斯达半导2026年一季报解读：扣非净利润大降83.49% 经营现金流转负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比小幅下滑6%

2026年第一季度，斯达半导实现营业收入8.64亿元，较上年同期的9.19亿元同比下降6.00%。公司表示，营收下滑主要受下游新能源汽车行业需求短期承压影响，新能源板块收入出现同比下滑。

净利润：归母净利大降74.32%

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2662.68万元，较上年同期的1.04亿元同比大幅下降74.32%；扣非净利润更是降至1679.36万元，同比暴跌83.49%，下滑幅度远超营收变动。

净利润大幅下滑主要源于两大因素：一方面下游需求疲软导致营收收缩，另一方面公司芯片制造子公司处于产能爬坡期，本期折旧费用同比增加7543.39万元，叠加整体固定资产折旧摊销上升，阶段性运营成本高企。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度归属于上市公司股东的净利润-74.32%归属于上市公司股东的扣非净利润-83.49%

每股收益：基本每股收益降至0.11元

受净利润大幅下滑影响，公司基本每股收益由上年同期的0.43元/股降至0.11元/股，同比下降74.42%；稀释每股收益同样降至0.11元/股，降幅与基本每股收益一致。

加权平均净资产收益率：降至0.38%

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.38%，较上年同期的1.54%下降1.16个百分点，盈利能力显著减弱，主要系净利润大幅缩水拉低了净资产收益水平。

应收账款：小幅增长2.19%

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为8.84亿元，较上年年末的8.65亿元同比增长2.19%。在下游需求承压的背景下，应收账款小幅增长，需关注后续回款情况及坏账风险。

存货：环比增长5.83%

截至报告期末，公司存货余额为17.61亿元，较上年年末的16.64亿元环比增长5.83%。结合下游需求疲软的现状，存货规模增加需警惕库存积压及跌价风险，尤其需关注新能源相关产品库存的周转情况。

期间费用：财务费用由负转正

销售费用：微降1.35%

报告期内，公司销售费用为798.58万元，较上年同期的809.49万元微降1.35%，整体规模保持稳定，未出现大幅波动。

管理费用：同比增长4.29%

管理费用为2920.65万元，较上年同期的2800.49万元同比增长4.29%，增长幅度相对温和，主要系公司运营规模扩张带来的常规性费用增长。

财务费用：由负转正至490.74万元

本期财务费用为490.74万元，而上年同期为-1061.85万元，实现由负转正。主要原因是本期利息收入较上年同期大幅减少，上年同期利息收入为25.22万元，本期增至280.87万元，但利息支出及其他财务成本变动最终导致财务费用转正。

研发费用：同比下降12.12%

报告期内研发费用为1.22亿元，较上年同期的1.38亿元同比下降12.12%。在行业竞争加剧、技术迭代加速的背景下，研发费用的下滑需关注是否会影响公司长期技术竞争力。

期间费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度销售费用-1.35%管理费用+4.29%财务费用研发费用-12.12%

现金流量：经营现金流由正转负

经营活动现金流：净额为-1.11亿元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.11亿元，较上年同期的1.73亿元同比下降164.40%，由净流入转为净流出。公司解释称主要系本期减少银行承兑贴现，票据资产管理策略调整导致现金流承压。同时，销售商品收到的现金由上年同期的7.84亿元降至5.28亿元，营收回款能力有所减弱；而支付给职工的现金由1.33亿元增至1.72亿元，人力成本支出增加。

投资活动现金流：净额为-7983.09万元

投资活动产生的现金流量净额为-7983.09万元，较上年同期的-3.35亿元收窄76.19%。本期收回投资收到的现金达19.5亿元，同时投资支付现金也为19.5亿元，整体投资规模与上年同期相比有所扩大，但购建长期资产支付的现金由1.75亿元降至8253.45万元，产能扩张节奏有所放缓。

筹资活动现金流：净额为-4302.76万元

筹资活动产生的现金流量净额为-4302.76万元，上年同期为9815.01万元。本期取得借款收到的现金仅为1079.66万元，而偿还债务支付的现金达5293.27万元，同时分配股利等支出59.60万元，整体筹资活动现金流出大于流入，公司偿债压力有所显现。

现金流量项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度经营活动现金流净额-164.40%投资活动现金流净额+76.19%筹资活动现金流净额-143.84%

风险提示

1. 下游需求风险：新能源汽车行业短期需求承压，若行业复苏不及预期，公司营收及盈利水平可能持续受影响。
2. 产能爬坡风险：芯片制造子公司处于产能爬坡期，阶段性运营成本高企，若产能释放速度不及预期，将持续拖累公司盈利。
3. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，筹资活动现金流净额大幅下滑，公司短期资金周转压力有所上升，需关注后续现金流改善情况。
4. 库存风险：存货规模环比增长，在需求疲软背景下，库存积压及跌价风险有所增加。

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