鹰眼预警：许昌智能营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，许昌智能发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.87亿元，同比下降6.79%；归母净利润为1099.38万元，同比下降74.11%；扣非归母净利润为750.81万元，同比下降81.3%；基本每股收益0.0664元/股。

公司自2024年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5795.13万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对许昌智能2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.87亿元，同比下降6.79%；净利润为1012.46万元，同比下降75.04%；经营活动净现金流为7506.92万元，同比增长919.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.9亿元，同比下降6.79%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.3亿5.87亿营业收入增速-7.37%-6.79%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.79%，低于行业均值5.5%，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.3亿5.87亿营业收入增速-7.37%-6.79%营业收入增速行业均值-8.15%5.5%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降74.11%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-4246.21万1099.38万归母净利润增速--8.4%-74.11%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降74.11%，低于行业均值19.07%，偏离行业度超过50%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-4246.21万1099.38万归母净利润增速--8.4%-74.11%归母净利润增速行业均值--10.96%19.07%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为750.8万元，同比大幅下降81.3%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-4014.7万750.81万扣非归母利润增速--7.12%-81.3%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降81.3%，低于行业均值14.21%，偏离行业度超过50%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-4014.7万750.81万扣非归母利润增速--7.12%-81.3%扣非归母利润增速行业均值--13.68%14.21%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.79%，税金及附加同比变动51.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.3亿5.87亿营业收入增速-7.37%-6.79%税金及附加增速--13.59%51.51%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-6.05%高于行业均值-78.17%，营业收入同比变动-6.79%低于行业均值5.5%。

项目202312312024123120251231营业收入增速-7.37%-6.79%营业收入增速行业均值-8.15%5.5%应收账款较期初增速---6.05%应收账款较期初增速行业均值---78.17%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为82.76%，高于行业均值39.51%。

项目202312312024123120251231应收账款（元）-5.17亿4.86亿营业收入（元）-6.3亿5.87亿应收账款/营业收入-82.11%82.76%应收账款/营业收入行业均值41.02%42.46%39.51%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.79%，经营活动净现金流同比增长919.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.3亿5.87亿经营活动净现金流（元）--915.81万7506.92万营业收入增速-7.37%-6.79%经营活动净现金流增速--133.57%919.71%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.4%，同比下降12.69%；净利率为1.73%，同比下降73.22%；净资产收益率（加权）为1.91%，同比下降75.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.4%，同比大幅下降12.69%。

项目202312312024123120251231销售毛利率-25.65%22.4%销售毛利率增速--0.03%-12.69%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.4%，低于行业均值22.74%。

项目202312312024123120251231销售毛利率-25.65%22.4%销售毛利率行业均值-23.43%22.74%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为1.73%，低于行业均值5.13%，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231销售净利率-6.44%1.73%销售净利率行业均值-3.78%5.13%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.91%，低于行业均值2.09%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-7.7%1.91%净资产收益率行业均值-6.22%2.09%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.55%，同比增长5.72%；流动比率为1.83，速动比率为1.69；总债务为6941.68万元，其中短期债务为6941.68万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至22.99。

项目202312312024123120251231短期债务（元）-474.77万3730.47万长期债务（元）-162.23万162.3万短期债务/长期债务-2.9322.99

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.356%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）-1.37亿2.12亿短期债务（元）-474.77万3730.47万利息收入/平均货币资金--0.36%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.17，同比下降12.18%；存货周转率为7.5，同比下降20.35%；总资产周转率为0.57，同比下降14.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.17低于行业均值3.25，行业偏离度超过50%。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）-1.331.17应收账款周转率行业均值（次）-3.333.25

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为46.62%，高于行业均值0.67%。

项目202312312024123120251231应收账款（元）-5.17亿4.86亿资产总额（元）-10.22亿10.42亿应收账款/资产总额-50.58%46.62%应收账款/资产总额行业均值0.88%0.79%0.67%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为703.9万元，较期初增长78.64%。

项目20241231期初在建工程（元）394.04万本期在建工程（元）703.93万

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长30.38%，所得税费用为-143.6万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）1511.74万本期递延所得税资产（元）1970.96万本期所得税费用（元）-143.6万

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