调研速递|海思科业绩说明会回应投资者关切 多款创新药销售峰值有望超10亿

来源：新浪证券-红岸工作室

业绩说明会基本情况

4月29日，海思科医药集团股份有限公司（以下简称“海思科”）通过全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）举办2025年度业绩说明会。本次会议采用线上文字问答方式，于当日下午15:00至16:00举行，公司董事长王俊民、副总经理兼董事会秘书王萌、财务总监段鹏及独立董事乐军共同出席，就投资者关注的创新药研发进展、商业化布局、国际化战略等问题进行了详细解答。

核心问答要点解析

BD授权与创新药销售潜力受关注

针对投资者提出的2026年BD对外授权进展问题，公司表示，目前有数个项目在积极推进，若年内达成协议将及时履行信息披露义务。在创新药销售潜力方面，公司明确，已上市的环泊酚注射液、安瑞克芬注射液、考格列汀片、苯磺酸克利加巴林胶囊4款新药，以及处于三期临床阶段的HSK31858、HSK39297，国内销售峰值均有望达到或超过10亿元，早期临床项目商业化空间亦值得期待。

环泊酚国际化进程明确 美国上市进入倒计时

关于核心产品环泊酚的国际化进展，公司透露，该产品预计2026年第二季度通过FDA审核。在美国上市后，公司将以合作方式推动商业化，目标实现销售规模逐年增长。对于欧洲市场，公司表示将根据海外销售情况适时启动上市申请，因海外临床及NDA申报投入较大，需综合评估后决策。

医保准入加速 创新药销售快速放量

已纳入医保目录的安瑞克芬注射液（思舒静®）成为投资者关注焦点。该产品于2025年5月获批上市，2026年一季度准入医院近300家，进度超预期，销售情况良好。考格列汀片（倍长平®）年销售额已达亿元数量级，两款产品2026年均保持良好增长态势。公司预计，2026年4款已上市创新药将继续快速增长，全年创新药收入占比将超过50%。

研发投入持续加码 定增项目聚焦长期发展

海思科强调，作为科技属性突出的创新药企业，2026年研发投入及费用将较去年有较大增长，研发领域从传统小分子拓展至生物药、小核酸等治疗手段。对于2025年度定增项目，募资主要投向新药研发及补充流动资金，尽管短期内可能摊薄即期回报，但长期将增强公司抗风险能力及战略发展后劲。

环泊酚市占率约10% 2026年重点拓展医院覆盖

截至2025年末，环泊酚注射液市占率约10%。公司2026年市场拓展规划明确，将继续扩大医院覆盖率，重点从头部医院向下级医院渗透，策略上一方面提升临床无痛诊疗比例，另一方面提高在ICU科室重症患者中的使用比例。

产能与分红政策稳定 仿制药板块维持规模

公司目前拥有4个商业化生产基地，产能利用良好且可满足未来几年需求，暂无新增产能计划。分红政策方面，2025-2027年将保持连续性和稳定性，满足现金分红条件时，每年现金分红不少于当年可供分配利润的10%或最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。仿制药板块未来几年预计维持现有营收利润规模。

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