来源:新浪证券-红岸工作室
九丰能源成立于2008年2月27日,于2021年5月25日在上海证券交易所上市,注册地址为江西省赣州市,办公地址为广东省广州市。公司是国内知名的燃气供应商,核心业务涵盖液化天然气、液化石油气等能源产品,具备海陆双资源池的差异化优势,投资价值显著。
公司主营业务包括液化天然气(LNG)、液化石油气(LPG)、甲醇、二甲醚(DME)等,所属申万行业为公用事业 - 燃气Ⅱ - 燃气Ⅲ,同时涉及特种气体、半导体、锂电池等概念板块。
经营业绩:营收行业第四,净利润第三
2025年,九丰能源实现营业收入202.69亿元,在行业31家公司中排名第4,高于行业平均数103.49亿元和中位数39.24亿元,但低于行业第一名新奥股份的1314.57亿元和第二名佛燃能源的335.95亿元。主营业务构成中,LPG营收87.99亿元,占比43.41%;天然气营收69.06亿元,占比34.07%;LNG生产与服务营收26.23亿元,占比12.94%等。净利润方面,2025年为15.06亿元,行业排名第3,高于行业平均数6.17亿元和中位数2.22亿元,仅次于新奥股份的99.85亿元和深圳燃气的15.08亿元。
资产负债率低于同业平均,毛利率低于同业平均
偿债能力方面,2025年公司资产负债率为26.98%,较去年同期的36.56%有所下降,且低于行业平均的45.72%,显示出良好的偿债能力。从盈利能力看,2025年毛利率为10.35%,较去年同期的9.33%有所提升,但低于行业平均的16.51%。
董事长张建国薪酬258.84万元,同比减少32.49万元
公司控股股东为广东九丰投资控股有限公司,实际控制人为张建国、蔡丽红。董事长张建国,1963年7月出生,历任珠海百能纺织等公司总经理,现任公司董事长等职,2025年薪酬258.84万元,较2024年的291.33万元减少32.49万元。总经理吉艳,1976年1月出生,历任多所院校教师及企业高管,现任公司董事、总经理等职,2025年薪酬232.01万元,较2024年的263.94万元减少31.93万元。
A股股东户数较上期增加190.13%
截至2025年12月31日,A股股东户数为5.75万,较上期增加190.13%;户均持有流通A股数量为1.22万,较上期减少64.25%。
国投证券指出,公司2025年及2026年一季度业绩有所波动,但核心主业稳定发展,特燃特气打开空间。具体亮点包括:一是持续构建天然气海陆双资源池,海气与马石油合作良好,陆气参与新疆庆华二期项目;二是LPG业务稳步提升,2026年有望实现华南区域三码头联动;三是商业航天特燃特气形成护城河,氦气产能大幅提升。预计2026 - 2028年公司实现收入为218.08/227.32/249.92亿元,归母净利润分别为16.39/17.17/19.95亿元,给予2026年22倍PE,目标价51.22元,维持买入 - A的投资评级。
招商证券指出,公司业绩受阶段性扰动,但特气 + 煤制气布局保障长期增长。亮点如下:一是清洁能源主业盈利稳健,LNG、LPG业务毛利同比增长;二是能源服务业务四季度盈利水平环比恢复;三是海南商发一期建设完成,先发优势稳固,氦气产能提升,产销量增加。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为15.62、17.15、20.13亿元,同比增长6%、10%、17%,维持“增持”投资评级。
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图:九丰能源营收及增速
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图:九丰能源净利润及增速
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