含计算、网络及存储等组件，其中公司自研的AI算力网络系统Mercury实现了各类设备组件的超大带宽互联互通，支持同构、异构、多域等硬件资源的高效协同通信。

公司将AI算力集群软件中研发的诸多核心技术统一打造为AI算力操作系统Venus。Venus包括执行AI工作负载任务的运行时和公共组件接口，以及面向预训练、后训练、推理和智能体的高速服务引擎。

同时，公司以Galaxy Service的品牌提供一系列的AI算力集群运营服务，主要包括集群运维与技术支持服务，以及算力运营服务，使更多客户得以通过便捷和灵活的方式获得高质量的算力。

据弗若斯特沙利文资料，基流科技成为了中国少数具备AI算力集群全栈产品及服务能力的厂商之一，涵盖从软硬件研发、架构设计、设备及系统部署，至性能优化、故障检测、持续运营的整个AI基础设施生命周期。

公司持续服务重点客户以满足它们不断演进的各类AI工作需求，包括大模型公司、云服务提供商、教育与科研机构及电信运营商，真实地帮助客户解决问题，提升AI算力集群利用率与稳定性，得到客户的一致认可与极高客户忠诚度。公司也逐步通过内置智能体应用的AI算力集群，将业务边界从大模型产业拓展至千行百业。

根据弗若斯特沙利文资料：基流科技是中国首家成功参与部署RoCE千卡集群的独立AI算力集群提供商，且拥有自研的AI算力网络系统以及多个万卡集群部署运维的成熟体系；在国内AI算力集群提供商中，公司在集群扩展性和可靠性方面的表现领先，集群MFU提升30%且平均年化SLA达99.97%。

以2025年收入计，基流科技位列中国独立AI算力集群提供商榜首；截至2025年12月31日，公司在中国万卡集群服务市场占有率约10%，其他头部厂商均为大型互联网企业及电信运营商。

大规模AI工作负载通常涉及庞大的参数规模、海量的数据和密集的算力需求，因而需要超大规模的海量数据并行处理能力以及高度高效的参数同步功能。传统以通用算力为中心的计算架构，主要依赖以中央处理器为基础，集中式和串行式的处理方式，已愈来愈难以满足上述要求。

AI算力集群中通过AI算力软件将AI工作负载任务拆分成众多并发子任务，在成千上万张GPU上做并行计算处理，用AI算力网络完成各GPU上每次迭代计算结果的高效同步，通过这种高并发模式实现AI工作负载任务的高效加速处理。

基流科技通过AI算力集群产品，将成千上万张GPU变成一台超级计算机，以强大的可扩展性、可用性、可观测性和安全性，提供统一的AI算力资源。公司的算力集群产品部署在高功率数据中心内，这些数据中心包含众多机架，这种整体架构设计使AI算力集群能够作为一体化AI基础设施运行。

公司的AI算力集群产品覆盖AI算力设备和AI算力软件，支持大模型、具身智能、科学计算等各类AI工作负载类型。

在提供AI算力集群产品的基础上，公司推出Galaxy Service AI算力集群运营服务。Galaxy Service服务深度依托公司自研的Mercury算力网络与Venus算力操作系统的底层能力，帮助客户打破传统AI算力集群「重建设、轻运营」的痛点，解决算力资源分散、运维门槛高、内部协作效率低、大额资本开支成本核算难等问题，让客户无需投入大量专属运维人力，同时完整保障数据与业务安全。

AI算力集群行业呈现多层级产业链架构，从芯片、硬件到集群调度、应用服务呈现多维度技术要求。此外，整个AI算力集群行业价值链技术迭代周期极短，且每个细分环节都筑有极高的技术壁垒。

公司是中国顶尖的AI基础设施团队，汇聚了诸多AI算力集群专家，核心研发团队在分布式系统与计算机体系结构领域持续深耕超20年，团队成员已经在国际顶级会议期刊发表论文超过90篇。

截至最后实际可行日期，公司拥有一支由90名成员组成的研发及产品开发团队，占公司僱员总数的66.1%。公司的研发团队在系统架构、软件工程及高性能计算解决方案方面拥有扎实的教育背景及丰富的行业经验，支持公司在AI算力集群领域的持续创新。

财务方面，基流科技的收入由2023年的人民币3180万元增至2025年的人民币5.20亿元，年复合增长率为304.5%。公司于2023年、2024年及2025年的毛利分别为240万元、6540万元及1.13亿元人民币，同期毛利率分别为7.6%、20.1%及21.8%。

公司于2024年开始盈利，2024年及2025年的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为2030万元及3110万元人民币。

招股书显示，基流科技的股东包括智谱生态基金（星连资本）、光合创投、SIG、奇绩创坛、卓源亚洲、元创未来、水木华清、张江燧芯、北京清科等。

本次基流科技香港IPO募资金额拟按下列用途动用，惟或会根据公司不断变化的业务需要及不断改变的市况而变动：将用于AI算力集群Galaxy的研发和迭代；将用于扩大算力集群运营服务规模；将用于关键行业垂直领域的部署和集成，促进AI算力集群链的深度垂直集成；将用于国内和海外市场的销售和营销活动；将用作营运资金及一般公司用途。

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