锐科激光的前世今生：营收34.67亿行业排第四，净利润1.7亿低于行业均值，光通信业务布局受关注

来源：新浪证券-红岸工作室

锐科激光成立于2007年4月6日，于2018年6月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为湖北省武汉市。它是国内光纤激光器龙头企业，专注于光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售，掌握特种光纤全流程核心工艺。

锐科激光主要从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 自动化设备 - 激光设备，涉及激光概念、3D打印、5G等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年，锐科激光营业收入为34.67亿元，在行业10家公司中排名第4，远低于行业第一名大族激光的187.59亿元和第二名华工科技的143.55亿元，低于行业平均数49.84亿元，高于行业中位数26.68亿元。主营业务构成中，连续光纤激光器收入28.39亿元，占比81.90%；脉冲光纤激光器3.29亿元，占比9.49%；其他1.3亿元，占比3.75%；超快激光器9495.1万元，占比2.74%；特种光纤7360.67万元，占比2.12%。净利润方面，2025年为1.7亿元，行业排名第4，远低于行业第一名华工科技的14.54亿元和第二名大族激光的13.18亿元，低于行业平均数2.24亿元，高于行业中位数1.04亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年锐科激光资产负债率为33.77%，较去年同期的36.69%有所下降，且低于行业平均的47.16%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年公司毛利率为20.37%，较去年同期的20.51%略有下降，低于行业平均的29.80%，盈利能力有待提升。

董事长陈正兵薪酬137.47万元，同比增加43.28万元
锐科激光控股股东为中国航天三江集团有限公司，实际控制人为中国航天科工集团有限公司。董事长陈正兵，1976年12月出生，大学本科毕业，工程硕士学位，高级会计师。曾任中国三江航天集团公司江北厂多个职位，以及航天三江集团多个部门职务，现任锐科激光党委书记、董事长。2025年薪酬为137.47万，较2024年的94.19万增加了43.28万元。总经理陈星星，1984年生，大学本科学历，工程硕士学位，高级政工师。曾在航天三江多个单位任职，现任锐科激光党委副书记、董事、总经理等职。2025年薪酬为114.81万，较2024年的131.77万减少了16.96万元。

A股股东户数较上期增加1.99%
截至2025年12月31日，锐科激光A股股东户数为4.45万，较上期增加1.99%；户均持有流通A股数量为1.17万，较上期减少1.95%。截止2026年3月31日，锐科激光十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股782.80万股，相比上期增加116.90万股。国投瑞银国家安全混合A（001838）、南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，2025年公司实现营业收入34.67亿元，同比+8.43%，归母净利润1.62亿元，同比+20.52%。2026Q1实现营收8.59亿元，同比+20.06%，归母利润0.42亿元，同比+147.04%。激光器销量向好，超快激光器增长较快，2025年超快激光器收入0.95亿元，同比+35.24%。关注公司光通信等领域的特种光纤及光学器件布局进展。预计公司2026 - 2028年实现营收分别为39.64亿元、47.19亿元、56.46亿元，实现归母净利润分别为2.76亿元、3.64亿元、4.28亿元，给予“推荐”评级。
华泰证券指出，2025年公司实现营收34.67亿元，归母净利1.62亿元。2026Q1公司归母净利润4183.59万元，同比增长147.04%。业务亮点包括：一是2025年经营质量显著提升，研发投入3.87亿元，同比增长9.07％，成功研制多款产品；二是全方位突破新兴领域，如航空航天定制化3D打印激光器交付、汽车制造绑定主流车企、新能源获龙头企业订单等；三是技术实力+高性价比，激光器出口渗透率持续提升。调整公司26 - 28年归母净利润至2.32/3.30/4.00亿元，给予公司2027年70倍PE，对应目标价41.3元，维持“买入”评级。

图：锐科激光营收及增速

图：锐科激光净利润及增速

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