美联储出现1992年以来最大分歧，释放了什么信号？

美联储主席轮换之际出现了1992年以来最大分歧。

北京时间4月30日，美联储维持利率不变，符合市场预期。不过，负责制定美联储货币政策的公开市场委员会（FOMC)12名成员中的4名对此次会议声明持异议。

首先，美联储理事米兰反对维持利率不变，倾向于在本次会议上降息25个基点。值得一提的是，被视为特朗普在美联储“盟友”的米兰自其上任以来均投了反对票，均倾向于比声明更宽松的利率政策。

其次，3名来自地方联储的成员虽然支持维持利率不变，但不支持在本次政策声明中加入宽松倾向措辞。

可见，异议者与异议者之间更是针锋相对。据外媒报道，4人持异议为1992年10月以来首次。

在鲍威尔担任美联储主席的8年时间里，议息声明在大多时候均能获得全票通过。不过，去年7月以来，下一任美联储主席人选开始遴选，事情发生了变化。美联储2025年7月以来的历次议息会议中，都遭遇了反对票，具体来看，2025年7月、9月、10月、12月、2026年1月、3月议息决议的反对票分别为2票、1票、2票、3票、2票、1票。

美联储内部分歧也反映出这些政策制定者们在如何平衡通胀威胁和就业疲软之间遭遇挑战。

在鲍威尔第二任期，美联储的主要工作是抗通胀。新冠疫情期间实施的超级宽松的货币政策带来了美国数十年来最高的通胀水平。

在抗通胀取得进展的时候，美国又在去年上半年发动了贸易战，今年又产生了中东冲突等，这些冲击都加剧了平衡通胀与就业的难度。事实上，美国通胀水平已经持续数年高于美联储设定的2%的通胀目标，这为外界攻击美联储及鲍威尔提供了弹药。这也是下任美联储主席人选沃什批判美联储的焦点之一。

更具戏剧性的是，美国司法部在年初对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎。

虽然美国司法部近期撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，以此换来沃什下任美联储主席确认程序的推进，但是，鲍威尔也选择了在卸任美联储主席后继续留任理事。这也是1948年以来首次。鲍威尔表示，这场法律纷争让他别无选择，只能继续留任，直至相关威胁得到彻底、透明的解决。他表示，自己以理事身份留任期间会保持低调，无意干预沃什日后对委员会的领导工作。

5月15日，美联储主席更换之后，美联储理事会7名理事中，有3人来自特朗普的提名，与此前一致，只是沃什替换了米兰。如果鲍威尔选择不留任理事，那么任期已经结束的米兰有望继续获特朗普提名担任理事，如此，特朗普提名的理事将达到4名，超过半数。

沃什已经宣称将对美联储实施大变革，但是如何处理分歧“空前”的美联储或许比重塑美联储还更迫切。