斯菱智驱的前世今生：姜岭掌舵二十年专注汽车轴承

来源：新浪证券-红岸工作室

斯菱智驱成立于2004年11月22日，于2023年9月15日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。公司是国内汽车轴承领域的重要企业，专注于汽车轴承的研发、制造和销售，具备较强的技术实力和产品优势。

斯菱智驱主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售，所属申万行业为汽车 - 汽车零部件 - 底盘与发动机系统，所属概念板块包括智能制造、农机、轴承。

经营业绩：营收行业第82，净利润行业第38
2025年，斯菱智驱营业收入为7.88亿元，在行业106家公司中排名第82。行业第一名潍柴动力营收2318.09亿元，第二名拓普集团营收295.81亿元，行业平均数为51.5亿元，中位数为17.74亿元。主营业务构成方面，制动系统类轴承营收6.2亿元，占比78.69%；传动系统类轴承营收1.02亿元，占比12.90%；动力系统类轴承营收4799.09万元，占比6.09%；非汽车类轴承营收1153.37万元，占比1.46%；其他（补充）营收675.35万元，占比0.86%。2025年净利润为1.73亿元，行业排名38/106，行业第一名潍柴动力净利润136.8亿元，第二名动力新科净利润28.72亿元，行业平均数为3.68亿元，中位数为1.23亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年斯菱智驱资产负债率为27.18%，去年同期为20.98%，低于行业平均39.71%，显示出公司良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为32.68%，去年同期为32.52%，高于行业平均21.52%，表明公司盈利能力较强。

董事长姜岭薪酬83.4万元，同比增加1.2万元
公司控股股东和实际控制人为姜岭、姜楠。董事长兼总经理姜岭，1973年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级经济师。他曾在浙江新昌轴承总厂、新昌县三和轴承有限公司等工作，2014年11月至今任公司董事长兼总经理。2025年薪酬为83.4万，2024年为82.2万，同比增加1.2万元。

A股股东户数较上期增加45.20%
截至2025年12月31日，斯菱智驱A股股东户数为2.14万，较上期增加45.20%；户均持有流通A股数量为6606.09，较上期减少0.14%。截止2026年3月31日，斯菱智驱十大流通股东中，永赢先进制造智选混合发起A（018124）位居第三大流通股东，持股947.39万股，相比上期减少89.47万股；鹏华碳中和主题混合A（016530）位居第四大流通股东，持股441.17万股，相比上期减少140.11万股；景顺长城景颐丰利债券A类（003504）位居第六大流通股东，持股259.49万股，相比上期增加72.19万股；景顺长城稳健回报混合A类（001194）位居第七大流通股东，持股205.79万股，相比上期减少11.22万股；华富科技动能混合A（007713）位居第八大流通股东，持股184.99万股，为新进股东；财通资管先进制造混合发起式A（021985）位居第九大流通股东，持股165.28万股，相比上期减少40.53万股。

东吴证券指出，公司2025年营收7.9亿元，归母净利润1.7亿元，业绩符合市场预期。业务亮点如下：1. 优化客户及产品结构，深耕售后市场，开拓全球顶级售后客户，主业稳健发展。2. 持续加快全球化布局，拥有浙江新昌和泰国大城府两大生产基地，2025年在美国密歇根州新建工厂，后续将逐步投产。3. 积极布局机器人零部件，已在国内实现储备产能，依托泰国工厂新增高精密零部件产能。考虑到公司机器人业务处于投入阶段，下修公司2026 - 2027年归母净利润为2.18/2.62亿元，预计2028年为3.03亿元，维持“买入”评级。

国盛证券指出，公司2025年及2026Q1业绩表现良好。业务亮点如下：1. 2026Q1盈利能力环比显著提升，受益于多元化客户结构和丰富产品品类，订单稳定性强。2. 持续加快全球化布局，推进产能升级优化，新昌项目持续推进，泰国完成第三期投资，美国工厂完成基础建设。3. 谐波减速器及专用轴承已投产，前瞻布局享机器人产业红利。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为2.2/2.7/3.3亿元，维持“买入”评级。

图：斯菱智驱营收及增速

图：斯菱智驱净利润及增速

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