英维克的前世今生：2025 年营收 60.68 亿行业排名第四，净利润 5.43 亿位居第七

来源：新浪证券-红岸工作室

英维克成立于 2005 年 8 月 15 日，于 2016 年 12 月 29 日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省深圳市。公司是国内精密温控节能设备领域的领先企业，核心业务为精密温控节能设备的研发、生产与销售，具备技术和全产业链优势。

公司主营业务为精密温控节能设备的研发、生产、销售，还涉及轨道交通列车空调、架修及维护服务、传统客车空调等。所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，所属概念板块包括数字能源、轨道交通、小鹏汽车概念。

经营业绩：营收行业第四，净利润第七
2025 年，英维克营业收入 60.68 亿元，行业排名 4/93，高于行业平均数 17 亿元和中位数 9.94 亿元，行业第一名科达制造为 173.89 亿元，第二名豪迈科技为 110.78 亿元。主营业务构成中，机房温控节能产品 34.48 亿元占比 56.83%，机柜温控节能产品 19.77 亿元占比 32.59%，其他 5.07 亿元占比 8.35%，客车空调 9026.66 万元占比 1.49%，轨道交通列车空调及服务 4491.26 万元占比 0.74%。净利润为 5.43 亿元，行业排名 7/93，高于行业平均数 1.23 亿元和中位数 4809.11 万元，行业第一名豪迈科技为 23.95 亿元，第二名科达制造为 21.67 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率与同业平均持平
偿债能力方面，2025 年英维克资产负债率为 55.30%，高于去年同期的 51.56%，也高于行业平均 43.12%。从盈利能力看，2025 年毛利率为 27.86%，与去年同期的 28.75%相比略有下降，但与行业平均持平。

董事长齐勇薪酬 148.77 万元，同比增加 34.97 万元
公司控股股东为深圳市英维克投资有限公司，实际控制人为齐勇。董事长兼总经理齐勇，1968 年出生，中国国籍，无境外居留权，硕士研究生学历。曾供职于内蒙古包头钢铁公司，在华为电气、艾默生等企业任职多年，现任公司董事长、总经理。2025 年薪酬为 148.77 万，较 2024 年的 113.8 万增加 34.97 万元。

A股股东户数较上期增加 10.54%
截至 2025 年 12 月 31 日，A股股东户数为 14.88 万，较上期增加 10.54%；户均持有流通 A 股数量为 5682.35，较上期减少 10.04%。截止 2026 年 3 月 31 日，英维克十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 3813.50 万股，相比上期减少 267.96 万股。中航机遇领航混合发起 A（018956）位居第五大流通股东，持股 1000.00 万股，相比上期减少 148.13 万股。易方达国证新能源电池 ETF（159566）位居第九大流通股东，持股 510.07 万股，为新进股东。南方中证 500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

中信建投指出，2025 年公司收入和归母净利润同比双位数增长，2026 年一季度短期利润承压。业务亮点如下：1. 2025 年机房温控节能产品和机柜温控节能产品收入增长，储能应用收入增长约 14%，其他业务因电子散热业务拉动增长较快。2. 构建国内 + 海外协同的全球化供应链体系，国内多地布局产能，海外在泰国、美国设立生产基地。3. 海外客户广度和深度提升，2026 年下半年海外液冷业务有望放量。预计 2026 - 2028 年收入分别为 103.8 亿元、177.9 亿元、246.1 亿元，归母净利润分别为 14.5 亿元、29.9 亿元、44.1 亿元，维持“买入”评级。

国金证券指出，2025 年营收和归母净利润上升，26Q1 营收上升但归母净利润下滑。业务亮点如下：1. 液冷持续渗透，在手订单充裕，出海业务稳步推进，全球化布局初见成效。2. 为应对未来订单积极扩产、备货，已推出全链条液冷解决方案。3. 国产芯片加速替代有望加速液冷部署，2026 年下半年液冷订单放量将更明显。预计 2026/2027/2028 年公司营业收入分别为 81.19/128.58/191.13 亿元，归母净利润为 11.76/19.46/29.32 亿元，维持“买入”评级。

图：英维克营收及增速

图：英维克净利润及增速

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