业绩反转破局、多维战略发力，香飘飘2026年一季报交出史上最强成绩单

2026年一季度，香飘飘（603711.SH）实现营收8.78亿元，同比增长51.41%；净利润9338.93万元，同比扭亏为盈，上演了一场“开门红”。冲泡板块展现了市场龙头地位，获得了85.31%的销售增长。

但将指针往回播，香飘飘在2025年度报告中的业绩表现却并不理想，公司因春节销售窗口期被动缩短等因素，业绩明显承压，营收出现同比下滑。

从下滑到暴涨，仅一个季度，香飘飘呈现了戏剧性反转的一幕。而深入剖析香飘飘的“双轮驱动”战略，我们看到了冲泡板块深挖“健康化”“药食同源”、即饮业务开辟增量空间、品牌深化年轻布局的三重破局路径。

实际上，2026年一季度的喜人表现，离不开香飘飘在充满变局的2025年进行的布局，重磅签约新的品牌代言人、进军线下奶茶店、宣布泰国建厂等。在渠道端，主动调整产品出货节奏，管控渠道库存、维护价盘稳定等。一系列引人瞩目的动作在财报数据的起伏之间，清晰勾勒出了香飘飘“稳中求进”“双轮驱动”的总基调。

冲泡业务深挖健康化

药食同源新赛道纵深发展

2025年度，香飘飘实现营业收入29.26亿元，其中冲泡业务实现营收18.81亿元，该业务无疑仍是公司的基本盘。

尽管受到旺季销售窗口期变动及外部消费市场环境变化的影响，仍然可以看到香飘飘在主动求变，采取了系统梳理渠道价值链、对价格管控、货物流通等实施系统性优化，采用聚焦策略，精细化SKU管理，效果明显，2025年第四季度，营收同比下滑幅度相比前三季度实现较明显收窄。

但实际上，从2025年第四季度至2026年第一季度累计来看，这一旺季销售周期内冲泡板块业绩仍同比实现了喜人的稳健增长。

这一亮眼增长背后，是香飘飘产品创新的持续发力。2025年，香飘飘将“药食同源”理念引入奶茶研发，携手浙江中医药大学成立健康养生饮品研究院。2025年9月，以红枣、红豆、红皮花生、枸杞、红糖五种红色食材为基础，融合黄芪、当归、红参等药食同源食材，打造了首款养生功能性产品“古方五红暖乳茶”。

时间来到2026年一季度，香飘飘“古方”系列进一步扩容，推出了主打助眠功能的“古方八舒晚安茶”，切入安神助眠的养生新场景。

这背后，则是香飘飘研发费用的持续增长。2025年，香飘飘的研发费用为5485万元，连续6年保持上涨。与此形成对比的是广告费用的合理下降——这一“增研降费”的结构性优化，折射出香飘飘从“营销驱动”向“产品力驱动”转型的决心。

这种变化切中了外界期待，不久前就有投资者在互动平台向香飘飘提问：“是否考虑将健康生活，特别是控糖减肥概念与奶茶深度绑定，出一个升级系列的奶茶品类？”

而香飘飘则用实际行动回答了外界的疑问，近年来公司已率先推出“原叶现泡轻乳茶”，使用原叶茶包、牛乳锁鲜杯，自由搭配鲜萃甘露，实现甜度自由，满足消费者对低GI（低升糖指数）的产品需求。

即饮业务开辟增量空间

冲泡板块稳定增长之外，即饮业务也开辟了新的增长空间。

2025年，香飘飘旗下即饮业务实现销售10.05亿元，该板块的战略地位日益凸显。而这主要得益于Meco果茶销量的持续提升，2026年一季度同比增长19.19%。

在产品端，Meco果茶持续深化“真实果汁+原茶”的健康基底定位，升级添加NFC果汁，推出Meco鲜果茶系列，强化“0脂、轻盈、低负担”的产品特质，精准契合年轻消费者对健康饮品的需求。

此前在接受调研者提问时，香飘飘表示，未来Meco果茶将按口味迭代的节奏继续推新，并积极探索即饮咖啡、即饮奶茶、养生水等差异化赛道，进一步拓宽即饮业务边界。

配合产品的年轻化和健康化，香飘飘在渠道端开始发力。数据显示，公司直接合作的头部零食量贩系统门店数量已经超过4万家，此外，还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。

而为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，除了公司自有品牌的原有产品之外，香飘飘还与万辰系、很忙系、有鸣系等零食贩卖渠道推出了合作定制款产品。

此外，还有餐饮渠道的布局。2025年，香飘飘围绕“解油、解腻、解辣、养生”四大核心诉求，打造了专属产品矩阵，包括Meco果茶、杯装冻柠茶以及红豆薏米与陈皮山楂两款纯植物养生水。

据悉，目前香飘飘已在江阴、湖州与深圳完成初步试点，成功开拓优质餐饮网点超过300家。为有效提升终端动销，公司综合运用套餐绑定、抖音直播、促销员驻点等多元化营销手段，持续强化产品曝光与销售转化。

此外，香飘飘的海外布局迈出关键一步。2025年12月，公司宣布计划在泰国投资3800万美元（约合2.68亿元人民币）建设液体即饮饮料生产基地，目标市场覆盖柬埔寨、老挝、缅甸、越南及更广泛的东盟市场。

深化年轻化布局

如果说产品创新和渠道拓展是香飘飘转型的“硬实力”，那么品牌年轻化战略则是其重塑消费者认知的“软实力”。近一年来，香飘飘在品牌建设端动作频频，从签约代言人到开设线下茶饮店，全方位深化年轻化布局。

2025年，香飘飘签约奥运冠军孙颖莎为原叶现泡系列品牌代言人。据香飘飘方面介绍，选择孙颖莎作为代言人，是香飘飘基于深刻精神契合的战略决策。赛场上，孙颖莎所代表的“冠军精神”，正是极致主义与长期主义的完美融合。这与香飘飘原叶现泡系列的产品理念高度共鸣。原叶现泡系列坚持使用100%原叶茶，保留茶叶最本真的香气与营养成分，拒绝使用茶粉。这种对“真茶”的执着，与孙颖莎对每一个技术动作精益求精的追求如出一辙。

而二者的合作，效果也极为明显，官宣首日线上销售额突破2000万元，原叶现泡轻乳茶在抖音冲饮榜登顶，并跻身“双十一”热卖榜前三。

同年5月，Meco果茶官宣时代少年团为全新品牌代言人，凭借其庞大的Z世代粉丝群体和青春向上的团体形象，精准锚定年轻消费主力军。

此外，知名主持人侯佩岑也加入代言人阵容，进一步丰富了品牌在不同消费圈层的渗透力。一个覆盖体育、娱乐、生活多领域的代言人矩阵已初具规模，为品牌注入了持续的年轻化活力。

不仅如此，为了拉近与消费者距离，2025年香飘飘全国首家线下茶饮店在杭州正式开业，目前共开设4家茶饮店。这些门店定位为品牌宣传与体验窗口，让消费者近距离感受香飘飘产品品质与品牌温度，实现了从“线上认知”到“线下体验”的闭环。

冲泡板块以“健康化升级”稳增长，即饮板块以多渠道加速渗透，香飘飘品牌建设则以年轻化代言人重塑消费者认知。多措并举，让香飘飘面对销售周期变动及消费行业整体承压展现出了发展韧性。

而上述的一系列动作，也让香飘飘在2026年一季度高增长的起点上，让外界对其后续发展更加期待。